2021年11月23日国盛智科（688558）发布公告称：招商证券刘荣 时文博 邬熙哲、上海德汇刘帅 朱艳、泽泉投资张添宝、中金公司郭威秀、澄怀投资耿耘、睿柏资本劳逸华、国泰君安自营马潇、富国基金崔宇、东方红资管汤旭人、华安基金刘畅畅 翁启森、兴业证券汪政 王俊、中庚基金潘博众、辰翔投资何东、人保资管田垒、健顺投资李亚杰、鹤禧投资吴迪、高信百诺刘延波、时机资本吴一新、嘉实基金谢泽林、HSZ GroupSelena SUEN、华富基金邓翔、光证资管吴轩于2021年11月10日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司发展历程介绍

答：公司专注机械制造机床产业链20余年（从未涉足其他行业，因为专注所以专一），前十年主要为国际高端装备制造企业配套钣焊件和铸件，并经历了数控机床本体的生产再逐步到整机品牌销售；公司是给世界知名机床企业做配套铸件、钣金件起家，然后发展做机床本体，后续逐步发展自己的机床品牌，技术和工艺方面有一定积累，也形成了数控机床的完整产业链，成为公司多年稳健发展的基础。公司在发展过程中始终对标的是国际先进高端装备企业，无论从精益生产管理、稳健经营模式、创新发展战略方面都是始终追求产品品质和公司经营质量。未来公司将更加坚定以发展数控机床及自动化线为核心主业的战略方向，加快产能扩建布局，完善产业链布局，拓展市场并提升市占率。

问：下游行业的景气度和需求变化?

答：下游主要还是三大块领域：机械设备、汽车和精密模具。三季度汽车行业有所下降；模具行业较为平稳、略有上升；机械设备类占比增长较多，这块业务范围较广，各类和设备有关的机械加工都分在机械设备领域。今年来看激光加工设备、轨道交通、光伏设备、锂电设备、自动化设备、包装设备、检测设备等领域的增长较大。风电行业主要在卧镗产品，这块需求也有所上升；公司在新能源对应布局的产品有两款立加和几款龙门机型，这部分也有所上升；下一步在布局新能源领域会考虑推广车床系列，如立车系列，针对电动车铝合金外壳加工，目前正按计划进行。

问：各个产品的交货周期如何?

答：龙门交货周期3-6个月不等，目前龙门订单按交货周期已经排满；立加上半年交货期达到3-4个月，目前交货周期在缩短，未来立加交货周期将会逐步控制在1-2个月交货，甚至更短。

问：在新领域的拓展情况,比如风电,航空航天领域?

答：公司在航空航天领域目前已有在西安地区有所布局，下一步会逐步拓展，目前该区域需求较大。在风电领域，卧镗卧加产品上会考虑逐步上量，目前卧镗卧加产能已在规划增量，这会是公司在下一阶段逐步上量的两种机型；在车床领域，尤其是立车产品，公司计划通过引进团队或其他合作的方式。另外公司已考虑在五轴机产品上针对目标市场的细分领域的客户应用的机型，目前已按计划进行项目推进。

问：募投项目投产进度,以及产能布局如何?

答：募投项目已在9月搬迁完成，已经开始逐步投产。目前龙门产能已逐步上升，交货周期也在逐步缩短。卧加、卧镗产品是公司下一步计划扩产的机型，尤其卧镗目前在国内相对还是蓝海市场，国内行业中能做卧镗产品的厂家还不多；老工厂目前正在改造中，预计11月底老的龙门车间将改造完成，在四季度逐步开始在卧加、卧镗的产品上量。另外，12月立加车间也会重新改造，以应对明年一季度其他产品的增量。总体排产情况将会逐步上升；比如龙门需求将会逐步上升，其他机型预计要到Q4或2022年Q1，后续我们也会逐步规划明年的产品以及生产区域，为明年的上量做好准备。

问：核心零部件的自用比例,以及未来零部件研发的规划?

答：装备部件产业链方面，钣焊件和铸件自制，在大力发展核心主业数控机床业务下，钣焊件对外销售通过上半年的调整已逐步战略性缩减部分客户，下半年继续缩减钣焊件对外销售，到目前三季度末钣焊件对外客户基本只有两家，优质资源用于数控机床内部配套，在提升效率、优化设计、改进工艺等方面对钣金件的内部配套能力还要进一步扩大。目前已开始将一部分场地和人力资源用于数控机床爆款立加产品机型的生产和装配，加大数控机床成熟机型的进一步上量；铸件对外只有DMG一家客户，其他全部产能用于内部配套。随着数控机床产量的进一步提升，铸件自供配套的产能投入也在规划中。核心功能部件如全自动直角头主要用于龙门加工中心，目前基本全部自制；卧镗主轴、镗杆、转台自制率也在提升，将来也会逐步全部自制。

问：目前公司在经销商渠道建设方面的规划?

答：公司的经销商团队一直在持续的扩大，其中除了已有的独家经销商，去年开始又有部分区域经销商和一般经销商也正式发展为公司的独家经销商，除了原来的华东江浙沪、华南地区，区域上又延展到济南、河北、天津、湖北、沈阳等地区。同时在泉州、大连、西安、重庆、厦门等空白区域，开始逐步培养区域经销商。另外在空白市场，公司开始在西南区（如湖南长沙、四川成都）等区域布局工程机械和军工领域，在西北陕西布局军工、航空航天航发、重器等领域。公司目前需要解决的重点是提升产能，在扩大产能的同时，已对明年市场进行针对性规划和布局。

国盛智科主营业务：公司主要从事数控机床、智能自动化生产线及装备部件的研发、生产和销售

国盛智科2021三季报显示，公司主营收入8.45亿元，同比上升67.59%；归母净利润1.52亿元，同比上升87.33%；扣非净利润1.35亿元，同比上升78.78%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.91亿元，同比上升64.94%；单季度归母净利润5380.07万元，同比上升93.89%；单季度扣非净利润4640.34万元，同比上升83.88%；负债率27.34%，投资收益1105.26万元，财务费用-167.37万元，毛利率30.56%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；近3个月融资净流入476.28万，融资余额增加；融券净流出428.47万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，国盛智科（688558）好公司评级为3星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

〖 证券之星AI 〗

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