虽仍夹杂着争议，但“培育钻石”无疑已是当下超硬材料行业集中转型布局的热门方向，更因被寄望打破世界钻石行业格局，成为资本市场宠儿。作为地方特色产业，河南超硬材料产能规模长年占据全球80%以上份额，经历近年转型发展，业内培育钻石生产和技术水平也已站在世界前列。

随着上下游市场布局进程加速，我国培育钻石产业雏形渐显。然而作为新兴产品，这一细分领域也亟待规范监管，市场仍需警惕过热行情。

河南成培育钻世界工厂

从2014年起，国内金刚石行业开始出现转型消费级人工宝石的风向。2016年豫金刚石定增募资超40亿元，部分用于投建年产700万克拉宝石级钻石项目，开启了从工业金刚石到消费级人工宝石的产业转型。此后，包括黄河旋风、中兵红箭在内的国内金刚石行业龙头，纷纷展开培育钻石产业化布局，随着2021年9月力量钻石成功登陆创业板，培育钻石概念更是引发资本市场广泛关注。

“黄河旋风、豫金刚石都是河南省上市公司，中兵红箭旗下主营超硬材料产品的全资子公司中南钻石也在河南南阳，这三家就占据了国内培育钻石近80%的产能，目前地处河南商丘的力量钻石，产能也在快速增长。”中国机床工具工业协会超硬材料分会（下简称:超协）秘书长孙兆达介绍，超硬材料领域素有“世界金刚石看中国，中国金刚石看河南”的说法，中国工业用人造金刚石产量占全球总量的95%以上，河南则占到全国总量的80%。如今随着行业发展，河南的培育钻石毛坯产能也占到全球范围的绝对权重，无疑已成为该领域的世界工厂。根据贝恩咨询发布的《2020年全球钻石行业报告》，2020年中国宝石级培育钻石产量达到300万克拉，主要采用高温高压法生产，占据全球40%以上的市场份额。

“目前培育钻石有两种培育方式，一是HTHP（高温高压）法，即模拟自然界的环境从而达到实验室培育的钻石毛胚，二是CVD法，即通过化学合成方式把碳元素吸附到天然钻石的切片上形成钻石毛胚。”一不具名培育钻石行业人士接受记者采访时称，在HTHP技术路线上，全球几乎九成以上产能都在中国，河南产能又占到全国的90%。而近两年兴起的CVD技术路线，产能主要集中在国外，目前在国内也呈现快速发展的趋势。

一个“人造”钻石公司卖了200亿

9月24日，我国培育钻石主要生产商——力量钻石在创业板上市，实控人母子以近百亿身家，成为河南商丘首富。截至11月12日，力量钻石股价已飙升至333.5元，较20.62元的发行价暴涨了15倍，总市值201亿元。

培育钻石，其实就是实验室培育出来的钻石，它是人造金刚石的一种。人造金刚石中颗粒大小、品质可以媲美天然钻石的，被称为培育钻石。

培育钻石和天然钻石一样，都由碳元素组成，两者拥有相同的化学、物理特性，培育钻石在透明度、折射率等方面完全可以和天然钻石一较高下。

不仅肉眼看不出区别，而且培育钻石价格也更加“接地气”。数据显示，2019年培育钻石的零售价只有天然钻石的45%。

同样的品质，更低的价格，照理说培育钻石出现之日就该受到疯抢才对，可很长时间内珠宝商对于培育钻石一直持观望态度。他们最大的顾虑就是，谁来鉴定培育钻石，证明它的价值？

2018年开始，越来越多的权威机构也开始为培育钻石站台，彻底改变了培育钻石的命运。

美国联邦贸易委员会（FTC）将培育钻石列入钻石大类；创立了钻石鉴定4C标准的GIA（美国珠宝学院）培育钻石证书用的鉴定用语和天然钻石一模一样；HRD（比利时钻石高阶层会议） 针对培育钻石采用了天然钻石的分级语言。

得到权威认证后，培育钻石开始流行。贝恩咨询数据显示，2018 年和 2019 年全球培育钻石产量增长率为15%— 20%。

我国成立最早的一批培育钻石珠宝品牌CARAXY凯丽希相关负责人告诉市界：“从2020年以来，市场热度大幅上升，消费者，尤其是现在结婚主力的25-30岁人群，对培育钻石的接受度比以前大幅提升了。”

这种变化在年轻、受教育程度高的消费者中更为明显。

“既然都一样，为什么不买更便宜的培育钻石呢？而且，钻石代表爱情本身就是商家营销出来的啊，广告课上不是学过嘛。我不信它们那一套，漂亮性价比高就可以。”硕士毕业三年的准新娘苏静这样说道。

