当地时间周四（1月27日）下午，美国2月交割的天然气期货突然暴力拉升，涨幅创下历史之最。

行情显示，2月交割的天然气期货价格在大部分时间里都在4．50美元下方交易，直到纽约时间下午12：45左右，该指标出现了一股上升的势头，将价格推到了7美元上方，最终合约结算价为6．265美元／百万英热。

其实，这股突发行情波及到其他月份的合约，3月交割的天然气期货也跳涨9．5％。

市场认为，这一大幅波动可能是市场出现轧空的迹象，即看跌押注被挤出市场。

对冲基金在美国天然气合约上一直是净多头，但资金经理仍然持有大量空头。

最近几周，交易商对天然气的定价一直摇摆不定，他们到现在也不太清楚“寒冷天气是否会使发电厂和供暖燃料的库存紧张”。

尽管美国天然气出口接近记录，但库存仅比一年中的大多时间低1％。

目前全球可划分为北美、欧洲和亚太三个主要天然气市场，其中北美和欧洲都形成了天然气交易中心。

全球天然气市场有四种代表性的价格，分别为美国亨利交易中心价格、德国平均进口到岸价、英国NBP天然气价格和日本液化天然气价格。

从定价机制来看，北美与英国采用市场定价，欧洲大陆采用天然气与油价挂钩的方式，日本液化气采用与原油进口平均价格挂钩的方式，部分地区仍采用垄断定价。

通过初步分析和总结，天然气期货价格主要受到国际能源价格、供需关系、季节、货币政策等因素的影响。

2020年天然气在欧洲能源消费中占比25％，是仅次于石油的第二大能源，其中意大利的天然气消费量占一次能源比重达到41．6％。

欧洲国家通常在每年气温偏暖的时候（5－10月），进行天然气的储备。

因为欧美天然气的消费结构大致是住宅和发电，随着气温的降低（11月－次年3月），天然气的需求和消耗也越来越高，也会随之消耗天然气库存。

去年的天然气库存偏低也在一定程度上影响了今年低库存的出现。在2020年11月至2021年3月（天然气库存的消耗时段），欧洲天然气的消耗量为25192TWh，同比19年同期增加了5797TWh。

今年天然气的高消费、低供给以及去年天然气库存的低水平，导致了2021年欧洲天然气的低库存。从而供需关系的失调，导致了今年欧洲天然气价格的暴涨。

因为风力发电的不稳定性以及天气的不可预测性，无法预测自然天气的变化对于天然气消耗和供给的影响。

展望未来欧洲天然气的价格，应该密切关注俄欧关系以及“北溪二号”项目的建设进度。

当然，欧洲宽松政策下流动性泛滥助推能源价格上涨。在大宗商品金融化程度逐渐加深的背景下，能源类大宗商品价格受到宽松流动性的影响也日趋显著。