本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取10家焦煤企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，淮北矿业、盘江股份等两家企业超过10％，其中淮北矿业平均净资产收益率达到20．61％。 淮北矿业主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售，煤化工产品的生产、销售等业务，主要产品炼焦精煤品种、动力煤品种、焦炭、甲醇、粗苯、硫铵、焦油、精苯等。 收入构成上，商品贸易分部收入占比61．35％，毛利率1．27％；煤炭分部收入占比40．06％，毛利率36．67％；煤化工分部收入占比20．21％，毛利率22．87％。

从近五年总资产收益率来看，淮北矿业、盘江股份等两家企业超过5％，其中盘江股份平均总资产收益率达到6．07％。 盘江股份主要从事煤炭的开采、洗选加工和销售以及电力的生产和销售，主要产品有煤炭、电力。 收入构成上，精煤收入占比70．83％，毛利率30．03％；混煤（含原煤直销）收入占比25．11％，毛利率29．26％。

从近五年毛利率来看，潞安环能、兰花科创、盘江股份、山西焦煤等4家企业超过30％，其中潞安环能平均毛利率达到45．37％。 潞安环能主营业务包括原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼；洁净煤技术的开发与利用；煤层气开发；煤炭的综合利用、地质勘探等。 收入构成上，煤炭收入占比86．79％，毛利率35．77％；焦炭收入占比12．35％，毛利率17．85％。

从近五年净利率来看，盘江股份、潞安环能、淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、华阳股份等6家企业超过5％，其中华阳股份平均净利率达到5．13％。 华阳股份主要从事煤炭生产、洗选加工、销售，电力生产、销售，热力生产、销售，以及道路普通货物运输、设备租赁、施工机械配件。主要产品分为煤炭产品、电力、热力等三大类。 收入构成上，洗末煤为主要收入来源，收入占比达到78．40％，毛利率14．50％。

焦煤企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标得分按照10／10的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。