本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取12家航海装备企业作为研究样本。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，国瑞科技、中国海防、江龙船艇等3家企业增幅超过10％，其中国瑞科技复合增长达到17．28％。 

国瑞科技主营业务是从事船舶及海洋工程电气、自动化系统及其系统集成的研发、生产、销售及综合技术服务，主要产品为船舶配电系统、及船舶机舱自动化系统。 

收入构成上，通信设备系列收入占比36．95％，毛利率11．92％；船舶机舱自动化系统收入占比35．82％，毛利率41．08％；船舶配电系统收入占比19．44％，毛利率35．91％。

从近五年净利润复合增长来看，中国海防唯一实现正增长，复合增长达到25．62％。 

中国海防主营业务为电子类产品、压载水电源的研制生产以及为相关电子设备提供试验检测服务。其主要产品包括特装电子产品、智能装备产品、特装电源和环保设备。 

收入构成上，水声电子防务产品收入占比43．49％，毛利率36．19％；特装电子产品收入占比28．35％，毛利率42．49％；电子信息产品收入占比26．63％，毛利率20．74％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，中国海防唯一实现正增长，江龙船艇、国瑞科技下滑低于10％，其中江龙船艇复合增长－2．69％。 

江龙船艇主要从事公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售，主要产品按照用途可分为旅游休闲船艇、公务执法船艇，按材质可分为玻璃钢船艇、金属及多材质复合船艇。 

收入构成上，公务执法船艇收入占比41．35％，毛利率15．30％；旅游休闲船艇收入占比33．15％，毛利率17．81％；特种作业船艇收入占比23．47％，毛利率17．75％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，中国海防、中国船舶等两家企业未出现负数，其中中国船舶复合增长－92．04％。 

中国船舶业务涵盖船舶建造、修船、海洋工程、动力业务、机电设备等。

主要产品有散货船、油船、超大型矿砂船、海工船FPSO、海工平台、柴油机。 收入构成上，船舶造修收入占比78．20％，毛利率9．00％；动力装备收入占比10．16％，毛利率18．46％。

航海装备企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10／12的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。