要点：

*本文仅聚焦于音乐流媒体和短视频赛道

回顾2021年的音频和视频流媒体赛道，会发现这是高开低走、危机四伏的一年。

年初，快手作为“短视频第一股”成功登陆港交所，开盘338港元/股，较发行价115港元暴涨194%，最终以300港元价格完成首日收盘，市值达1.23万亿港元（约合1587亿美金）。

IPO前，腾讯对快手持股比例约21.6%为最大股东，也被视为“最大赢家”；快手CEO宿华持股12.6%、联合创始人程一笑持股10%，按上市当日市值计算，两位身价分别高达1550亿港元、1230亿港元。上市后的快手在春晚狂撒10亿元现金红包，一时风头无两。

年末，在经历了聆讯、暂缓、重启后，网易云音乐以“云敲锣”的方式在香港联交所成功挂牌上市，呼应了当下最火的“元宇宙”概念。网易云的IPO发行价为205港元，开盘后随即下跌，截至收盘报199.9港元每股。这样的上市表现，似乎更符合今年后半年的市场大趋势。

从年初的春暖花开到年底的寒风凛冽，音视频流媒体市场去年经历了怎样的跌宕起伏？过去一年里，头部平台又是如何度过的？

架构调整、裁员、股价集体受挫

与年初的一派生机形成反差，从年中开始TME、字节跳动、快手都经历了一轮高层管理者和组织架构调整。

去年4月，TME宣布委任彭迦信为腾讯音乐娱乐集团执行董事长，委任梁柱为公司首席执行官和董事会成员。去年5月份，张一鸣辞去字节跳动首席CEO职务，并卸任公司董事长。去年7月，TME下发内部邮件，宣布对QQ音乐和酷我在内的业务线和相关人员进行调整。去年10月份，快手对组织架构进行调整，联合创始人宿华辞去首席执行官一职。

作为决策中枢，核心管理层的变化也影响着公司未来的走向。高层人事变动能否真的解决企业发展的根本问题，仍需要时间才能给出答案。

除了管理层和业务架构调整，从去年10月下旬开始，各大互联网音视频平台还接连传出了业务精简与裁员的消息。

从去年12月开始，快手开启了较大范围的裁员，覆盖电商、算法、国际化、商业化、游戏、A站等多个业务部门，个别团队裁员比例达到30%。快手方面此前曾回应裁员传闻称，系例行“业务优化”。字节跳动也在商业化、游戏、教育业务线进行了大量裁员，最近更是裁掉了整个人才发展中心团队。

双减、反垄断、流量见顶、行业整改等带来的影响不仅体现在大厂的业务调整，也反映在二级市场上。

年初风光上市的快手在过去一年里股价曾达到417.8港元高点，但随后持续下跌与巅峰时期相比最高跌幅超80%。好在第三季度财报出炉后，快手股价有了显著回升。

该季度，快手的总营收达到了205亿元人民币，同比增长33.4%。净亏损70.9亿元，低于市场预估的86.3亿元。得益于广告的强劲增长，线上营销服务收入达到109亿元，增速达到76%。用户数据方面，快手三季度DAU达到3.204亿，MAU达5.729亿，单季增长都达到了快手自去年二季度以来的最高值。

再来看看年末上市的网易云音乐，除了市场环境影响，估值过高也是其股价破发的诱因之一。

△ 网易云股价走势

此前安信证券在研报中表示，以网易云音乐2020年收入计算，其招股价对应2020年收入的市销率P/S为6.6-7.6倍，而目前行业龙头公司腾讯音乐P/S估值仅2.6倍，国外Spotify估值也不超过4.5倍，因此安信证券认为网易云音乐目前估值较贵，市场需要较长时间消化IPO的高估值。

不仅是去年上市的这两家行业代表性公司，其他头部流媒体平台股价或多或少都有些受挫。

例如，Spotify股价去年（2020.12.31-2021.12.31股价）从314.66美元下跌至234.03美元，跌幅达25.6%；TME股价过去一年下跌64.3%。

尽管如此，Benchmark分析师Fawne Jiang仍在12月底给予了腾讯音乐“持有”评级，但没有给出目标价格。该分析师看好中国在线音乐在长期发展中的“充足增长机会”，但预计监管方面的变化对以及对直播方式调整的要求，可能对腾讯音乐2022财年的增长前景造成压力。当然，这也是国内整个音乐视频流媒体行业共同面临的压力。

视频与音乐流媒体的边界逐渐模糊

去年年末，一份来自TMEA的年度热歌榜单让整个行业炸开了锅，从这一现象不难看出，音乐平台与短视频平台上的音乐内容互相影响，且都在向泛娱乐化发展。两个赛道的边界逐渐模糊，国内外的音视频平台都呈现出了类似的趋势。

2021年第二季度，YouTube首席商务官Robert Kyncl分享了一些统计数据表示：“YouTube平台上目前占观众观看时长25%的内容为音乐视频，另外25%来自媒体公司，其余50%来自YouTube创作者生成的内容。”