我国人造金刚石行业排名前两位的中兵红箭和黄河旋风，股价纷纷上涨。7月1日至今，中兵红箭股价上涨近200%；4月1日至今，黄河旋风股价上涨近300%。

不过，培育钻石概念股中涨得最猛的当属力量钻石。上市当天，力量钻石股价暴涨11倍；上市至今不足两个月，力量钻石股价上涨16倍，今年三季报，牛散钟格也出现在力量钻石的前十大流通股东中。

论业务规模，力量钻石基本只有两位“老大哥”中兵红箭和黄河旋风的零头。2020年，力量钻石营收2.45亿元。排名前两位的中南钻石和黄河旋风超硬材料营收分别为19.2亿元和11.8亿元，是力量钻石的7.8倍和4.8倍。

满城尽待资本来

虽然靠培育钻石“出圈”，但力量钻石三大主营业务中，培育钻石占比最小，金刚石微粉和金刚石单晶才是力量钻石主要业务。2020年，金刚石微粉和金刚石单晶业务销售额都在1亿元左右，分别占比42.4%和41.9%。培育钻石业务销售额约为0.4亿元，在总营收中只占比15.7%。

不过，跟另外两项业务相比，培育钻石售价高，所以毛利最高。以力量钻石2020年的价格为例，一克拉金刚石单晶和金刚石微粉的售价分别为0.2和0.3元；而一克拉培育钻石的售价为273元。

价格上的天壤之别主要是因为培育钻石对工艺要求更高，生产更复杂。同样用六面顶压机生产，金刚石单柱合成时间一般为20—50分钟，培育钻石单柱则需要3—18天。

2020年，力量钻石的培育钻石业务毛利率达到67%，比另外两项业务的毛利率高出20多个百分点。

跟同行比，力量钻石的毛利率也遥遥领先。2020年，公司毛利率为43.4%，比中兵红箭和黄河旋风超硬材料业务毛利率分别高出6%、11%。

随着力量钻石培育钻石业务做的越来越大、品质越来越高，售价也在不断提高。2018年到2020年，公司培育钻石每克拉平均售价从242元增长至273元，而今年一季度则飙升至657元。

虽然生产培育钻石毛利高，但由于设备、技术要求高，所以前期资本投入很高，对资金需求也高。

2018年—2020年，力量钻石培育钻石产能利用率均在96%，产能不足相对制约了公司发展。

近1年时间里，力量钻石生产培育钻石用的六面顶压机增加了206台，公司业绩也得以改善。

今年前三季度，力量钻石营收3.4亿元，同比增长107%；扣非后归母净利润1.6亿元，几乎是去年同期的3倍，培育钻石产量、销量的增长在其中起到重要作用。

力量钻石通过IPO募集的5.9亿元中，5.2亿元将用作智能工厂建设，搞研发的同时扩大产能。

产业链下游的培育钻石销售行业，同样需要大量资本介入，引领消费趋势。

其实，天然钻石能被“神话”为爱情的象征，成为婚礼必备品，不是因为钻石本身多有魅力，而是因为一场营销。

一战后，美国钻石市场萎缩了一半，最大的钻石商戴比尔斯找到艾耶父子广告公司，商量对策。他们意识到，只靠贵族买钻石不行，得去收割更多普通人的钱包。

因此，艾耶父子广告公司把钻石包装成了“爱的礼物”。他们策划出了那句著名的广告语：“钻石恒久远，一颗永留传。”之后，戴比尔斯又借助广告、电影等媒介，大力宣扬这种理念，最终让钻石等于爱和浪漫的想法，在消费者心中根深蒂固。

被“洗脑”多年的消费者在面对培育钻石时，就会有这样一种疑惑：实验室长出来的钻石，还能代表爱情吗？

这种情感价值层面的“缺失”，让培育钻石失去了不小的市场。很多消费者、珠宝商，对于培育钻石还是缺乏认知和接受度。

目前一个不能忽视的事实是：全球培育钻石消费市场，80%在美国，我国只占10%的市场份额。

对于这些销售商来说，最重要的就是像当初把天然钻石和爱情绑在一起一样，给培育钻石赋予新的情感价值，让消费者愿意为此买单。

“随着更多商家和资本的涌入，产品的知名度提高其实对整个行业都有好处的，我们也是非常期待有更多的品牌进入这个市场，一起提升培育钻石在消费者层面的声量，做大整个市场。”CARAXY凯丽希负责人表示。

