本文为水力发电系列文章之盈利能力篇，共选取11家水力发电企业作为研究样本。

本文所选取的盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，桂冠电力、长江电力、川投能源、国投电力、黔源电力、华能水电等6家企业超过10％，其中桂冠电力平均净资产收益率达到16．83％。 桂冠电力主要投资建设、经营以电力生产、销售为主业的电力能源项目，业务包括水力发电、火力发电和风力发电、售电等；公司发电并通过销售取得收人是当前的核心业务。 收入构成上，水电收入占比82．33％，毛利率57．27％；火电收入占比14．09％，毛利率2．55％。

从近五年总资产收益率来看，川投能源、长江电力、桂冠电力等3家企业超过5％，其中川投能源平均总资产收益率达到10．86％。 川投能源主营业务是投资开发、经营管理清洁能源，研发、生产、销售轨道交通电气自动化系统，生产经营光纤光缆等高新技术产品。主要产品是电力、软件产品、硬件产品、服务。 收入构成上，电力为主要收入来源，收入占比达到82．48％，毛利率49．44％。

从近五年毛利率来看，长江电力、华能水电、桂冠电力、黔源电力等4家企业超过50％，其中长江电力平均毛利率达到62．14％。 长江电力是全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量4549．5万千瓦，占全国水电装机的比例为12．77％。 收入构成上，境内水电行业为主要收入来源，收入占比91．52％，毛利率66．39％。

从近五年净利率来看，长江电力、湖南发展、桂冠电力、华能水电等4家企业超过25％，其中湖南发展平均净利率达到38．47％。 湖南发展主营业务为能源、健康养老及砂石资源。 收入构成上，电力收入占比62．63％，毛利率53．39％；砂石收入占比35．83％，毛利率12．61％。

水力发电企业盈利能力

注：研究样本只选取两个及以上报告期的数据，同时剔除了指标为负的企业。盈利能力榜单中，各项指标得分按照10／11的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。