恒瑞医药挑战巨大

亿欧大健康4月22日消息，今日晚间，恒瑞医药发布2021年年度报告：2021年，恒瑞医药实现营业收入259．06亿元，同比下降6．59％；归属于母公司的净利润45．30亿元，同比下跌28．41，归属于公司股东的扣非净利润42．01亿元。

值得注意的是，过往恒瑞医药的营收、净利润一直保持增长，2021是首度出现下滑的年份。

对此，其在年报中指出原因：由于公司加快研发投入，集中带量采购、国家医保谈判产品大幅降价导致毛利率下降，原辅材料及其他各项成本价格持续上涨，以及2021年初运营和人员成本高等因素综合影响了公司的业绩表现。

具体来看：

第一，2021年，恒瑞医药累计研发投入达到62．03亿元，比上年增加12．14亿元，同比增长24．34％，研发投入占销售收入的比重达到23．95％，创历史新高，在很大程度上影响了当期利润。

第二，自2018年以来，恒瑞医药进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种，中选18个品种，中选价平均降幅73％。2020年11月开始执行的第三批集采涉及的6个药品，2020年销售收入19亿元，报告期内下滑55％；2021年9月开始陆续执行的第五批集采涉及的8个药品，2020年销售收入44亿元，报告期内下滑37％。

第三，国家医保谈判产品价格降幅较大，例如主要产品卡瑞利珠单抗价格降幅达85％，艾司氯胺酮价格降幅达68％。2021年3月1日起开始执行医保谈判价格，加上产品进院难、各地医保执行时间不一等诸多情况，造成卡瑞利珠单抗销售收入同比下降，艾司氯胺酮等新产品销售上量较慢，对公司业绩带来较大压力。

第四，主要原辅材料价格上涨，电费、蒸汽费等能源以及其他各项成本也持续上涨。

第五，2021年初公司员工数量、机构设置与业务发展规模不匹配，造成运营和人员成本高。此外，由于河南特大暴雨灾害、陕西等地区疫情影响，部分重点市场正常医疗活动受限，造影剂、手术类以及其他新产品销售受到一定冲击。

业绩表现不佳的同时，2021年恒瑞医药在二级市场的走势也并不乐观。自2021年年初至今，这个昔日的医药大白马几乎都是在下跌趋势中度过，股价由最高时的97．23元下跌至2022年4月22日收盘时的33元，跌幅达66．06％，区间市值蒸发超4000亿元。

面对整体颓势，一方面，恒瑞医药大力推进销售改革，精简销售人员，销售人员由年初的17138人优化至13208人；另一方面，加快推进研发创新，既迅速将管线拓展至眼科、核药等其他领域，又搭建起蛋白水解靶向嵌合物（PROTAC）、分子胶、抗体药物偶联物（ADC）、双／多特异性抗体、基因治疗、mRNA等新技术平台。

昔日白马股是否能就此找到未来，市场拭目以待。

附恒瑞医药研发管线情况：

本文来源于亿欧网，原创文章，作者：漆叶青。作者：漆叶青