拼多多,开始赚“慢钱”

伯虎财经 2021-09-07

paddingbox-sizingmargin

3323 字丨阅读本文需 7 分钟

伯虎点睛接过权杖的陈磊,如何创造拼多多的第二增长曲线?


1.陈磊上任后的拼多多

 

2020年7月,陈磊接棒黄峥,从少为人知的CTO上任为CEO。

 

黄峥离开后,很多人都在关注接过权杖的陈磊表现如何?能否给拼多多带来新的活力?




 

2020年Q3,是拼多多的首度扭亏,当季盈利4.66亿。这一数据,也让市场提高了对这位理科生的期待。

 

但在首度扭亏后,拼多多又陷入连续亏损。2020年Q4,拼多多经营亏损20.78亿元,归母净亏损13.76亿元。2021年Q1,归母净利润-29.05亿元。

 

有人分析,拼多多亏损的第一副枷锁是高企不下的销售费用,这源于拼多多通过投入“百亿补贴“获取和留存用户。

 

第二副枷锁是模式过重,毛利率大幅下调源于拼多多加码多多买菜业务,带来商品销售成本等费用的大幅增加。

 

拼多多财报可以说是一念天堂,一念地狱。就在连续亏损两季度后,2021年Q2,拼多多再次实现盈利。

 

 8 月 24 日,拼多多公布 2021 年二季度财报,我们先来看核心数据:


拼多多这个季度收入 230.5 亿,看似低于市场预期的 267 亿,但它的归母净利润达到24.15亿元,由亏转盈。

 

而折射出来的重要信息是:

 

(1)   扭亏为盈,经营利润超20亿元,相比之下,市场预期是44亿亏损,不仅盈亏方向预期错了,而且预期差非常大;

(2)   二季度营销广告收入达到180亿,同比增长64%,而营销费用大大减少,缩减至103亿;

(3)   单季新增年度活跃买家数2610 万,同比增长30%,年活跃用户数仅次于阿里巴巴的9.25亿。

 

从财报上来看,拼多多二季度表现非常亮眼。在经历了两个季度的亏损之后,再次实现盈利。

 

其中最引人注目的是,拼多多计划拿出100个亿,设立“百亿农研专项”,推动农业科技进步和科技普惠。

 

陈磊将担任该项目的一号位。拼多多内部人士透露,这是陈磊自去年7月成为一把手之后,亲自带队的首个项目。

 

黄峥时期,拼多多处于快速跑马圈地阶段。而到了陈磊时期,拼多多正在逐渐慢下来,探索第二增长曲线。

 

2.从赚“快钱”到赚“慢钱”

 

众所周知,拼多多通过打入下沉市场,从而拿到了电商上半场的入场券,并成功挤进前列,让阿里、京东防不胜防。

 

然而,电商已经进入了存量时代,大家都在争那为数不多的增量,同时也在为已经进入的存量做转化。

 

和其他传统电商巨头一样,在凭借补贴高速增长之后,拼多多的流量也来到了一个瓶颈阶段,继续烧钱补贴只是徒增成本,更何况,即使用户的消费量受到补贴的影响,但由于培养了一定的消费习惯,用户规模能够得以维持当下的体量。

 

但想开拓新用户,拼多多需要讲新的故事。

 

“百亿”,是拼多多的一个鲜明符号——此前,是百亿补贴用户,现在,“百亿”又多了一个内涵——“100亿的农业科技专项”,如此高额投入农业,互联网独一份儿。


据陈磊在财报会议上所称,该项目已获得董事会的支持与批准,并由他本人直接担任一号位。且立项之后,公司二季度的全部税后利润及未来几个季度可能实现的利润,将首先进入“百亿农研”专项,直至100亿池子填满。





消息一出来,一位投资人说道,“拼多多有点飘了”。


毕竟,投资农业,从来不算个快生意——尤其是更底层的农业生产研发环节。


但其实,于拼多多而言,此举并不意外。三农一直是拼多多的基本盘,拼多多也是靠跳“农门”的错位竞争,才从阿里京东布局的天罗地网中,找到空隙,跃上了龙门。


早在2018年,黄峥在谈到竞争生态时,就声称,“他们争的是地盘,我要的是错位”。而重农就是拼多多的错位路线之一。

 

彼时,京东和阿里正在主攻一二线,为“消费升级”打得不可开交,无暇顾及金字塔底部市场。


拼多多则趁虚而入,从五环外市场起步,突袭而上。

 

一方面有盈利能力的拼多多,可以通过调节投入,自由穿梭于盈亏线,扛住资金压力。另一方面,重农策略一直是拼多多的重心,也是拼多多手里的一张“王牌”。

 

目前,在百亿补贴的加持下,拼多多上的优质涉农商家已经突破1万家,累计上线超过2万件农产品。

 

财报显示,“百亿农研专项”不以商业价值和盈利为目的,也决定了这一项目不会为拼多多直接创造收入。

 

而立足于农产品这一基石的多多买菜,也仍然属于亏损阶段。

 

目前战况激烈,玩家众多,因其高频、下沉等战略优势,被王兴界定为“10年一遇的优质机会”,滴滴创始人程维也曾豪言投入“不设上限”,巨头们悉数入场。

 

此前拼多多在多多买菜上投入很多,然而这一年来受到监管、市场的影响,社区团购行业光景惨淡。

 

买菜业务由于按佣金计收入,而抽佣中由于包含了对履约成本的覆盖,所以抽佣率大幅高于原核心平台业务 0.3%-0.35% 左右的抽佣率。


二季度佣金收入环比没有涨,这也说明买菜业务在政府对社区团购秒杀等按上休止符后,该业务的增长大幅放缓。

 

由于社区团购业务的收缩,第三方业务的毛利率估计为 72%,相比之前没有买菜业务的时候,拼多多的毛利率基本维持在 78% 左右。

 

多多买菜作为拼多多长期重点业务,短期依旧无法变现。

 

曾经,黄峥就指出“买菜是个苦业务”,并表示需要做大量投入,做深度的创新。

 

拼多多已经从赚“快钱”的时代,转为赚“慢钱”时代。

 

3.拼多多,增长几何?

