文／乐居财经 靳文雨

瑞幸“不幸”，神州“不神”。

三年前，陆正耀意气风发地从福田汽车手中收购了宝沃汽车，计划打造自己汽车帝国。但他怎么也不会想到，被视为“神州汽车生态圈”中最重要一块拼图的宝沃，短短三年多的时间，就沦落到了资不抵债的地步。

4月8日，据福田汽车（600166．SH）披露，由于北京宝沃财务枯竭，确实无力清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务，北京宝沃于2022年4月8日召开临时股东大会，决议依法申请破产清算。

北京宝沃系福田汽车2015年以500万欧元价格收购的公司。北汽福田表示，截至公告日，北京宝沃尚有股权转让价款、借款、往来欠款等未结清，加上投资收益等事项，预计影响福田汽车去年利润总额－53．26亿元左右。

目前，在宝沃的官方网站上已经挂出了一封公开信，称宝沃品牌今后的售后、保养业务将会由一家名为宝格沃汽车科技有限公司的公司接手，并称将会按照原售后服务政策继续为现有的车主提供维保服务以及配件供应。

坎坷“复活”

诞生于1919年的宝沃，曾经是一个知名的德国豪华车品牌，其在20世纪50年代一度成为德国第三大汽车制造商，并率先累计出口达百万辆。但因经营不善，宝沃遭遇严重的债务危机而破产，并于1961年宣布破产。

2014年，福田汽车斥资500万欧元收购宝沃，使之复活并成为旗下全资控股的乘用车品牌。

之后，在福田汽车的操盘下，对外宣传是“德国宝沃，源自1919”，“德系豪门兄弟”，甚至直接宣称“中国豪华车市场新格局：BBBA”。

但主营商业车的北汽福田并没有乘用车生产方面的经验。对于宝沃而言，无论是渠道上还是产品研发上，福田汽车都无法给其以足够支持。因为缺乏核心技术，宝沃所推出的车型在后来出现了一系列质量问题，口碑直线崩塌，销量也不断下滑。

根据福田汽车财报，2016～2018年，宝沃汽车销量分别为3万辆、4．4万辆和3．29万辆，营业收入分别为45．39亿元、57．6亿元、30．6亿元，净亏损分别为4．84亿元、9．85亿元、25．4亿元，三年累计亏损40．09亿元。

新品牌的并购并没有为福田赚到钱，反而拖累了福田汽车的整体业绩表现。数据显示，福田汽车从2017年盈利1．12亿元转为2018年亏损35．75亿元。其中，2018年宝沃亏损更是占到公司的70％。

业绩重压之下，2018年10月，北汽福田对外挂牌转让宝沃67％的股权。2018年12月28日，长盛兴业以39．73亿元成为宝沃汽车67％股权的受让方。

在长盛兴业收购完成两个月之后，神州优车又以41．1亿元的价格接手。据了解，长盛兴业是神州优车收购宝沃汽车的壳公司。此后宝沃汽车2019年正式进入神州系，由神州优车董事长陆正耀担任董事长。

沦为“弃子”

基于神州租车、神州专车、神州买车等业务板块，陆正耀构建了“神州汽车生态圈”。而宝沃所涉及的汽车制造领域成为撬动神州优车金融、网约车、二手车、租售业务的关键。通过这张汽车版图的大网，整个“神州系”开始牵一发而动全身。

宝沃汽车可以为旗下租车公司提供车源，据了解，2019年神州租车最大供应商的采购量占其总采购量的比重高达60．53％，而其最大供应商，便是宝沃。

此外，宝沃具有传统车和新能源汽车双重生产资质。作为造车平台的宝沃，还可以生产其他品牌汽车。

2019年1月，陆正耀宣称，要通过“产业链改造和平台赋能，全面实现产销分离、渠道重塑，重构汽车消费”，由此推出神州宝沃汽车新零售平台。此时，其刚将宝沃收入囊中一个月。

但在2020年之后，受到瑞幸咖啡财务造假的影响，陆正耀商业帝国出现裂痕。神州租车在2020年业绩暴跌，不得不缩减采购，宝沃的销量也随之骤降。2021年7月，神州租车完成私有化，被亚洲最大的私募股权基金之一MBK强制性收购。

随着神州租车被出售，高度依赖神州租车的宝沃汽车销量也在这一年锐减84％。后来陆正耀及旗下关联公司未完全偿付受让宝沃汽车的股价转让款，宝沃汽车欠福田汽车的债务最终改为以资抵债。

2021年3月，宝沃汽车有6亿元到期欠款无法偿还，福田汽车通过审议议案，成为宝沃债务的承担者之一。同年10月9日，福田汽车公告显示，由于北京宝沃无力按时偿还华夏银行4亿元借款本金及相关利息，华夏银行向公司催收，公司已替北京宝沃代偿约4．04亿元。

替宝沃承担债务的同时，福田汽车却迟迟未收到宝沃的剩余转让价款。2021年12月，福田汽车发布公告称，北京宝沃22．09亿元相关资产被北京市第三中级人民法院查封。

福田汽车表示，应收北京宝沃股权转让尾款及利息14．17亿元未按时收回，存在无法收回风险，并向北京仲裁委员会申请冲裁和财产保全。

宝沃汽车的两任主人接连巨亏，汽车销售和研发同样陷入停滞，公司存放于北京密云的工厂内的资产也被法院整体查封。此番破产清算完成之后，北京宝沃这一品牌将会被直接注销登记，百年宝沃，或就此落幕。

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