本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取89家住宅开发企业作为研究样本。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，荣丰控股、铁岭新城、荣安地产、广汇物流等4家企业增幅超过50％，其中荣丰控股复合增长达到70．55％。 荣丰控股主营业务为房地产开发，经营模式以自主开发销售为主，主要产品为改善性住宅及高端办公物业。 收入构成上，商品房销售收入占比71．12％，毛利率30．45％；物业管理、租赁及其他收入占比28．71％，毛利率24．96％。

从近五年净利润复合增长来看，鲁商发展、荣安地产、世荣兆业、中南建设等4家企业增幅超过70％，其中鲁商发展复合增长达到85．22％。 鲁商发展主营业务为经营房地产开发、医药康养、物业服务等业务。主要产品有房地产销售、房地产销售、酒店、药品、化妆品、原料及添加剂。 收入构成上，房地产销售为主要收入来源，收入占比达到84．62％，毛利率14．52％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，荣安地产、鲁商发展、中华企业、世荣兆业、合肥城建、中南建设等6家企业增幅超过60％，其中荣安地产复合增长达到104．43％。 荣安地产主要从事房地产开发、经营；建设工程承包等。主要产品及服务为房房屋销售、建筑施工、物业服务、销售代理、房屋租赁、咨询服务。 收入构成上，房屋销售为主要收入来源，收入占比达到90．06％，毛利率27．22％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，黑牡丹、津滨发展、福星股份等3家企业增幅超过20％，其中黑牡丹复合增长达到88．18％。 黑牡丹主营业务是城镇化建设、纺织服装和产业投资。公司正在建设黑牡丹纺织工业园，该工业园是集纺纱、染整、织造、服装于一体，全球首屈一指的牛仔产业基地，此外，工业园将引入特色纱线和高档面料等高附加值项目。 收入构成上，商品房收入占比63．01％，毛利率34．24％；数字能源基础设施收入占比19．46％，毛利率18．67％。

住宅开发企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10／89的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。