近日，腾讯音乐寻求以不发行新股融资介绍上市登陆港交所，谋求二次上市。在互联网音乐市场，多年来腾讯QQ音乐与网易云音乐上演龙虎斗，在版权和流量上明争暗斗。然而，腾讯音乐虽然小有盈利但股价跌8成，而网易云音乐亏损百亿，股价跌7成。

在版权费用越来贵高，而用户付费却难以保持收支平衡，流量红利已过去，音乐入口越来越多的移动互联网时代，腾讯音乐和网易云音乐可谓同病相怜。收费模式单一的纯音乐平台是否有前途？二者转型路在何方？

QQ音乐较早进入中国数字音乐市场，凭借PC端的用户基础，将优势延续至移动端，市场份额和月用户活跃量均处于市场前列，属于市场领先者。

2016年7月，腾讯与中国音乐集团合并数字音乐业务，腾讯音乐娱乐集团成立。2018年12月12日，腾讯音乐娱乐集团在纽交所上市。由于中概股普遍遭遇黑天鹅，腾讯音乐从最高32元跌至今天5元多。

财报显示，腾讯音乐2021年全年营收312．4亿元，同比增长7．2％，归属于公司股东净利润为30．29亿元，同比降低27％，利润降低主要受互联网广告下滑、数字专辑销售限制和独家授权受限等多方因素影响。

与腾讯音乐不同，网易音乐高开低走。

2013年4月23日，网易云音乐正式宣布上线，网易CEO丁磊激情满满地说：“年轻时候的理想就是开一家唱片公司，理想破灭了，现在就做一个音乐产品吧。” 网易云音乐凭借数量庞大的优质歌单，短短2年时间内就吸粉1亿，2017年11月，网易云音乐注册用户数已突破4亿，可谓旗开得胜。

然而，2021年11月23日，网易云音乐香港上市后在资本市场却不尽如人意。招股书显示，网易云音乐2018年、2019年、2020年及截至2020年及2021年6月30日止六个月，云音乐净亏损分别为20亿、20亿、30亿元、10亿元及人民币38亿元，三年半累计亏损超过118亿元。

巨亏伴随着股价暴跌，网易云音乐上市首日收绿，跌2．49％破发，总市值415亿港元。对此，丁磊解释为，不要只把目光盯住眼前的一时得失，要勇敢向前迈进，无惧未来。谁知上市仅三个多月后，市值蒸发了235亿。今天，网易云音乐股价从最高205跌至今天55元。

股价暴跌，市值缩水，这是腾讯音乐和网易音乐相同之处，不同的是，两者的营收模式大相径庭，腾讯向左，网易向右，与腾讯的版权之路不同，网易选择了以“社交”突围！两者在营收模式上存在极大不同，然而音乐市场早已今非昔比，因此互相死磕的两大音乐软件，其实同病相怜，日子都不好过。

1． 今日头条、喜马拉雅、手机厂商以及耳机厂商崛起，用户入口不再单一APP。

随着人工智能发展，移动互联网繁荣，众多互联网巨头开始抢滩音乐这个市场。

移动音频是一种“耳朵经济”，也可以称之为“倾听力经济”，这一经济的核心特质之一就是场景化应用，车内、家居等环境都是“耳朵经济”的重要“终端”。如今，音乐用户多场景下的音乐需求，已经被切割。今日头条、喜马拉雅、手机厂商以及耳机厂商崛起，用户入口不再单一APP，而是更多样的场景更多样化的渠道。

2017－2020年，中国移动音乐市场规模从66．3亿元增长到127．8亿元，年复合增长率51．24％。随着政府加大国内音乐市场正版化、规范化力度和强度以及付费规模增长，市场规模也在增长，不过节奏明显变慢。

2016年12月－2020年12月，其规模从5．03亿人上涨至6．58亿人，移动音乐用户规模在其中的比例由93．00％上升至99．74％，这说明越来越多地用户从单一地在电脑上听歌转向更为便捷的手机APP听歌。

