本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取25家煤炭开采企业作为研究样本。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，陕西煤业、安源煤业、中煤能源、兖矿能源等4家企业复合增长超过20％，其中陕西煤业复合增长达到30．08％。 陕西煤业主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务，煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业。 收入构成上，原选煤为主要收入来源，收入占比达到87．56％，毛利率25．44％。

从近五年净利润复合增长来看，恒源煤电、陕西煤业、山西焦煤、盘江股份等4家企业复合增长超过40％，其中恒源煤电复合增长达到116．78％。 恒源煤电属煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务。产品是混煤、精煤、块煤、煤泥等。 收入构成上，煤炭为主要收入来源，收入占比达到87．72％，毛利率38．92％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，平煤股份、淮北矿业、中煤能源、上海能源等4家企业复合增长超过50％，其中中煤能源复合增长达到51．89％。 平煤股份主营业务为煤炭开采、煤炭洗选加工和煤炭销售。产品主要有混煤、冶炼精煤、其他洗煤、材料销售、地质勘探。 收入构成上，冶炼精煤收入占比61．54％，毛利率37．46％；混煤收入占比28．56％，毛利率14．85％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，兰花科创、晋控煤业、兖矿能源、电投能源、陕西煤业等5家企业复合增长超过25％，其中兰花科创复合增长达到73．78％。 兰花科创主营业务是煤炭、化肥、建筑材料的生产和销售。主要产品为无烟煤、焦煤、动力煤、尿素、二甲醚、己内酰胺。 收入构成上，煤炭分部收入占比60．15％，毛利率31．19％；煤化工分部收入占比39．28％，毛利率1．32％。

煤炭开采企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10／25的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。