欧洲再放大招！欧美航空业减排加速，供需缺口开始进一步拉大，国内企业手中的废料开始变为“液体黄金”，产品附加值显著提升！

1、地沟油变液体黄金

6月8日，欧洲议会全体会议以多数票通过欧盟航空碳配额交易体系修订 意见。下一步，将由欧洲议会环境、公众健康和食品安全委员会（ENVI）与欧 盟理事会就本次投票通过的议会修改意见开展协商。

2012年起，航空碳配额成为欧洲碳交易系统的产品之一，可在一级市场通过拍卖获得，也可在二级市场进行现货以及衍生品交易。

本次议会同意，自2024年起将航空碳配额一级市场拍卖比例提升至50%；2025 年起，除非实施鼓励的减排措施，否则原则上不再发放免费航空碳配额，航司均需通过市场交易获得年度所需清缴的航空碳配额。

航空碳交易体系将于2024年至2029年储备2000万航空碳配额，通过免费发放配额的方式鼓励使用生物质航煤等减排措施的航司，以此补贴生物质航煤与化石煤 油的价差对航司的负担。

欧洲预计于2023年产生生物质航煤供给缺口并逐步增大至4.73亿升/ 年。

原材料方面，欧洲本地地沟油原料放量空间较小，棕榈油、大豆油等其他植物油脂存在ILUC风险、碳密度较高。我们认为，欧洲生物航煤供给缺口将通过进口实现。

2、全球生物燃料界围绕着航天用油做了很多的尝试。

“绿化”飞机燃油大致有三种方式：一是将木材、玉米干草和麦秆等物质中的蔗糖转化，变成类似于飞行燃油的能源；

另一类是将煤炭高温液化，变成可用于飞机的碳氢化合物的合成燃料；

第三种途径是像荷兰SkyNRG公司那样，专攻植物油的转化。在荷兰同其他国家一样，厨后菜油一般都是倒入垃圾桶或冲入厕所，从来没有回收利用过。这个“空白”被SkyNRG公司发现，认为这些用过的食用植物油应该更多循环使用，更是对环保的一大贡献。该公司成功地对地沟油的处理，让废物变宝，成为很好的生物燃料来驱动飞机。

国内由中石化生产生物航煤可用于跨洋航班飞行，生产原料主要采用餐饮废油，并已获得中国民用航空总局批准，可在保证飞行安全和效率的前提下有效减少碳排放。

3、地沟油作为生物质航煤原材料的优势

1）以地沟油作为原材料的生物烃基航煤是再生油的“高端化”产品之一，同时地沟油为原材料的生物烃基航煤（HFEA），相比菜籽油航煤，成本更低、得油率更高，经济性优势突出。

2）从全生命周期测算，地沟油生产的生物质燃料碳密度均远低于其他原材料，碳减排效果出众。

需求端：国际航协2050碳中和目标释放全球生物质航煤需求。

1）航空业为高排放行业之一，国际航协设立2050年实现碳中和的强制性目标，释放生物质航煤需求。生物质航煤为主的环保燃料将为最重要的减排手段，环保燃料预计贡献65％碳减排量。

2）欧洲与美国本地地沟油原材料放量空间较小，受原料端限制，欧美生物航煤供给缺口将通过进口实现。

供给端：垃圾分类政策提升地沟油再生利用率，加速释放我国生物质航煤产能。

1）我国地沟油产量全球最高，但是我国地沟油原材料端回收体系尚不完善，回收率为5.6％，仅为美国回收率的七分之一。

2）我国垃圾分类政策加速推进，餐厨垃圾中的废油脂回收率有望攀升，释放生物质燃料原材料端地沟油产量。我国生物质航煤产能扩张将进一步提速，2026年产能相较2019年（疫情前）增长890％。

生物柴油跟传统能源相比，具有良好的环保性能。“因来源于废弃的动植物油脂，所以它的硫含量非常低，氧含量高，含有11%的氧元素，也不含有化石柴油中具芳烃类有毒物质，燃烧更加彻底，减少了尾气排放。”另一方面，废油脂生产的生物柴油的闪点远远高于化石柴油类，在运输储存之间安全性能高。同时，它是一个可再生能源，来源于废弃的动植物油，是取之不尽用之不竭的。

值得一提的是，在成本方面，废弃植物油的转化率已达到98%的水平——几乎得到了完全的转化。根据市场价格的波动，生物柴油每吨的价格一般比化石柴油低了800到1000元，极具经济效益。

根据IRENA，我国地沟油产量全球最高，但是我国地沟油原材料端回收体系尚不完善，回收率仅为5.6%。随着我国垃圾分类政策加速推进，餐厨垃圾中的废油脂回收率有望攀升，进一步提升生物质燃料原材料端地沟油产量。

我国地沟油加氢异构化的技术已基本成熟，欧洲生物航煤供给缺口推动我国产品由脂肪酸甲酯向生物质航煤升级，产品附加值提升。

来源：研报院，金融界，李牧爱数码