12月16日晚，浑水基金公司发布报告称，我们正在做空贝壳，贝壳是巨大的骗局。

据奇偶派（jioupai）了解，浑水在报告中提到，我们发现向投资者报告的交易量、商店数量和代理商数量与我们从贝壳平台的多月数据收集程序中获得的交易数据之间存在巨大差异。我们通过对贝壳商店的初步尽职调查（包括实地采访和实地考察）抽查了我们的发现，从而证实了这些差异。

浑水还表示，发现了贝壳大规模欺诈行为，包括一项看似旨在掩盖欺诈性收入的虚假收购。“与瑞幸咖啡类似，这是一个存在大量欺诈的真实业务。”

浑水公司在报告中提到，贝壳公司存在虚增GMV和收入，幽灵商店、克隆商店、虚假收购和虚增经纪人数量，五大虚假信息。

其中虚增GMV和收入是指，浑水估计其第二季度和第三季度的收入数据被夸大了77％－96％，新房总交易额（GTV）被夸大126％，存量房交易额被夸大33％。

幽灵商店是指，多个商铺在贝壳的平台上出现在相同或相似的位置，实地调查表明，尽管平台上出现了多个活跃商铺，但通常只存在一个实体商铺。

即实际商铺数量比贝壳平台上现实的要少得多，贝壳对投资者严重的夸大了其商铺数量。

而克隆商店是指，多个商铺在贝壳的平台上出现在相同或相似的位置，实地调查表明，尽管平台上出现了多个活跃商铺，但通常只存在一个实体商铺。

即实际商铺数量比贝壳平台上现实的要少得多，贝壳对投资者严重的夸大了其商铺数量。

虚假经纪人数量是指，贝壳在在其IPO招股说明书、二次发行和其他财务报告中公开的经纪人数量被大幅夸大了。

贝壳明确表示，GMV和收入是其雇佣的经纪人数量直接相关，这意味着经纪人数量的夸大与GMV和收入的虚增密切相关。

随后贝壳做出回应称，贝壳确保财报数据的真实性和规范性，欢迎各种调查，但坚决抵制任何机构的恶意做空行为。浑水因为不了解中国房产市场，缺乏对贝壳业务的基本认知和三张报表的正确解读。

为保证投资者权益和不受错误信息引导，贝壳将在24小时内针对报告内容逐一拆解回复。

当晚贝壳受到浑水公司做空影响，贝壳公司股价原由上涨13．13％，转为下跌5．24％，截止收盘股价为18．31美元，下跌1．98％。

根据贝壳公司第三季度财报，贝壳营业收入达到181亿元，同比下降11．9％，经调整后净亏损为8．88亿元，利润同比下降超1200％。

整体来看，贝壳今年前三季度营收达到630亿元，同比增长31．7％，经调整后净利润为22．5亿元，同比增长33．9％。

从业务层面来看，贝壳在财报中披露第三季度总交易额（GTV）为8307亿元，同比下降20．9％，三季度累计总营收达到3．12万亿元，同比增长31．2％。公司主营业务包括二手房交易、新房交易、新兴及其他服务。

其中二手房交易总额为3782亿元，净利润达到61亿元，GTV同比下降34．3％，净利润同比下降44．3％。

新房交易总额为4101亿元，同比下降2．5％，净利润达到113亿元。新兴及其他服务的总交易额为人民币423亿元同比下降20．4％。同时，贝壳称二手房与新房总交易额的下降主要原因为受到了一系列市场降温措施的影响。

根据第三季度财报显示，今年Q3贝壳找房的门店数量为53946家，同比增长20．2％。其中活跃门店数量为49468家，同比增长也为20．2％。公司已完成超过3万家门店的经纪人分岗，覆盖人数超30万，一二手经纪人合作比例由上季度14．4％提升至29．6％。

另据国家数据统计局数据显示，三季度全国新房商品房市场GTV同比下降14．1％，二手房市场GTV同比下降41．6％，市场整体呈现向下趋势。

2020年浑水公司曾在瑞幸咖啡鼎盛时期发布做空报告狙击瑞幸，今年贝壳公司被浑水公司做空会重蹈覆辙吗？