头图｜视觉中国

如果说美国对中国“卡脖子”的核心武器是芯片，那中国最能卡美国脖子的武器一定非稀土莫属。

在2015年之前的A股市场上，稀土行业就是一个弹性很大的行业。但2015年之后，稀土行业连续几年都不太景气，直到2020年才再次爆发，核心公司一年翻了五六倍，表现完全不输锂电池等明星板块。稀土行业究竟发生了什么变化？这种表现能否持续？

一、稀土的行业逻辑

所谓稀土，其实不是一种元素，而是镧、钕、镝等很多种元素的总称。

在A股的行业分类中，稀土属于有色金属大行业下的稀有金属行业。稀有金属包括很多大家熟悉的元素，比如锂、钨、镍、钴、锡等，而稀土指的是除此之外的一些更稀缺的元素，可以说是稀有中的稀有。

其实稀土元素在地壳中的储量并不少，主要是开采比较困难。三个原因：

一是大部分矿床根本没法开采；二是稀土矿物通常没法直接开采，而是在开采其他矿产品的时候以副产品的形式开采出来，比如从铁矿石的加工中就可以回收稀土；三是稀土矿的成分复杂，经常会产生铀、钍等天然放射性元素，很容易导致环境污染和安全问题，所以开采的流程很复杂、成本也比较高。

从需求端来看，稀土之所以能够成为一种卡脖子的资源，是因为其下游应用极其广泛，而且极具成长性。稀土特殊的原子结构使其具备无可取代的磁、光、电、热等性能，在众多关键性的工业领域都有重要应用，被誉为“工业制造的黄金”、“新材料之母”、“工业维生素”等。

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