作者 | 咏仪

编辑 | 苏建勋

36氪获悉，11月22日晚间，深圳素士科技股份有限公司（简称：素士科技）申请创业板IPO获受理，拟募资7.7535亿元，招商证券为保荐机构。本次募集资金将投入到全产品升级项目、品牌推广及营销升级建设项目、素士研发中心建设项目和补充流动资金项目中。

素士科技成立于2015年，当前拥有口腔护理、须发护理、美发护理三大产品类别，已经上线的产品包括电动牙刷、电吹风、鼻毛修剪器、冲牙器等。当前，公司以自有品牌以“素士”为主，此外还包括“AIRFLY”及“品敬”两个品牌。

素士电动牙刷 图源：素士

声波电动牙刷是素士的招牌产品，这也是近年来小家电创新的重要品类。据智研咨询，2020年电动牙刷市场规模就已经超过500亿元。而在电动牙刷后，公司在2018年推出了冲牙器、电动剃须刀、电吹风三个品类。

公司于2016年加入小米生态链，获得了小米科技及顺为资本的联合投资。股权结构显示，小米集团通过其控制的天津金米持有素士科技8.57%的股权；而小米相关方顺为科技则持有素士科技10.90%股份。成立以来，公司还曾获得包括峰谷资本、凯辉基金、嘉御基金、远翼投资等机构的投资。

从市场定位上看，素士定位个护小家电的中端市场，主要集中在产品研发、设计创新和销售环节，采用代工生产模式，暂无自建生产工厂。渠道层面，素士产品主要以线上销售为主，主要渠道包括小米、天猫、京东等。

近年来，素士的收入增长迅速。据招股书，2018年到2021年上半年，素士科技实现营收5.34亿元、10.25亿元、13.71亿元和9.06亿元，2018年-2020年年均复合增长率达60.17%。

在专利上，在以往定价昂贵的核心零件和工艺上，素士有所突破，这一定程度上绕过了巨头的封锁。截至本招股说明书签署日，公司共拥有专利234项，核心专利包括磁悬浮超声波马达、无锈无金属的刷毛种植技术等。

在客户构成方面，素士的第一大客户为小米，客户集中度较高。2018年-2021年前六个月，小米占当期营业收入比重分别为 73.52%、61.31%、60.60%和56.40%。值得注意的是，在米家产品定制模式下，素士的利润率也处于较低水平，去年毛利率为20.18%。

随着人们越来越注重生活质量，个护小家电新品牌频出，无论在功能还是产品层面都有大量创新。巨头如飞利浦也在不断提升产品性能，深耕原有高端市场，同时推出价格下探的中端产品；美的、海尔等家电龙头企业也在通过成熟的线上线下渠道进行品类横向扩张，素士需要面对的行业竞争日趋激烈。