天然钻石能被“神话”为爱情的见证，成为婚礼必备品，就是资本力量的最佳佐证。从某种程度上来讲，我们吃什么、用什么、做什么选择，都是被商家利用消费主义塑造和引导的。

行业发展初期标准亟待规范

培育钻石市场空间待开发的同时，作为新兴产业，相关的行业标准、国家标准均尚在讨论当中，甚至于“培育钻石”一名是否能够广泛传播运用，还未有最终定论。

“关于培育钻石如何定名的问题，今年6月29日，中国珠宝玉石首饰行业协会等各方专门组织召开了相关会议，决定定名‘培育钻石’，但相关国标一直没有公布。今年8月份，六家海外珠宝协会联名反对中国把‘培育钻石’这个名字写入国家标准，所以至今国标仍未出台。”上述培育钻石行业人士对证券时报·e公司记者表示，上述六家海外机构提出，“培育钻石”名称前应保留“实验室”这一术语，或者称为“合成钻石”，以此和天然钻石形成区分。但该人士也表示，我国制定的国家标准，海外机构并无权干涉。培育钻石和天然钻石作为同一种物质，加上“实验室”三个字容易引起市场误解。

“近年来培育钻石市场的逐步兴起，使得天然钻石生产经营商感受到了压力，也持续通过各种方式对这种新兴产品市场进行打压。但是天然钻石和培育钻石是和谐共生的市场，是同一行业的不同品类，两者应有益补充，让消费者根据不同的消费能力和喜爱进行选择。”他说。

“培育钻石发展尚在起步阶段，行业想获得健康有序发展，标准规范和价格体系等都亟待完善。”孙兆达接受采访时也指出，早年间国外培育钻石市场确实一度出现过不规范的情况，但近年来随着市场规范逐步完善，此现象已不存在。目前以超协为代表的一些机构，已经推出团体标准，对包括培育钻石的大小、颜色、净度、切工等进行规范，和天然钻石一样进行4C分级，同时证书上也会明确告知消费者购买的是天然钻石还是培育钻石。不过行业依然还是需要更权威的国标和行标来加以支持，促进优秀民族科技产品健康稳定发展。

他指出，目前培育钻石的发展痛点之一，就是没有像天然钻石一样的价格体系，市场价格波动不可控。虽然超协一直在推动这个价格体系的搭建，但单个协会或某个企业，很难形成定价规则，仍需要相关政府部门出面协调资源，组织企业参与平台建设。

“目前培育钻石的毛坯生产主要集中在河南，但切磨加工工序最大的基地却在印度，最终的销售端和品牌端集中在欧美。如果河南能够发力产业培育，从上游原料、中游切磨生产，到下游设计销售贯穿发展，在建立健康有序的行业发展规则同时，打开具有巨大空间的消费端，行业的未来发展绝对可期，预计可超过千亿规模”孙兆达称。

市场尚待培育警惕过热行情

市场对于培育钻石一片看好的预期声中，资本市场也上演了火热行情。

力量钻石自2021年9月24日上市后，两个月时间内股价从185.58元飙升至最高366.64元。黄河旋风、中兵红箭等上游企业，股价近两个多月也都有70%左右的最大涨幅。而在下游领域，作为培育钻石概念股的曼卡龙，11月份股价也从最低15.95元/股涨至最高33元/股。

“实际上目前培育钻石市场过热的情况十分明显。根据多年来对行业的判断，如果市场再持续盲目投入产能，那么明年，最迟后年，整个市场会一片狼藉。”面对当前培育钻石的高热度，有资深金刚石行业人士也提出了不同观点。他认为，目前培育钻石领域蹭热度的情况明显。但是以目前市场对培育钻石的接受程度来看，市场已经呈现出了供大于求的局面。

该人士透露，目前中国加国外市场，培育钻石的供应量已经超过天然钻石供应量的20%以上，培育钻石毛坯量已达到2000万克拉。但根据当前培育钻石市场的交易程度，市场能够接受的需求也仅为1000万克拉。也就是说，目前中国培育钻石产品最终能够达到终端的只占一半。

“目前大家觉得销售旺盛，是因为有中间商囤了很多货。中间商要稳定市场价格，也是迫不得已。如果这些货全部冲上市场，那会形成巨大冲击。”其表示，要保障市场良性运转，需要首先考虑培育钻石的终端客户是谁。目前终端接受程度每年只有约1000万克拉，但供给端还在大规模上产能。尤其由于CVD法单机相对投资小，占地小，上产量速度快，今年已经达到5个亿的产值，明年会更大。虽然目前很多企业并未掌握核心技术，但由于今年培育钻石高热度带来的市场高价，即使产品等级偏低，生产企业依然保有盈利。目前国内采用CVD法生产培育钻石的大小企业已经达到30多家。

孙兆达也坦言，如果短期国内消费市场能够接受，那么以当前的培育钻石市场供给情况，短期也会因生产合成时间较长，工业设备组装和供给能力较慢等因素，呈现一定时间供应不足的局面。但从全球范围看，培育钻石在美国消费者中的接受度最高，中国培育钻石零售市场需求还比较低，让消费者认知到这是一种低碳环保、极具科技价值并且物美价廉的产品，还需要一个过程。

文章来源： 市界，证券时报e公司