本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取13家民爆制品企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，壶化股份、金奥博、高争民爆、同德化工等4家企业超过10％，其中壶化股份平均净资产收益率达到13．16％。 

壶化股份主营业务为致力于各类民爆物品的研发、生产与销售，并为客户提供特定的工程爆破解决方案及爆破服务。主要产品为工业炸药、工业雷管、工业索类、起爆具、爆破服务。 

收入构成上，起爆器材收入占比47．56％，毛利率49．58％；工业炸药收入占比34．67％，毛利率50．05％；爆破服务收入占比14．38％，毛利率53．79％。

从近五年总资产收益率来看，壶化股份、金奥博、同德化工、高争民爆、国泰集团、广东宏大等6家企业超过5％，其中金奥博平均总资产收益率达到9．18％。 

金奥博主营业务是为客户提供生产民爆器材的成套工艺技术、智能装备、软件系统、关键原辅材料及工业炸药的一站式综合服务。 

收入构成上，工业炸药关键原辅材料收入占比42．62％，毛利率16．91％；工业炸药收入占比20．93％，毛利率34．37％；工业炸药生产装备系统收入占比15．21％，毛利率59．16％。

从近五年毛利率来看，壶化股份、高争民爆、同德化工、江南化工、国泰集团等5家企业超过40％，其中高争民爆平均毛利率达到46．28％。 

高争民爆主营业务为民用爆破器材的科研、生产、销售、储运以及爆破工程设计、施工服务。主要产品是工业炸药、工业管、工业索、运输服务、爆破服务。 

收入构成上，爆破服务收入占比81．78％，毛利率32．02％；工业炸药收入占比11．78％，毛利率52．52％。

从近五年净利率来看，壶化股份、高争民爆、同德化工、金奥博、国泰集团、江南化工等6家企业超过10％，其中同德化工平均净利率达到15．55％。 

同德化工主营业务是民用炸药的研发、生产、销售（流通），以及为客户提供爆破工程的整体解决方案等。主要产品为工业炸药、工程爆破、白炭黑、民爆器材。 

收入构成上，工程爆破收入占比53．04％，毛利率46．98％；工业炸药收入占比35．52％，毛利率37．97％。

民爆制品企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标得分按照10／13的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。