美东时间2月15日盘后，爱彼迎（Airbnb  NASDAQ：ABNB）发布了四季度以及2021财年的业绩。财报显示，爱彼迎四季度营收与净利润双双超出了此前给出的预期指引，创下了公司上市以来最好的四季度数据。同时，公司给出的2022年一季度业绩指引同样超出了华尔街分析师此前的预期。

由于三季度业绩的出色表现，市场原本对爱彼迎四季度的业绩就抱有较高的预期，周二爱彼迎收涨超6％。而在四季度业绩公布后，公司股价更是一度涨幅超8％，后回落至3．6％附近。

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最强四季度业绩

报告显示，爱彼迎在整个四季度实现了15．3亿美元的营收，比去年同期增长了78％，比219年同期的收入增长了38％，同时超过了三季度给出的业绩指引上限（14．8亿美元）。这代表了公司正式摆脱了疫情影响，重新回到了增长的通道上。根据公司的给出的解释，四季度的超预期营收主要来源于Airbnb 在北美、欧洲、中东和非洲和拉丁美洲的预订夜数和体验数持续增长。

数据来源：公司财报

2021年全年，爱彼迎实现了469亿美元的GBV（总预订价值）。在新冠疫情爆发接近两年后，欧洲、北美的旅行风格发生了明显的变化，远程工作使许多人不再需要每天呆在办公室，使得人们分散到不同的城镇，其停留时间也变得更长。“我每隔几周就会住在不同的城镇或城市，就像现在可以住在任何地方的数百万客人一样。”首席执行官布赖恩·切斯基说。

除去疫情最初的两个季度，2020年3季度以来，爱彼迎的ADR费率就已经重新回到了增长趋势之上。2021年四季度爱彼迎的平均ADR为154美元，较2020年同期相比增长20％、较2019年同期增长36％。在各大连锁酒店集团向其资产模式发展以前，爱彼迎的共享住宿在旅游住宿业中就已拥有着强大的竞争力。

尽管2021年末疫情出现了突发状况，omicron变种的突然出现导致不少假期的航班和度假计划，但爱彼迎的业绩并没有受到巨大的影响，而是体现出了韧性。“相较于delta变种，omicron变种对住宿预订和取消的影响更小”公司管理层说到。

受高涨的GBV影响，四季度爱彼迎实现净收入5500万美元，创下了公司Q4历史以来最高的营收数据，而去年同期为亏损。同时，2021年四季度经调整后EBITDA为3．33亿美元，利润率为22％。2021年全年经调整后EBITDA利润率为27％。在报告中，管理层将2021年四季度称为“有史以来最赚钱的四季度”。

值得注意的是，报告中提及了亚太地区的预定情况，其预定的夜数和体验数相较于2019年四季度相比仍然低迷，因为诸如中国、日本等跨境旅游大国在疫情控制政策上仍然倾向于封闭。然而相较于2021年三季度，其预定的住宿晚数和体验数增加了22％，这主要是由于澳大利亚等国家／地区取消了某些旅行限制。在不包括亚太地区的情况下，本季度全球住宿和体验预订量比2019 年水平高出8％。

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爱彼迎龙头地位将持续

在众多旅游企业、住宿酒店都还在疫情的影响下煎熬时，爱彼迎的业绩却超出了许多人的预期，这与其经营模式不无关系。作为共享经济时代的产物，爱彼迎以互联网平台为依托，整合了全球海量的分散住宿资源，以此满足不同地区、不同用户多样化的住宿需求。个人房东与房客之间通过平台进行直连，而平台方不拥有房源，主要完成双方的交易撮合，安全保障等服务，并向双方收取佣金获利。

这种轻资产的模式让爱彼迎在面对疫情时有着足够的韧性，面对疫情时能够更灵活地调整业务模式。“我们之所以能够对这个不断变化的旅游世界作出反应，是因为我们的模式天生具有适应性。”

由于成立时间早，爱彼迎当前在全世界范围已经有了规模化的房东以及用户。截至2021年底，爱彼迎拥有了超过600万个活跃房源，2021年全年的收入已然超过340亿美元。由房东与租客组成的高黏性社区成为了爱彼迎的核心竞争力通过其口碑与品牌不断提升知名度、降低获客成本，进一步扩大爱彼迎的规模优势。

从费用上来看，公司的费用控制一直维持在较高的水平。2021年全年，公司的总成本和费用从69．69亿美元降至55．62亿美元。根据公司在报告中所提及，公司相比2019年实现了32％的基于股票的补偿和股票结算义务的影响，其中大概3／4的利润是通过优化财务和营销策略推动的，仅有1／4是通过ADR增长带来的。

作为一个共享经济公司来说，爱彼迎是否能一直维持其高市占率是公司增长的主要因素。考虑到公司在全球民宿短租的龙头地位，随着全丢共享短租的渗透率进一步提升，公司有望继续分享行业的超额增长。同时，随着疫情的影响减少，公司有望进一步提升收入增长的步伐。

从公司管理层给出的Q4指引来看，4季度的业绩给予了爱彼迎较高的信心。公司预计2022年第一季度的营收将在14．1亿至14．8亿美元之间，相较于2021年同期分别增长58．96％－66．29％。公司管理层对2022年迄今位置所看到的情况感到鼓舞：Omicron 的影响已迅速消散，客人满怀信心地在年初预订夏季旅游旺季。“我们相信这将导致我们有记录以来最强劲的季度预订房晚和体验。”

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