自2021年1月起，郑州银行的股价呈现震荡下行的趋势，从历史高点4．15元／股下跌至2．62元／ 股（5月25日收盘价），惹得投资人叫苦不迭。

5月24日晚间，郑州银行发布了关于郑州银行部分非公开发行限售股上市流通的核查意见。公告称，公司将于5月27日解除限售股份数量为2．04亿股，对应市值5．32亿，占公司总股本的2．47％，占解禁前流通A股比例为3．47％。

智者不立危墙之下

据天眼查专业版APP显示，郑州银行是国内首家“A＋H”股上市的城商行，曾被投资者寄予厚望。但是，自上市以来，郑州银行的表现却让部分投资者失望。

比如在2021年，郑州银行财报显示，其营业收入148．01亿元，同比增长1．33％；净利润33．98亿元，同比增长1．85％。虽然增长缓慢，至少净利润还赚了近34亿元。

然而，在财报发布后，郑州银行随后给出一份不分红的方案，却惹恼了众多投资者。而这已经是郑州银行第二年没有分红。在投资平台上，到处可见投资者对郑州银行的不满，认为郑州银行并没有把投资者的回报放在重要位置，并给郑州银行戴上了“铁公鸡”的帽子。

而此次限售股解禁对于郑州银行的投资者来说，或许又非一次利好。

据悉，郑州银行曾在2020年非公开发行股票进行定增，共向包括郑州投资控股在内的26家公司募集资金46．32亿。而本次申请解除限售股份的公司是百瑞信托有限责任公司，该公司曾在2020年认购郑州银行1．85亿股，2021年实施资本公积转增股份后，持有的股份增加至2．04亿股。

限售股解禁真正影响的是股票的流动性，流动性本来只是影响股票的短期因素。对于具有估值优势和良好成长性的优质企业来说，往往可以给投资者带来丰厚的收益，在股价长期向好的趋势下，不会因限售股解禁而出现太大波动。

但郑州银行的股价长期持续低迷，导致部分投资者亏损累累，此次限售股解禁相当于雪上加霜。

银行行业分析师刘爽（化名）认为，郑州银行在资本市场的长期前景并不明朗，短期也很难有较大起色。从目前情况来看，郑州银行的股价走势有可能变得更糟糕。刘爽表示，智者不立于危墙之下，解禁来袭的郑州银行，后期表现或许不容乐观，可以等解禁压力消化后再重新评估。

如果是价值投资者，策略往往是长期持有，能够容忍短时期内的股价波动。但郑州银行未必算是价值投资者眼中的好标的。而对于风险偏好较低的投资者来说，那正确的选择或许是在解禁前早早退出。

实际上，郑州银行部分高管及监事也曾想通过增持激励股价。

截至2021年12月17日，公司董事、高管及自愿增持人员以集中竞价交易方式增持A股股份共计71．28万股（实施资本公积转增股本后，对应股份数量为78．4万股），成交价格区间为每股3．31元－3．49元，增持金额共计241．15万元。

在2021年12月18日－2022年1月18日期间，以上人员进行了二次增持。以集中竞价交易方式增持A股股份共计15．1万股，成交价格区间为每股3．12元－3．19元，增持金额共计47．48万元。

但从这几次增持的金额来看，在郑州银行股价不断下跌的趋势下，区区几百万元的增持计划似乎并没有什么作用，投资者信心也并未被大面积激活。

在向善财经看来，如果大股东真的基于对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可而增持的话，为什么不加大增持力度，使股价重回上升通道？

而在几百万增持的背后，郑州银行的部分高管年薪同样有百万之多。东财Choice数据显示，2021年有16名高管年薪超过百万，而向所有员工发放的工资合计14．44亿，人均工资26．13万元。此前在不分红计划公布之后，还有投资者呼吁，要对郑州银行高管降薪，不能让他们拿着高薪而不回报投资者。

25张罚单背后，不良贷款率“领先”行业水平

从去年业绩来看，郑州银行的营收利润虽同比实现增长，但是与其他上市城商行的差距却进一步拉大。比如在净利润方面，郑州银行的净利润增幅只有城商行平均水平11．56％的零头。对比净利润增幅在20％以上的头部城商行，郑州银行更是望尘莫及。

另外，财报数据显示，郑州银行的盈利指标也出现了下降。报告期内，郑州银行净利差2．24％，较上年同期下降0．22个百分点，净利息收益率2．31％，较上年同期下降0．09个百分点。

郑州银行对此解释称，原因一是积极响应国家政策，让利实体经济，从而导致生息资产的平均收益率较上年同期下降；二是受市场资金成本波动影响，付息负债平均成本率较上年同期上涨。

需要注意的是，2021年银行业平均不良贷款率为1．73％，郑州银行仍然高于行业平均水平。值得一提的是，涉房贷款方面，郑州银行不良贷款率不降反升，为0．96％，比2020年末上升0．44个百分点。

有银行业内人士表示，郑州银行不良贷款率“领先”行业水平，根源在于郑州银行的不良贷款率曾连续多年攀升。在多年累积下，资产质量问题相对行业比较严重，尤其是近两年外界风险的爆发，也让其内部问题浮出水面。

据央广网报道，今年开年以来，因存在多项违规问题，郑州银行被河南银保监局开出8张罚单，罚单涉及郑州银行旗下6个支行，罚款金额合计295万元。

2022年3月末，河南银保监局公布《行政处罚信息公开表》（以下简称“《公开表》”），其中，连续8张《公开表》（豫银保监罚决字〔2022〕2号—9号）集中显示了对郑州银行旗下6个支行的处罚，被处罚问题涉及贷款被违规使用或挪用、违规办理按揭贷款等。

《公开表》（豫银保监罚决字〔2022〕2、3号）显示，郑州银行经济技术开发区支行，存在流动资金贷款用于缴纳土地出让金，违规办理首付资金不实的按揭贷款等问题，被罚款80万元。同时，该支行法人郭某对相关违法违规行为负责任，被警告并被罚款5万元。

《公开表》（豫银保监罚决字〔2022〕4、5号）显示，郑州银行明理路支行，存在固定资产贷款用于缴纳土地出让金问题，被罚款50万元；同时，该支行工作人员葛某对相关违法违规行为负责任，被警告。

《公开表》（豫银保监罚决字〔2022〕6号、7号）显示，郑州银行汝河路支行，存在抗疫专项贷款被用于监管套利问题，被罚款30万元；郑州银行纬五路支行，存在抗疫专项贷款资金长期滞留借款人账户等问题，被罚款30万元。

《公开表》（豫银保监罚决字〔2022〕8号、9号）显示，郑州银行荥阳支行，存在违规向环保不达标项目发放贷款问题，被罚款50万元；郑州银行优胜北路支行，存在信贷资金被挪用归还本行存量融资问题，被罚款50万元。

从这些罚单可见，郑州银行被处罚的问题主要集中在贷款业务和房地产领域，这也印证了其财报中不良贷款率数据以及上述判断。

另外，据银监会官网数据显示，2021年，郑州银行被各级银保监局部门处罚17次，累计罚款380万元。案由涉及流动资金贷款被挪用、贷前调查不尽职、授信调查及面签核保不尽职、贷款三查严重不尽职、贷后管理不尽职等。在2021年12月31日一天，郑州银行曾收到3张罚单，涉事银行都为郑州银行许昌分行，主要违法违规事实为流动资金贷款被挪用于归还信托公司借款和承接他公司借款。

加上今年的8张罚单，2021年至今，不到一年半的时间，郑州银行收到了至少25个罚单。

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