 

既然农业上的布局是长期战略,那么作为第一增长曲线的电商表现如何?

 

可以说,过去的拼多多处于拉新阶段,而现在到了留存转化阶段。

 

随着用户红利开掘大半,逐渐见顶,未来拼多多GMV和营收的持续上涨空间,更多要通过提升货品丰富度,进而提升人均消费额,其战略重点,自然也从引流拉新客,变成了扩大商品盘。

 

目前拼多多用流量吸引品牌方入驻、丰富平台商品品类,并提高存量用户的粘性,继而改善平台变现效率。

 




但要实现这些结果需要较长时间。期间拼多多一方面要向品牌方证明自己掌握足够多的中高消费人群,另一方面要为对方提供足够强的管理工具、以防止打乱经销体系。

 

拼多多的品牌升级之路仍需要夯实。

 

而在农产品方面,目前仍处于发展阶段。

 

最近一个季度,拼多多营业成本达79亿元,同比增长197%。公司财报指出,成本猛增的部分原因是加大了对农产品冷链、仓储配送等供应链体系的建设,导致配送和仓储费用增加。

 

可以预见,随着“百亿农研专项”的逐渐落地,拼多多针对冷链物流等农产品电商基础设施的投入,将越来越多地反映到季报中,对中短期盈利造成影响。

 

但无论是从农户、用户还是平台长远利益出发,拼多多都必须啃下这块“硬骨头”

 

农产品本来就是拼多多的优势品类,2015年4月拼多多前身拼好货上线时,即定位生鲜水果电商。

 

目前有近2000人规模的农货上线团队,深度介入农业产、销、研、加工一体化的产业链中。

 

据了解,2017年至2019年间,拼多多的农(副)产品成交额从196亿元增长至1364亿元,复合增长率为163.8%,占农产品网络销售额的比重从8.0%上升至34.3%。

 

而此次百亿投资农研,就是从技术端改变农产品的生产方式,进而重塑产业链,刷新供给端等。

 

例如,拼多多平台内的农户通过第三方物流网络配送农产品,通常需要两到三天。而商家也在想尽办法,尽可能降低仓储运输过程中的损耗率。

 

但直到多多买菜在各地逐渐铺开,农产品的物流痛点才逐步得到化解。

 

拼多多现在要做的是,拓展物流技术设施的覆盖面和承载力,服务多多买菜及商户直发商品。一方面,如果没有靠谱的冷链物流,拼多多就只能卖那些容易保存的农产品,SKU数量、附加值和客单价都难以突破;另一方面,冷链物流也是解决偏远和欠发达地区农产品上行的必由之路。

 

黄峥在其公开信中,也曾对未来农产品有过想象——比如,去除重金属、提升有益微量元素的马铃薯、西红柿、番薯,提供更绿色更稳定蛋白质供给的人造素鸡等等,一旦研制成功,都可以扩容拼多多的商品盘。

 

拼多多在六年时间里不断加码农业,也是看中了这块业务带动其他品类的潜能。

 

但值得注意的是,拼多多如何从农产品中赚钱,仍然有待解答。

 

4.拼多多想成为什么样的公司?

 

从上面来看,拼多多死磕农业,而这可能需要花上至少十年的时间去打造供应链护城河。

 

这与刘强东,当时要做京东物流的决心一样强烈。

 

亏损14年,狂烧300亿,最终京东物流在今年上半年上市。

 




京东物流对京东而言,先解决问题,再巩固地位,最后成功帮京东在电商界出圈,可谓是京东的最强辅助。

 

前者抓住运输,后者抓住产品源头。

 

于陈磊而言,农业科研就如同京东物流般的存在。

 

如果把视线拉长来看,虽然农业科研投入周期长、回报慢,但长期来看,价值可观。


中国工程科学康绍忠院士就曾撰文预测,未来,智能机器人技术和装备逐渐应用于农业,到2035年就将带来约3000亿~5000亿元的市场规模,其他“高科技+农业”板块,也将达到数千亿规模。

 

拼多多历年财报显示,农产品的GMV贡献占比一路上行。2018年、2019年、2020年,其农副产品GMV分别为653亿元、1363亿元、2700亿元,每年增长翻番。

 

与此同时,农副产品在拼多多总GMV中的占比也在提升。2019年,农产品占平台GMV的13%;2020年进一步提升至16%,远高于国内电商行业农产品占比3%的平均值。

 

这也是,拼多多扎根农业的底气。

 

但要给农业领域输血,拼多多还得巩固主营业务,并寻找下一头现金牛。否则,现有现金流支撑不了其走多远。


参考消息:

1.财经故事荟:陈磊已变道,拼多多未偏航

2.妙投APP:拼多多2020年财报大揭秘

3.海豚投研:拼多多:别盯业绩,“信”就对了!

4. 晚点LatePost :拼多多品牌升级:离天猫越近,离阿里越远

5.字母榜:拼多多走到了十字路口

免责声明:凡注明来源本网的所有作品,均为本网合法拥有版权或有权使用的作品,欢迎转载,注明出处本网。非本网作品均来自其他媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如您发现有任何侵权内容,请依照下方联系方式进行沟通,我们将第一时间进行处理。

0赞 好资讯,需要你的鼓励
来自:伯虎财经
0

参与评论

登录后参与讨论 0/1000

为你推荐

加载中...