男人最怕戴的帽子是绿帽子,上市公司最怕戴的帽子是“财务造假”。
可偏偏有人控制不住自己,也偏偏有些公司把股东和公众当傻子,仗着信息优势企图瞒天过海。
最近被曝出来有财务作假嫌疑的,是禹洲集团(01628)。
8月12日晚间,禹洲集团如期发布了2021年中期业绩报告。奇怪的是,禹洲集团还同步发了一份2020年中期业绩的修正报告。
修正报告的内容着实惊人,房兄从中找出关键部分列举如下:
2020年上半年的营收由140.07亿下修至20.19亿;毛利润从32.76亿下修至0.46亿;归母核心利润从10.19亿变成亏损2.18亿……
修正后的营收连之前的零头都不到,核心利润更是直接变成负数,这基本属于拿着话筒对着投资者喊:“我财务造假!我财务造假!”
一定有人会问了:“禹洲集团又不是没给业绩修正的理由,你为何武断地说它财务造假?人和人之间最基本的信任都没有了吗?”
那好,我们先看看禹洲集团是怎么辩解的。
缩水的120亿营收由两部分组成,大头是去年的11个项目未达到确认收入的条件,总计影响92.39亿元的收入。
小头是有3家合联营公司被分类为附属公司,需要递延确认收入,这部分数额为27.49亿。
二者相加正好120亿。对此,禹洲的解释是:
“疫情导致香港财务人员无法前往内地实地视察项目进度,以便核实汇报的材料;相关地区项目经理是新员工,或者是刚刚调任至新岗位,不清楚项目公司分类规定,以及确认收入条件。”
房兄顺着禹洲的说辞查询到,其聘用的会计事务所是安永。
百度百科显示,安永会计事务所在国内有27个办事处,分别位于北京、香港、上海、广州、成都等地,而不仅仅只在香港有。
也就是说,即便香港的财务人员果真无法前来,将相关工作分配给国内的同事也是完全可以的。
再者,2020年的4月8日,武汉就已经全面解封,跨省出行开始恢复。此时距离中报发布(8月)时间上非常充足,考虑到异地隔离的要求也足够进行核实了。
综合上述信息,禹洲的谎言不攻自破,它完全可以将数据“压实”呈现给投资者,可它却没有这么干。
禹洲的行为和其蹩脚的解释让业内专家和一众股东都看不下去了。
有业内专家称,禹洲的说法“不合常理”。
因为财务是十分严谨的工作,香港的财务人员来内地隔离过后再去现场勘查核实,或者通过其他方式拿到项目的详细资料都是可行之策。
地产分析师严跃进指出,类似财务和经营数据的调整,说明企业财务工作不稳健。而且很显然,其多半是从改善或粉饰财务数据的角度进行的。
还有东方财富的股吧水友直言,说白了,禹洲2020年年报那么烂,如果中期业绩不修正自己都没法解释。
我们把禹洲2020年年报的相关数据和修正前的中报数据进行对比:
可以看到,禹洲年报的三项数据均小于中报的数据,其中毛利润和归母净利润更是大幅度缩水!
辛辛苦苦了半年,业绩竟然是负数,难道要跟股东说自己做了慈善?
这样一对比,就能明白股吧水友的意思。
如果年报的数据是真实的,那中报的数据必然有问题;如果中报是真实的,那年报就没法解释。
所以,中报不修正一下这谎都没法圆。
关于中报的业绩调整,禹洲主席林龙安在业绩沟通会上把它比喻为“摔跤”。
他轻描淡写地说道:“摔跤不可怕,摔跤了会更谨慎。”
他表示,以后的禹洲会“从投资开始到项目交付使用,全程进行把关,避免以后出现任何确认收入的差距。”
房兄可不这么看。
首先,“摔跤”的比喻不太妥当,有故意淡化事态严重性的嫌疑。摔跤容易让人联想成经营层面的失误,但实际却是,禹洲欺骗了股东和投资者,二者性质完全不同。
前者可以原谅,后者不能接受。
其次,“摔跤不可怕”的说法站不住脚,投资者已经很难再信任禹洲的财报了。
在雪球上,有网友说:“假如这个最新报表是如实呈现的话,公司的这半年的经营还是可以的,总负债、有息负债都下降了,销售还在增长,毛利率还维持在20%以上。可是现在谁信他呢?”
事实上,禹洲2021年的中报的确有经不起推敲的地方。
中报显示,上半年禹洲的物业公允价值变动收益高达6.72亿,这部分收益占上半年净利润的56%。
而所谓“公允价值变动收益”,通俗来说就是房价上涨带来的收益,属于纸面富贵,不产生任何现金流。
房地产公司有这类收益并不罕见,但占比超过50%的就屈指可数了,甚至可以说是业内罕见。
更让人不放心的是,禹洲并未详细阐述具体是哪几个物业的公允价值提升了,相关项目的地址、面积、性质等信息均未披露。
类似的疑点还有很多,房兄就不一一道来了,大家心知肚明即可。
其实,如果不考虑真实性,光从数据本身来看,禹洲2021年的中报很不错。
对比修正后的2020年中报,禹洲取得了营收同比增长494.9%,归母净利润同比增长493.8%的亮眼成绩。
在销售层面,禹洲上半年完成合约销售额527.1亿元,同比增长23%,接近年度目标1100亿的一半。
可是,财务数据的根基是真实,如果真实性存疑,投资者将难以安枕。
因此我们可以看到,中报公布之后,禹洲的股价重新步入跌势,隔天便收跌5.08%,而且跌势一直持续到现在。
不知道投资者们是不是在担心,禹洲下一次会不会再来一个业绩修正报告?
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