联想集团今日在港交所公告，已与亚太区领先的IT解决方案供应商、位列香港第一的系统整合及应用开发商电讯盈科有限公司签订最终协议，双方建立战略合作伙伴关系，成立PCCW Lenovo Technology Solutions Limited(「PLTS」)合资公司，在亚太区建立技术解决方案业务。该战略合作伙伴关系将结合联想集团及电讯盈科的综合优势，为双方的客户、员工及股东创造价值。

本次合作交易总金额约6.136亿美元，包含5.136亿美元现金及相当于1亿美元的联想集团股份(将于完成时通过配发及发行86,424,677股联想集团股份予电讯盈科支付)。配发及发行的股份将以每股9.025港元发行，该价格较2022年6月14日的收市价有19.2%的溢价。

待交易完成后，联想集团将持有PLTS的84%股权，当中包括通过直接持有PLTS的80%股权及持有电讯盈科网络服务20%的股权，后者为电讯盈科旗下IT解决方案业务的控股公司。PLTS将专注拓展主要在亚太区的业务。

联想集团执行副总裁、方案服务业务集团总裁黄建恒先生表示："这次合作进一步加速了联想由一家智能设备和基础设施公司，转型至以方案服务为导向的全球领先IT企业。方案服务业务作为联想的增长引擎，此次与电讯盈科强强连手，将有助集团为亚太地区客户带来更多创新解决方案的市场机会。电讯盈科在重点行业的实力、过往在解决方案领域的业绩以及其强大的专业人才队伍，是我们的最佳合作伙伴。这次合作，将令两家公司共同提升在IT服务领域的领导地位。"

并购往事

联想集团此次联姻电讯盈科，与此前的几次大额并购可谓小异大同。

2004年12月8日，联想集团与美国IBM签署协议，以12.5亿美元收购IBM个人电脑事业部（PCD）。彼时的联想集团，已在国内市场占据冠军宝座多年，但在国际市场迟迟未能获得突破。2005年5月1日，此次收购正式完成，被业界认为是联想集团PC业务国际化发展的一个里程碑。

2014年的联想集团，则在智能手机市场已形成国内突出的领先优势，作为“中华酷联”（中兴、华为、酷派、联想）四大家族之一，占据着较大的市场份额。在此基础上，当年1月30日，联想集团以29亿美元收购摩托罗拉移动业务，谋求智能手机业务的国际化发展。

同年，除在PC与智能手机业务领域占据国内领先地位之外，作为国内最早研发 Intel CPU 架构服务器的厂商之一，联想集团也是中国服务器厂商在国内市场崛起的代表之一。IDC提供的数据显示，2014年第二季度，包括联想、浪潮、曙光在内的国内X86服务厂商，占有市场份额超过60%，超过国际厂商，其中联想集团份额超过22%。通过对IBM X86服务器业务的收购，联想集团不仅实现了服务器业务向企业级市场的拓展，也向“成为全球性的领导性厂商”迈出了坚实的一步。

综合来看，在联想集团发展历程中的这几次代表性并购，都堪称在相关业务形成较强实力之后，通过与国际巨头联姻，落实国际化发展的标志性事件。与国际巨头合作，似乎也已成为联想集团各项业务的国际化进程中，较为常用的策略之一。

转型谈何容易

2022年3月，联想发布上一财年业绩报告，数据显示，2021年，联想实现营收716.18亿美元，较上年同比增加17.9%，净利润达到21.45亿美元，同比增加了63.4%，涨幅喜人。

大众熟知的联想PC不负众望，以24.1%的市场份额稳居全球第一，可以说，全球每4台笔记本就有一台来自联想。

但这也意味着，增长的天花板很明显了。全球个人PC在2020年迎来爆发，增长率一度高达28.7%，随后增长率持续性下滑。其多年的“贸工技”路线多次被批判。艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅曾指出，作为一家OEM模式的加工企业，联想通常依赖国外产品进口，而自身却无法生产关键电子组件，在目前的国际形势影响下，这是十分危险的。

