随着春节档落下帷幕，电影市场也迎来了新的机会。

有迹象表明，电影市场复苏非常强劲，相关公司可能重新进入上升周期。据悉，截至2月9日晚，2022年全国电影院线总票房正式突破了100亿大关，刷新了中国影史年度票房最快破百亿纪录。不仅如此，根据媒体统计显示，1月31日除夕至2月6日正月初六，我国电影票房达60．35亿元，取得影史春节档票房第二的成绩。

不得不说，疫情的影响正在消退。

2月8日，中国最大的院线公司万达电影在互动平台上回复投资者称，2022年春节档期间，公司实现票房收入7．6亿元，市场份额占比为14％。春节档票房占比前100的影城当中，万达影城占据了64个。

2月17日，万达电影表示，院线端、公司经营优势比较明显，优质影院不断增加公司经营规模稳步扩张，因此公司计划每年自建影院60至70家，发展轻资产电影院50至100家。

那么作为中国最大的院线公司，万达电影是否已经摆脱了疫情的影响了？其如此“激进”的扩张步伐是否会给公司造成后续的经营压力？万达能否在一年内重新冲击千亿市值？

首先，在疫情常态化的背景下，全球没有一家院线可以走出独立的行情。1月27日晚间，万达电影发布公告称，预计2021年公司预盈9000万元至1．3亿元之间，相比于去年同期66．69亿元的亏损，情况已经大幅改善。但消息发布之后，万达电影并未实现反转，而是进一步进入了寻底行情。

当然，一部分是因为外部大环境因素导致，另外一部分也证明了资本没有对院线以及电影行业形成统一的共识。另外，对比万达院线上半年6．39亿元的净利润，其下半年依旧处于亏损状态，也就是说万达电影并未真正摆脱疫情的影响，所以市场不认可其逻辑也是有迹可循的。

其次，万达电影的“激进”并非偶然，其在2020年疫情严重时，还准备募资 30．45亿元用于新建影院项目。同年11月，30亿的定增落地，当时参与定增的包括高毅资本、瑞银、全球兴证、华安基金，值得注意的是高毅资本一家就包揽了16亿。

但是，让万达电影没想到的是疫情的持续影响。截至当下，万达电影距离最高点92．53元／股（前复权），下跌仍超过83％；另外其43．72亿的商誉也是“隐患”之一。

最后，我认为当下万达仍然保持扩张的步伐对后续经营影响并不是很大，在并入AMC之后，万达电影曾是全球最大的院线公司，和AMC“分手”之后，万达继续保持扩张，牢牢占据其在院线市场中的地位，是明智之举。当下，从春节档分析，疫情的影响正在消散。万达电影在公告中称，2021年全年公司实现票房62．2亿元，观影人次1．6亿，较2020年大幅增长，已恢复至2019年的80％，目前比行业高出了10个百分点，而这一切和万达院线是分不开的。

综合而言，万达电影在并购交易时曾披露过，在净票房收入分账比例中，43％归制片方和发行方，57％归电影院线。因此，从分账比例上，院线的话语权将会更大。我认为2022年，随着国内电影市场稳步发展，作为中国最大的院线公司，万达电影将明显受益。