撰稿 ｜ 多客

来源 ｜ 贝多财经

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上市热潮来袭。7月16日，港交所主板共有5支新股挂牌上市，包括2家物业企业、1家医药公司等，分别是康圣环球、环球新材、融信服务、康桥悦生活、中国通才教育。

其中，融信服务（HK：02207）、康桥悦生活（HK：02205）均为物业管理公司，康圣环球（HK：09960）为生物医药类企业，中国通才教育（HK：02175）为民办高等教育机构，环球新材（HK：06616）是一家珠光颜料生产商。

综合来看，除了环球新材外，其余4支新股——康圣环球、融信服务、康桥悦生活、中国通才教育均在IPO首日跌破发行价。截至7月16日午盘，康圣环球的跌幅超过5％。

环球新材表现不俗

据了解，环球新材的发行价为3．25港元／股，开盘价为4．10港元，最高上涨至4．25港元，涨幅一度超过30％。截至7月16日午盘，环球新材的股价略有回落，但涨幅依然超过20％，表现不俗。

招股书显示，环球新材的业务主要专注于生产及销售全面的珠光颜料产品组合，涵盖不同用途及行业，包括汽车涂料、化妆品、工业涂料、塑料、纺织品及皮革以及陶瓷。

根据弗若斯特沙利文报告，按2020年收入计，环球新材为中国市场上最大的珠光颜料生产商，市场份额为11．0％。在全球市场上，环球新材为第四大珠光颜料生产商，市场份额为3．0％。

2018年、2019年、2020年，环球新材的收入分别为3．18亿元、4．41亿元、5．69亿元，净利润分别为8136．4万元、1．07亿元与1．53亿元，毛利率分别为46．2％、49．5％与49．9％。

按收入结构来看，环球新材的收入主要由天然云母基、合成云母基两类珠光颜料产品构成。其中，天然云母基珠光颜料产品的收入占总收入的比例分别为77．1％、67．1％、56．0％。

IPO前，环球新材的控股股东为苏尔田、郑世展、金增勤构成的一致行动人，合计控制约48．88％的股份。同时，桂东电力（600310．SH）持股12．39％，GX Land持股8．80％，广发乾和持股0．98％，其余16名股东合计持股28．95％。
从认购情况来看，环球新材的每股发售股份3．25港元，其将获得所得款项净额估计约为8．79亿港元。其中，香港公开发售获10．79倍超额认购，国际发售获1．16倍超额认购。

康圣环球跌跌不休

对比发现，7月16日挂牌港交所的5家公司中，康圣环球基因技术有限公司（即“康圣环球”）的认购情况最为火爆。其中，香港公开发售部分获约543．03倍超额认购，国际发售部分获约13．81倍超额认购。

值得一提的是，本次赴港上市，康圣环球还引入了贝莱德、CPE源峰、雪湖资本、欧洲资管公司Carmignac、DNCA Finance、Athos Capital及常春藤资本等7家机构作为基石投资者。

而在二级市场表现方面，康圣环球则属于“拖后腿”的存在。据了解，其发行价为9．78港元／股，全球发售所得款项净额估计约为20．54亿港元。IPO首日，康圣环球便跌破发行价。

7月16日，康圣环球以9．78港元／股的价格开盘，与发行价持平。随后，康圣环球便一路走低，股价最低跌至9．06港元／股。截至午盘，其股价收报9．14港元／股，跌幅为6．54％，总市值为82．77亿港元。

招股书显示，康圣环球是一家独立临床特检服务提供商。根据弗若斯特沙利文报告，按2019年收入计，康圣环球占有中国独立血液学深层检测市场42％的份额，排名第一。同时，其也是全球能提供最全面血液学测试组合的公司之一。

在中国所有独立特检供应商中，康圣环球拥有最全面的特检组合，在服务选单上提供3500多种检验项目，包括约2300种血液学检验项目。服务涵盖血液学、遗传病及罕见病、传染病、肿瘤、神经学及妇科相关疾病等各个专科领域提供全标本种类的检测服务。

2018年、2019年与2020年，康圣环球的收入分别为7．06亿元、8．32亿元和8．91亿元。据了解，康圣环球还在2020年2月开始提供新冠检测服务。2020年度，其新冠检测收入1．18亿元，占比为13．2％。

2018年、2019年与2020年，康圣环球的净亏损分别为5434．9万元、1．70亿元与9．70亿元。同期，其经调整净利润分别为1885．3万元、5332．6万元与9197．9万元，经调整利润率分别为2．7％、6．4％、10．3％。

IPO前，康圣环球的主要股东为其董事会主席兼首席执行官黄士昂及其配偶郭桂荣（音）。其中，郭桂荣通过一致行动协议合计控制16．3％的股份，通过GUO TRUST信托持有7．5％的股份，合计控制23．8％的股份。

同时，瑞伏医疗健康基金、晨兴创投与CPE中信产业基金分别持有康圣环球13．83％、13．41％与11．83％的股份。此外，康圣环球还引入了贝莱德和雪湖资本等基石投资者。

中贝莱德认购4000万美元、源峰基金认购3500万美元、雪湖资本认购2000万美元，7名基石投资者合共认购1．4亿美元（约10．86亿港元）股份。即便如此，康圣环球的股价还是跌跌不休。

2家物业各有优劣

相较于其他同期上市的公司，融信服务、康桥悦生活均属物业管理公司，业务类型较为相似。同样的，二者的股价表现略有雷同，但也存在一定的差异性。

据了解，融信服务隶属融信集团，关联上市公司为融信中国（HK：03301）。当前，融信集团董事长、创始人欧宗洪也兼任融信服务董事长、执行董事、行政总裁职务。

截至2020年末，融信服务的在管面积约为1990万平方米，总签约建筑面积约为3820万平方米。截至2020年12月31日，融信服务有119个在管项目和91个已签约管理但尚未交付予融信服务的项目。

2018年、2019年与2020年，融信服务分别实现营业收入4．14亿元、5．18亿元、7．5亿元，分别同比增长25．3％、44．8％；净利润分别为3380万元、7151万元、8507万元，分别同比增长111．6％、19％。

根据中指院的资料，按综合实力计，融信服务位列2021中国物业服务百强企业第19名。在2019年成为中国物业服务百强企业成长性10强之一，并于2020年为中国物业服务百强成长性领先企业之一。

对比来看，康桥悦生活集团有限公司（即“康桥悦生活”）与融信服务的在管面积相近。截至2020年12月31日，康桥悦生活拥有112个在管物业，总在管建筑面积约为1570万平方米。

根据中指研究院的报告，康桥悦生活在中国百强物业管理公司中，按在管建筑面积计排名第78位、按2020年的收入计排名第97位（截至2020年12月31日数据），在2021中国物业服务百强企业中综合实力排名第37位。

2018年、2019年与2020年，康桥悦生活的营业收入分别为2．29亿元、3．63亿元与5．76亿元，对应的净利润分别为2170．7万元、6014．7万元和9178．4万元。虽然净利润的营收水平不及融信服务，但其净利润规模要更胜一筹。

IPO前，康桥悦生活的控股股东为其主席兼非执行董事宋革委，其通过信托架构持有95％的股份。同时，林路生物科技创始人张儒林通过新禾丰控股持有5％的股份。

本次赴港上市，康桥悦生活与碧桂园服务旗下碧桂园物业香港、郑州安图实业集团股份有限公司、58集团（58同城）签订基石投资协议，三家公司分别认购3493万股、8000万元、2000万元，占发售股份的约40．60％。