文｜王开心

来源｜博望财经

作为A股发行价第二贵的义翘神州，豪气的向股民们展示了一把骚操作。

2月27日晚间，义翘神州发布了2021年度报告，显示公司2021年净利润7．20亿元，同比下降36．15％。义翘神州拟每10股派发现金红利100元，共分配现金红利6．8亿元，同时每10股转增9股。

也就是说，在刚刚披露了一份不太及格的成绩单后，随后就披露了大手笔分红的报告。同时值得一提的是，义翘神州2021年的归母净利润也仅7．2亿元。如果按照公告里的原话分配，也代表着这一年都白经营，利润都被瓜分完了。

义翘神州为何要大额分红？意欲何为？通过梳理财报，笔者发现了几个信号。

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2021年业绩不完美，市值较高点腰斩

要说起A股史上发行价最高的股票，第一是禾迈股份，第二便是义翘神州。上市半年后，义翘神州交出2021年成绩单，营收及净利润均大幅下滑。

年报显示，公司去年实现营业收入9．65亿元，同比下滑39．53％；实现归属于上市公司股东的净利润7．20亿元，同比下滑36．15％。

同时，义翘神州的营业收入仅在2021年第一季度实现规模性增长，随后的三季度里，均在低位徘徊。同样的，归属于股东的扣非净利润也维持在低位，盈利上不见起色。

公开资料显示，义翘神州是重组蛋白领域的医疗CXO领军企业，主要经营业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。新冠疫情以来，公司迅速开发出一系列新冠病毒相关蛋白、抗体等生物试剂产品，被国内外客户大量采购，公司业绩迅速增长。随后次年公司上市，并在市场热捧新冠相关产品之时，拿到了极高的估值。

近几个年度来，新冠病毒相关业务一直是义翘神州的主要收入来源。其中2020年新冠病毒相关产品撑起了大部分营收，占当期总营收的84．07％。

分业务来看，2021年义翘神州新冠病毒相关产品收入6．06亿元，占总营收的62．76％；但值得注意的是，这一业务在2020年的总营收为13．42亿元，同比下降54．86％。

因此单靠新冠病毒相关业务在上市期持续经营下去，很难稳定。实际上，如今行业竞争激烈，义翘神州难以维持高速增长，营收下滑也是必然。

义翘神州在年报中提示风险称，随着各国防控经验、检测手段、疫苗接种的普及，新冠疫情有可能逐步得到控制，公司新冠病毒相关产品收入可能有所回落，相关存货亦有可能随着市场需求的下降而发生减值。

义翘神州还表示，虽然公司非新冠病毒相关产品收入预计能够持续增长，但由于新冠病毒相关产品的市场需求存在较大不确定性，2022年公司总体营业收入及营业利润水平存在较上年下滑的风险。

与高送转高分红相比，公司股价却是一路向下。

从目前二级市场表现来看，义翘神州去年8月19日盘中冲至699．38元高点后，便开始震荡下行。截至目前，义翘神州最新股价报332．77元，较最高点已下跌超五成。

02

市场评判给予这样的答案

实际上，根据券商们的预测，义翘神州近几年的营收和利润，基本还是下滑态势。

今年1月，中泰证券公布的研报表示，预计公司2021－2023年公司收入10．27、8．38、8．78亿元，同比增长－35．62％、－18．47％、4．76％，归母净利润6．13、4．30、4．02亿元，同比增长－45．68％、－29．81％、－6．40％，对应EPS为9．01、6．32、5．92。

去年12月时，开源证券公布的研报也预测公司最近几年业绩下滑。基于行业特征及终端客户需求的特点，我们看好拥有自主生物技术平台，并能提供多种生物试剂产品线及丰富品种数的平台公司的长期发展。我们预计2021－2023年营业收入分别是10．74、8．85、9．49亿元，归母净利润分别为6．84、5．06、4．59亿元，EPS分别为10．06、7．44、6．75元。

笔者在梳理年报时还发现到这一点，资料显示，义翘神州的控股股东为拉萨爱力克投资咨询有限公司，目前持股50．42％，而实控人谢良志持股高达54．55％。

同时义翘神州还指出，　义翘神州指出，该分红方案是基于公司持续、稳健的盈利能力和良好的财务状况，以及对未来发展的良好预期，同时考虑公司资本公积金较为充足，结合公司的发展战略、发展阶段和股本规模相对较小的情况，为优化公司股本结构、增强股票流动性，并充分考虑中小投资者的利益和合理诉求，兼顾股东回报与公司发展，在保证公司健康持续发展的情况下制定的预案。

此举动一时间引发了股吧平台上股民们的互动，众说纷纷的讨论下遍布疑云，而究竟义翘神州意欲何为，相信总会有答案。