可以看出来，音乐内容在YouTube这个全球最大的视频平台中占领着越来越重要的位置，听音乐的场景也开始变得多样化。即使Spotify、Apple Music和Amazon Music等专用的音乐流媒体平台用户量仍在逐年增长，YouTube用户对于音乐内容的需求也只增不减。

在这一趋势之下，YouTube早就推出了自己的独立音乐平台YouTube Music。无独有偶，国内的短视频平台也在尝试拓展音乐业务。

去年2月，快手正式推出了K歌应用“回森”主打语音弹幕的功能，此后不久又上线了第二款音乐应用“小森唱”。小森唱由快手于2020年成立的SEDNA团队研发，是一款具备音乐播放、音乐智能创作功能的原创音乐社区，其最大亮点是通过AI为用户打造专属歌曲。

音乐与互联网的交集不止于播放器，短视频给音乐行业的宣传、发行、推广、内容生产等各方面都带来了巨大的改变。因此，同为国内短视频领域巨头的字节跳动，在音乐业务方面的一举一动也备受关注。

去年4月，字节跳动成立音乐事业部，其音乐业务版图包括负责国内音乐业务的抖音音乐、中国音乐业务拓展部门，以及负责国外的海外音乐部门。去年6月，抖音APP内测上线“音乐播放器”，增加了“听全曲”的功能，该入口的重量级与“直播”相当。

去年7月，字节在内部将音乐升级为优先级业务，随后推出独立音乐发行平台“银河方舟”。去年12月，有消息传出，字节跳动已经开始内部测试其国内市场的首款音乐App，该产品并非此前网传的“飞乐”，而是“汽水音乐”，整体风格类似字节在海外的音乐产品Resso。

短视频都在抢占音乐赛道，当然音乐流媒体平台也有主动出击的时候。

年末，产品设计师Chris Messina在推特爆料Spotify正在测试类似TikTok的竖屏短视频功能。该界面与TikTok非常相似，用户可以上下滑动视频来切歌，点击心形按钮标记自己喜欢的歌曲。而国内的音乐平台，如QQ音乐、网易云音乐也都早已在站内推出了直播、音乐视频等视觉方向的功能。

视频和音乐相辅相成，两者的目标用户也高度重合。对于用户来说，在短视频平台听音乐和在音乐平台看短视频可能将成为常态。

如今，短视频平台已经改变了音乐的宣推方式，推出音乐播放器自然顺理成章。而对于音乐平台而言，与其从短视频平台承接流量不如在站内推出短视频功能，将歌曲被发现、传播、发酵、收听等每个环节的流量，都牢牢掌握在自己手中。

新兴市场成为音乐流媒体增长点

音乐流媒体平台不仅面临着短视频平台的竞争，同时还面临着增长放缓的困境。

据行业研究机构MIDiA Research估计，2021年底随着全球音乐流媒体订阅用户将超过5亿，并在发达国家市场接近饱和。从2017年至2020年，美国和欧洲的全球流媒体收入市场份额受到来自其他市场增长的挤压，由50%压缩到了33%。

得益于更廉价的移动流量、更高的智能手机渗透率和流媒体服务营销活动的强化，新兴市场成为全球流媒体增长的关键组成部分。MIDiA预计，2020年至2028年，将有73%的新增音乐流媒体订阅用户来自于包括中东和北非地区、南非地区、亚太地区、拉丁美洲地区在内的新兴市场。

作为印度最大的流媒体平台之一，Gaana在去年6月获得了来自腾讯的第三笔投资。Gaana是Spotify在印度的竞争对手，声称其曲库拥有4500万首歌曲。此前腾讯已通过两笔投资，拥有其超过三分之一的股份，去年再次向其投资了4000万美元。

瞄准新兴市场的不只有腾讯，网易也借助Boomplay在非洲流媒体市场占据着一席之地。

作为非洲首批音乐流媒体平台之一， Boomplay由国内智能手机制造商传音控股和网易公司共同开发。2015年3月，传音控股推出首款音乐手机Boom J7，Boomplay作为其默认音乐播放器在尼日利亚首次亮相，为非洲用户提供全球正版音乐及视频的在线播放和下载服务。2016年4月，Boomplay发布2.1版本，并正式上线Google Play商店，同时增加付费订阅，无广告收听和离线下载功能。

目前，Boomplay曲库规模高达6000万首，截至2021年7月，该平台月活用户超过6000万。据互联网数据中心数据显示，目前传音控股已成为非洲销量第一的智能手机公司，Boomplay在非洲大陆的用户群也随之快速增长。

除此之外，字节跳动在海外推出的音乐流媒体应用Resso依然保持着它的竞争力。尽管仅在在巴西、印度尼西亚和印度三个国家/地区推出，但据Apptopia数据显示，其去年一年的下载量依然达到了8500万，位列“2021年下载量最大的10大音乐和音频应用程序榜单”第二位，仅次于Spotify。

这也意味着，在行业巨头尚未占领的新兴市场，仍然拥有新贵诞生的机遇和发展潜力。

本文来自微信公众号“音乐财经”（ID：musicbusiness），作者：小鹿角智库，36氪经授权发布。