前言

2022年5月申万医药指数上涨1．15％，跑输沪深300指数0．73％，在本月全行业行情排名24。医药行业相对于全部A股估值溢价率为72％，相对于扣除银行以外所有A股溢价率为29％，相对沪深300指数溢价率为111％。5月医药行业子板块上涨幅度最大的是线下药店（＋20．1％），下跌幅度最大的是疫苗（－7．6％）。2022年初以来（截止20220531），申万医药指数下跌22．37％，跑输沪深300指数5．19％，年初以来行业涨跌幅排名第26。

短期疫情扰动Q2，医药重点看好三个方向

4月和5月受疫情影响，或对医药Q2业绩有一定影响，选股思路三个方向：一方面精选中长期业绩确定性强、估值相对合理的龙头等；另一方面，看好中药板块相对收益表现，中药板块持续受益“政策边际利好＋提价＋国企改革”，板块有望迎来β行情等；最后，关注超跌且具备基本面小盘股，建议关注PEG＜1的部分低估值个股，未来有望反弹。