文／乐居财经 李姗姗

2021年8月，理想汽车登陆港股，继小鹏汽车之后，成为第二家同时在纽交所和港交所双重上市的造车新势力。

不同于其他造车新势力，仅靠一款理想ONE活三年的理想汽车，2021年的营收迈上了新台阶，但与此同时，其亏损仍在继续，且有扩大的趋势。

2月25日，理想汽车发布的2021年度财报显示，2021年公司营业收入总额为270．1亿元，同比增加185．6％；净亏损3．21亿元，同比扩大112％；毛利率21．3％，同比上涨4．9个百分点。

“经营亏损由2020年的6．69亿元增加52．0％至2021年的10．2亿元。”而理想ONE于2021年的总交付量达到90491辆，由此可见，理想是卖一辆车，亏损超一万元。据悉，理想ONE单价为33．8万元。

二级市场上，截止4月1日收盘，理想汽车港股收跌2．56％，报收102．6港元／股，总市值为2119亿港元。

连亏四年

财报显示，理想汽车2021年收入总额为270．1亿元，同比增长185．59％。

收入的增长来自于销量的向好。2021年，理想ONE的交付量达到90491辆，较2020年的32624辆增长177．4％。

其中，2021年第四季度，理想ONE的交付量为35221辆，环比增长40．2％，同比增长143．5％。

与此同时，理想汽车2021年第四季度净利润达到2．96亿元，而上年同期净利润为1．08亿元，2021年第三季度净亏损2150万元；毛利率为22．4％，而2020年第四季度为17．5％，2021年第三季度为23．3％。

而2021年全年，理想汽车经营亏损达10．17亿元，同比扩大52％；净亏损为3．21亿元，同比扩大112％，为“蔚小理”中亏损增幅最大的一家。

值得注意的是，2018年－2021年理想汽车净利润连亏四年，分别为－15．32亿元、－24．39亿元、－1．52亿元、－3．21亿元。

在毛利率上，公司整体毛利率由2020年的16．4％上升至2021年的21．33％，同比上涨4．9个百分点；汽车毛利率则由2020年的16．4％上升至2021年的20．6％。

理想汽车2021年毛利率水平提升，但净亏损扩大，与研发投入的增加分不开。

2021年研发费用为32．9亿元，同比增加198．8％。其中，职工薪酬更是从5．8亿元增至20．8亿元，同比大增258．6％。对此，理想汽车表示，主要由于研发人员增加导致僱员薪酬增加，及公司新车型研发活动增加令有关开支增加。

与此同时，运营费用也大幅提高。2021年理想汽车的销售、一般及管理费用34．9亿元，同比增加212．1％。

对此理想汽车解释，主要由于人员增加导致雇员薪酬增加，以及随着公司销售网络的扩大，营销及推广活动及租金支出增加。财报显示，理想汽车2021年人员结构中，销售及营销人员为6019人，远高于研发人员，占据总员工数的51％。

总负债增2倍

财报数据显示，理想汽车总负债由2020年的65．7亿元升至2021年的207．85亿元，同比增2．16倍。而总资产为618．49亿元，同比增长70．04％，其总资产增速远低于总负债增速。

在过去一年，理想汽车资产负债率上升15．6个百分点至33．61％。

此外，理想汽车的流动负债增幅也远高于流动资产增幅。数据显示，流动负债合计121．08亿元，同比增长180．98％；流动资产合计523．8亿元，同比增长66．86％。

在理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想看来，公司在经营现金流方面的表现，更能反映出理想汽车的经营效率。其表示：“我们在大幅增加研发投入和销售网络扩张加速的前提下，第四季度仍然实现了盈利，经营现金流量达到人民币38亿元，充分反映理想汽车拥有出众的经营效率。”

财报显示，2021年第四季度，理想汽车的经营现金流量为人民币38．4亿元，较2020年第四季度的人民币18．2亿元增加110．7％。2021年全年，理想汽车的经营现金流达83．4亿元，较2020年的人民币31．4亿元增加165．6％。

截止2021年12月31日，理想汽车现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资501．6亿元，同比增长67．9％。其中，受限制现金则由2020年的12．34亿元增至2021年的26．39亿元，同比增长113．8％。

自燃事故频发

在理想汽车2021年财报电话会上，李想在谈及未来如何扩展生态圈时表示，“十年以后再看自己的能力，希望能够做成苹果公司（AAPL．NASDAQ）一样的水准”。

然而颇具讽刺意味的是，在财报发布当日及之前一天，理想接连被曝出两起自燃事故。

2月24日，一辆疑似为理想ONE的新能源汽车在停车场发生起火自燃。从网传图片来看，这辆理想ONE起火的位置位于前机舱内部，燃烧的势头十分迅猛，且伴随着浓烟。

随后，财报发布当天，又有一则网传视频显示，一辆理想ONE撞上道路中间的水泥墩后出现自燃起火，现场火势凶猛，整个车身被大火完全覆盖。

视频画面显示，当时车辆的小电瓶还处于工作状态，后雨刷也仍在摆动。最后，这辆理想ONE被烧成空壳，疑似被救援车运走。

针对这两起自燃事件，理想汽车仅回应称“正在调查中”，至今没有详细的解决方案。

而据公开报道，理想ONE自2019年12月开始交付以来，已有多起自燃事故。

2020年5月，一辆未上牌的全新理想ONE在行驶过程中出现了发动机舱自燃。理想汽车官方调查后，称事故与汽车质量无关，是售后工作人员在该车交付整备时，忘记拿走车漆防护垫，高温导致防护垫被引燃。

2020年8月，一辆理想ONE在广东肇庆高速路上发生起火事故。调查后起火原因判断为，疑似铁片物体在被高速卷起后，击穿高压油管，造成燃油喷溅并被排气管高温引燃。

2021年11月，一辆理想汽车在高速上追尾前方的蔚来SUV，后方理想ONE在碰撞后机舱起火。

接连的自燃事件表明，理想汽车在提高安全性的研发上，仍需持续发力。

如今新能源赛道的竞争愈发激烈，阵营洗牌随时都在上演。而面对自燃不断、业绩平平的理想汽车，接下来需要考虑的是如何“活下去”，而不是“成为苹果”。

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