6月份结束，钢材行业依旧没有扭转5月出现的颓势，整体持续走低。截至7月4日，西本钢材指数已从5月5日的5260点一路跌至4490点，跌幅高达14．64％。

钢材行业发展分析

价格现状

从中长期看，受到疫情和国际局势动荡的影响，钢材市场从2021年10月中旬之后价格就一直处于震荡下跌的状态。今年6月初，随着华东地区陆续复工复产，钢材价格出现了小幅回弹。但随着时间的推移，钢贸商发现销售并没有出现较大的增长，相反在南方暴雨和北方高温的双重压制下成交锐减，加上钢企产能置换进一步加剧资金紧张，从6月中旬开始，钢材价格再次出现了较大幅度的跳水。

尽管国家提出了一系列稳增长措施确保下半年经济平稳运行，预计对钢铁需求产生拉动作用。其中基建、制造业有望带动钢铁需求上升，房地产方面也出现行业复苏趋势，但市场信心修复仍需时间，短期内行业钢铁需求很难大幅上升。预计未来短期，钢材价格有望震荡上行。

数据来源：西本指数

数据来源：前瞻产业研究院

供需（产业链）关系分析

供给侧

1．钢企停产检修时间提前，供需矛盾逐渐缓和

随着上海，北京等重点城市陆续复工复产，以及对于市场需求预期的看好，重点企业钢材库存量迅速飙升。根据西本资讯的数据，截至6月20日，重点企业库存量较5月31日涨幅高达14．38％。但按照行业惯例，每年7月份因雨季和高温是钢厂停产检修的高峰时间段，但是今年因钢厂特别是短流程钢厂亏损加剧，多数企业自发进入停产检修状态，停产检修时间较往年提前了大约半个月。从当前市场来看，7月份停产检修范围将进一步扩大，这也给当前过高的钢材库存带来消化的时机，供需矛盾也将有所缓和。预计8月左右或将迎来开始去库的阶段。

数据来源：西本指数

2．钢材产量继续受控

6月份钢材产量有了小幅回升，但从政策导向来看，为了继续落实钢铁行业去产能以及双碳的目标，工信部还会出台各项措施来控制产能和实现双碳目标，钢铁行业作为高能耗行业，预计产能和产量增长或继续受控，后市产量或难以突破现在的水平。

数据来源：西本资讯

3．焦企和钢企博弈进一步加剧

6月19日开始，国内多地焦企纷纷提涨焦炭价格，涨幅在30－50元／吨之间。焦企挺价意愿增强，而需求端钢厂焦炭库存多保持中高位，主流钢企多对焦企提涨多数抱驳斥态度，焦炭需求短期难有大规模增加，这也使得焦企和钢企博弈进一步加剧，预计短期内焦企和钢企的胶着状态仍将延续，市场行情并不明朗。

需求侧

1．高温雨季天气影响开工率，钢材终端市场难摆脱“弱现实”局面

随着华东地区和北京疫情结束，复工复产不断加快，市场曾给予钢材需求快速恢复的预期。但受高温多雨天气影响，导致户外项目开工率不足，6月份整体市场需求较为低迷，钢贸商出货量大幅下降。

虽然政策刺激不断，但是由于现行的地产拿地、销售，企业的投资意愿、下游消费等情况尚没有实质性改善，钢材需求难以提升，同时，市场对经济衰退的担忧，以及国内疫情的反复对终端需求的抑制使得钢材终端市场难以快速摆脱“弱现实”局面，导致6月中旬后钢材市场价格又一次遭遇下挫。

2．地产行业需求持续疲软，短期内回弹空间有限

由于地产行业本身基本面羸弱且房企频频出现暴雷时间，使得销售难以回暖，直接导致房企现金流的恶化程度的加剧。因此前五个月地产方面需求颓势明显，国内房地产行业仍处于恶循环漩涡中未见转机。2022年上半年，新开工、施工、竣工数据均较为低迷，1－5月相比于去年同期分别下降30．6％，1．0％、15．3％，整体处于深度负增长状态。

为了刺激地产市场的需求回暖，改善用钢格局，央行对房贷利率进行下调，这对钢材市场的需求刺激是利好消息。但是从政策的推出到得到市场的认可仍然需要一段时间，并且疫情持续发生导致人们的收入受到影响，所以短时间内回弹空间极为有限。

数据来源：国家统计局

3．净出口格局延续，出口量达到短期峰值，进口量平稳下行

近年来，我国钢材进出口格局一直保持着净出口的状态。5月出口量出现大幅上涨，而进口量震荡下行。

出口量大幅上涨主要原因系受到疫情影响，出口订单受到一定拖延集中在了5月导致的。但随着国际局势的变动，海内外钢材价差将逐渐回落，因此预计5月出口量将为短期内的峰值。

进口量整体平稳下行，主要原因系国外经济下行，市场低迷，预计短期内上浮空间极为有限。

数据来源：国家统计局

特殊行情分析

国际局势

6月中旬美联储宣布加息75个基点，引发全球股市和大宗商品市场大幅下跌，预期将加速澳大利亚和巴西货币贬值。由于我国80％的进口铁矿石来自于澳大利亚和巴西，因此后期应关注澳大利亚和巴西铁矿石的价格走势。

国内行情

6月17日，生态环境部等七部门印发《减污降碳协同增效实施方案》指出，2025年和2030年，全国短流程炼钢占比分别提升至15％、20％以上。6月24日，财政部发布通知，要求切实落实燃煤发电企业增值税留抵退税政策，做好电力保供工作。从中长期来看，减污降碳力度不减，国内正积极的调整能源类政策，切实有效的保证能源价格运行在合理区间，这对钢铁行业是利好消息。

总结

1． 钢材市场“供需两弱”局面未见明显改善，6月中旬开始，钢材价格再次出现了较大幅度的跳水，随着国家对下游市场的刺激，预计未来短期有望震荡上行；

2． 7月开始，钢企陆续进入停产检修阶段，钢材产量继续受限，供需矛盾在7，8月份会有缓和。同时国内减污降碳政策力度不减，对钢铁行业整体利好；

3． 地产行业的需求持续疲软加上高温雨季天气影响开工导致需求释放不达预期，钢材终端市场难以摆脱“弱现实”的局面，后期应关注地产市场的恢复情况；

4． 5月受到疫情订单延迟的影响，国内钢材出口量大幅上涨，但这一状态不是长期趋势，后续可能会出现回落；进口量平稳下行，回弹空间有限；

5． 6月美元加息预期将加速大宗商品市场大幅下跌，后续关注铁矿石等原材料市场价格的走向；

《2022年7月大宗商品系列报告钢材行业发展分析短报告》

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