无论是主营业务的可预见性疲态，还是增加自身产品技术护城河，联想都必须做些什么了。

X86也该派上用场了。

2014年，联想花23亿美元收购IBM的X86服务器业务，一时间“联想为什么高价收购IBM不要的业务”冲上热搜。而就从那时起，联想这笔收购的意义，就不仅仅在于成为PC领域全球霸主。

直到今年4月28日，2022联想中国商用大客户合作伙伴大会上，联想中国区总裁刘军喊出“x86服务器和方案服务两个赛道上冲击第一”这一口号。

X86架构更加开放、标准化及简单易用的特性，及在市场的绝对主导地位，让联想转型做“混合云”有了抓手。

其实，早在2016年，联想就提出"三波战略"，在巩固硬件基本盘的基础上，大力拓展移动和数据中心业务为公司第二增长点，同时，发展新兴智能设备和云端模式，跟紧新趋势。

直到2019年，联想在“三波战略”的基础上，深化提出智能化变革“3S战略”，从智能物联网（Smart IoT）、智能基础设施（Smart Infrastructure）、行业智能（Smart Vertical）三个维度发力，围绕智慧城市、智慧教育、智慧能源等各行各业，赋能行业智能化转型。

这也奠定了联想的转型方向——服务和解决方案，将成为集团新的发展重心。

配合战略转型，其组织架构这几年频频调整。

2019年，联想在原有三个业务集团基础上，新增了数据智能业务集团（DIBG）、云网融合事业部（CNBU）和商用物联网事业部（CIoT），部门架构上，新设大客户事业部、中小企业事业部和消费事业部三大事业部。

2021年，联想进一步将6个事业部调整为三个业务集团对应3S战略。新成立的三个实业集团为：

￮专注各种智能设备和物联网的IDG智能设备业务集团

￮专注智能基础设施的ISG基础设施方案业务集团（原DGC数据中心业务集 团）

￮专注行业智能与服务的SSG方案服务业务集团

其中，ISG业务主要推出虚拟化解决方案、私有云解决方案（部署、运维、管理和数据迁移）、公有云转售服务、混合云解决方案，以及为客户提供数据中心咨询、设计、建设、运维。

新成立的SSG方案服务业务聚焦支持服务、管理服务、项目型服务（行业解决方案）和维护服务四大垂直领域。简单说，就是将传统IT硬件、软件、服务分散采购的模式，以及设计、建设、运维分段实施的模式，整合成可以订阅的、一站全包的服务模式。

截止今天，联想已为124家企业提供软件和方案服务，行业涉及智能交通、智能制造、智能城市、智能金融等。

然而，联想转型看似顺利圆满，背后却是一把辛酸泪。

首先，联想的服务方式大多是以硬件为主、方案辅助。

比如，在帮助东莞奥利提供全生命周期的优质体验这一案例中，联想帮助其做IT系统测试和规划，向该公司提供72台高容量存储的联想Think Server TS80X服务器，并帮助该公司安装、配置和调试新设备。

无独有偶，在和智慧制造飞亚达表业、光伏太阳能电池和组件供应商亿晶光电的合作中，联想的方案似乎都以“卖服务器”为主。

此外，服务内容上，似乎更多是附加值低的人力工作。

比如，在帮助丽江古城打造科技、智慧景区时，我们看到“协助运营商部署5G网络”等字眼，或许也在暗示，很多行业服务中，联想充当着运营商、云计算厂商们的外包服务商。

表现在财报上，其SSG基础设施方案服务，上一个财年营收71.4亿美元，利润率0.09%，方案服务营收54.42亿美元，利润率21.97%。

当转型正值艰辛，擅长做企业及行业解决方案的电讯盈科送到眼前时，联想自然以饿虎扑食之势拿下。

联想的转型路上，X86平台基础设施的优势是有的，而平台之上，解决方案可以通过电讯盈科获得一臂之力。从2008年起就开始布局科技服务方案的电讯盈科，具有更多的行业经验，毕竟在云计算行业，对业务的理解往往比对技术水平更加重要。

