今日开盘，港股再次迎来大跌，恒指一度逼近水下5个点，在2021年大跌13个点的基础上又跌了8个多点，恒生科技指数在2021年超跌33％的基础上又跌16％。在盘面上，鹅厂跌破400港元大关，阿里的股价创上市以来新低，美团从高点跌至150，基本上全面飘绿。到这里不禁要问，是谁抛弃了恒生指数？

宏观层面－俄乌黑天鹅事件

在经济大环境上，全球大宗商品价格暴涨带动的原材料价格上涨。原本以为美联储加息后，大宗商品价格能得到抑制，中游厂商不需要涨价也能缓解成本压力。又发生俄罗斯和乌克兰的黑天鹅事件，更加导致全球能源价格暴涨，原油创下十年新高，期货一直在新高，下游的逻辑只剩下了涨价。

在技术层面上，不管是芯片、医药行业还是互联网行业，都需要一次技术上的大跃进，从仿制到创新的转向，芯片的短缺问题在未来何时解决还是一个未知数；在医药的研发上，如果政策不变动的话，这类企业的调整时间会很长，因为一款新药的研发并非一年半载就能完成，而且存在很大的不确定性；互联网行业同样需要技术性的跃进，从软科技向硬科技的转变，比如谷歌的云和自动驾驶，亚马逊的云，以及Meta的元宇宙。这个行业亟需一次革命性的创新。

在政策上，在共同富裕的大环境下，民生是重中之重，特别是那些想着收割民众的商业模式和阻碍民生发展的行业是否能发展下去还是一个值得思考的问题。

资金避险情绪加重

想着腾讯700元的时候，依然受到公募基金的狂热追捧，如今400以下却“无人问津”，不禁要感叹一句：公募基金大跃进的年代真的要过去了。矿泉水飙升至100多倍、白酒70倍、连10％毛利率的食用油都能干到140倍，这些高估值靠的不是盈利逻辑，正是公募基金的持续性输入。如今，公募基金的狂潮逐渐褪去，资金的持续性充满了不确定性，市场也反映出了担忧。接下来，一些高位的股票，在没有强逻辑的支撑下，大概率会继续下挫。

特别是在现在，全球市场不确定性的情况下，避险情绪不断加重，或许只有确定性比较好的品种能够活得很好。

港股市场的尴尬定位

港股市场一直处于比较尴尬的位置，过去七十年，香港一直扮演着中国大陆与西方国家的桥梁，兼有两者的优势，又尽量避免两者的缺点；这也是港股市场的长期定位。一般来讲，美股的中概股只要大跌，港股就会跟着跌，甚至会跌的更惨。A股在跌，港股也会跟着跌，这些都是港股没有独立定价权导致，锦上添花尚有余力、不过想要雪中送炭就有点难了。从本次的黑天鹅事件可以看出，除了俄罗斯本身，跌的最惨的就是港股市场，比欧洲市场跌的还要多。

对于港股市场，中长期前景或许是好的，对于当下，港股市场如何找准自己的定位才是最重要的。