中国移动音乐行业的发展紧随互联网发展步伐，经过野蛮发展期、规范洗牌期而后步入了成熟稳定期，腾讯音乐集团和网易云音乐以“一超一强”形态攻占超过90％以上市场。如今，入口变多，用户入口不再单一APP。

2． 传统“比拼版权”时代已过去，用户创造内容时代已来临。

经过2015年“最严版权令”的洗礼后，“独家版权”已逐渐成为国内数字音乐平台发展的主流形式，但是版权仍然分布散落。最著名的腾讯QQ音乐与网易云音乐的版权之争，这两个平台一直相爱相杀。

早在 2014 年底，双方就曾因为互相指责音乐内容侵权而对簿公堂：QQ 音乐先告网易云音乐对包括《时间都去哪儿了》等在内的 623 首网络音乐侵权，网易云音乐随后反诉 QQ 音乐侵权使用自己旗下的 192 首网络音乐。2015 年 10 月，在时隔大半年之后，网易云音乐在微信上的分享入口终于又重新开放了，双方宣布正式达成版权战略合作，腾讯 QQ 音乐将向网易云音乐转授 150 万首音乐版权。

版权比拼时代，腾讯拥有不可比拟的优势，然后如今中国音乐软件的厮杀已经从版权上升为内容时代，尤其是用户创作内容时代，这一时代大背景下，谁又能杀出重围呢？

短视频成为流量新贵，对BGM的需求与日俱增，版权问题浮出水面，音乐行业与短视频行业头部玩家纷纷联手，互惠互利。2019年11月，快手联合QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌发布“音乐燎原计划”；2020年1月，快手与腾讯音乐达成版权深度合作，这可能是短视频行业最大规模的版权合作；2020年8月，网易云音乐和抖音正式宣布达成合作，共同致力于“音乐＋短视频”内容生态建设。

而在今年，抖音发布自己研制的一款音乐APP——汽水音乐，不过，“汽水音乐”App主打小众好音乐，类似于网易云音乐，但有了自己的推荐算法和抖音神曲的加持，汽水音乐或能在激烈的赛道下跑出自己的一条发展道路。

用户创造内容时代，谁能抓住广大用户的注意力和创造性，谁才能在激烈的市场竞争中杀出重围。

3． 流量转化不是主流模式。

2021年7月，监管部门对开屏广告等进一步规范，一定程度对于音乐类软件广告位与单价造成约束。去年8月底开启的饭圈整顿，对音乐行业也影响较大。去年8月25日，网信办发文要求进一步加强“饭圈”治理，提出取消明星艺人榜单、严管明星经纪公司、严控未成年人参与等10项要求。明确要求不得诱导粉丝打榜，不得诱导粉丝消费。在此背景下，QQ音乐、网易云音乐等平台均对数字专辑的重复购买做出限制，默认仅可购买1张，部分歌手数字专辑销售情况受到一些影响。

伴随着移动互联网的普及，各类在线视频、音乐类软件层出不穷，为“00后”打开了一扇汇聚海量影音内容的大门。对于各大音乐软件来说流量转化不是主流模式，在探索盈利模式上更多的是会员、内容付费等形式。

2021年Q4，腾讯音乐在线音乐移动月活跃用户（MAU）为6．15亿，同比降低1．1％。不过其音乐会员付费比率正在提升，Q4付费用户为7620万人，同比增长36．1％。

3月22日，腾讯音乐发布2021年财报，并计划在获得监管批准的情况下，以介绍形式于香港联合交易所主板二次上市。华泰证券分析师陶冶预计，腾讯音乐2022年将继续面临广告、数字专辑销售和版权转授权相关压力。后有网易云音乐的虎视眈眈，前有抖音、快手短视频的搅局，想要二次上市的腾讯，能否打破天花板？关键的一点是创新其变现模式，让增长加速。

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