全球第三大SaaS公司ServiceNow的成功，就是源于将IT和企业的业务流程深度融合。西骏数据CEO何泽松也曾提出，中国IT运维企业的优势在于就在于国内客户样本丰富，运维需求多种多样，能够适应更多的场景，在这些行业和场景里一遍遍跑出来的方案才是真正具有竞争力的。

那么，有了电讯盈科加持之后，联想云能否一飞冲天呢？

比ServiceNow更艰难的挑战

2021年的新财年誓师大会上，联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军喊出口号：要把联想智慧服务打造成“中国的ServiceNow”。

要剖析联想，我们不妨先把目光聚焦于它的对标对象ServiceNow。和很多明星SaaS公司一样，它的成长“三步走”脉络十分清晰：

起步阶段，另辟蹊径、鲜有问津。在ITSM（IT服务管理）市场还是BMC和HP两家传统IT厂商的天下时，它研发了SaaS版ITSM产品，艰难地在巨头夹缝中夺食，缓慢地度过了7年的市场开辟期；

成长转折阶段，等来了云时代，属于SaaS的春天降临。其ITSM SaaS产品此时已经足够优秀，令大批客户甘愿舍弃传统IT架构的产品，转向ServiceNow的云产品；

拓展市场阶段，投资、收购、自研火力全开，拓宽服务边界。2013年起，其陆续收购了BrightPoint、Element AI等安全运营和AI公司，投资了多家数据可视化、机器学习等软件服务厂商，使平台从IT服务管理拓展到集人力资本管理、客户关系管理等功能于一身。

相比于ServiceNow“埋头多年磨利刃，有朝一日终屠龙”的故事相比，联想的局面要复杂许多。

开局就难了不止一个档次。2018年，联想开启智能化转型，彼时大规模的云浪潮还未来临，它的许多解决方案架构尚未基于云。而同时，降生在中国市场，它面对的是更为“挑剔”的客户——一款“工具”很难满足它们的需求，市场喜欢服务商们“大包大揽”。

于是在很多案例中，联想从底层硬件，到上层系统，甚至到物料采购，看起来“什么活都做”。ServiceNow第三阶段才承接的客户管理、人力管理等服务，联想第一步就不得不做。

而随着云的脚步愈来愈近，联想又有了新的难题。

第一关来自自身。今年6月，联想新发布混合云品牌Lenovo xCloud，主打云原生、智能运维、私有云、多云管理等服务。这意味着，许多基于传统IT架构的产品与解决方案会逐渐被云替代。

在2022财年，71.4亿美元收入的基础设施方案服务与54.42亿方案服务业务中，联想并未披露有多少是基于云架构而有多少是基于传统IT架构，但新的云产品推出，势必会对原有IT产品业务构成有力冲击。这对传统IT时代走过来的联想来说，是不小的挑战。

更难的一关来自市场。对手们虎视眈眈，冲劲很足。2021年，市场又掀起了新一轮IT运维投资热，据第一新声不完全统计，全年至少有24起融资事件，融资金额约54.7亿元。

新进入者打着“云原生”、“AIOps”等特色切入市场，有着强大的资本背书。如云智慧、听云、紫羚云身后，站着红杉资本、腾讯投资等投资机构的身影。除此之外，阿里云、腾讯云等，也早有一套成熟的智能运维体系，其市场蛋糕难以撼动。

云时代下，市场竞争必将更为激烈，而此刻的联想，还未有一款足够有杀伤力的产品，能帮助其在智能化服务市场中扎稳脚跟。收购电讯盈科，或能强化其在细分行业的产品与服务竞争力。

但在这之前，联想首先要解决的，是如何与这个来自香港的行业老炮相融，达到1+1≥2的效果。

来源：偲睿洞察，德林社，金融界