本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取22家医药流通企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，百洋医药、国药股份、柳药股份、中国医药等4家企业超过15％，其中百洋医药平均净资产收益率达到17．96％。 

百洋医药是专业的医药产品商业化平台，主营业务是为医药产品生产企业提供营销综合服务，包括提供医药产品的品牌运营、批发配送及零售。 

收入构成上，医药批发配送业务收入占比57．33％，毛利率10．62％；品牌产品销售推广业务收入占比36．85％，毛利率49．16％。

从近五年总资产收益率来看，国药股份、药易购、百洋医药、合富中国、柳药股份、中国医药、国药一致、嘉事堂等8家企业超过5％，其中国药股份平均总资产收益率达到7．96％。

国药股份主营业务是医药流通。主要产品是批发中成药、化学药制剂、化学原料药、抗生素、生化药品。 

收入构成上，商品销售为主要收入来源，收入占比100．91％，毛利率6．83％。

从近五年毛利率来看，百洋医药、塞力医疗、开开实业、合富中国等4家企业超过20％，其中塞力医疗平均毛利率达到25．83％。 

塞力医疗主营业务为集约化销售、单纯销售以及自主体外诊断产品的研发、生产和销售。主要产品为诊断试剂及耗材、体外诊断仪器设备。 

收入构成上，集约化－IVD收入占比56．62％，毛利率24．35％；单纯销售收入占比26．72％，毛利率28．14％；集约化－SPD收入占比16．66％，毛利率11．35％。

从近五年净利率来看，合富中国、塞力医疗、柳药股份等3家企业超过5％，其中合富中国平均净利率达到6．54％。 

合富中国主营业务是体外诊断产品集约化业务、医疗产品流通及其它增值服务。主要产品是体外诊断产品集约化业务、医疗产品流通、其它增值服务。 

收入构成上，体外诊断产品集约化业务为主要收入来源，收入占比92．08％，毛利率20．04％。

医药流通企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标得分按照10／22的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。