文／洞察新科技

撤销美股IPO一年后，打着社交元宇宙平台旗号的Soul转移战场，奔向港股。那么，这个只是名字被称为Soul的陌生人荷尔蒙社交，在没有灵魂的背景下，到底会奔向何方？在这个曾经的陌陌的1．0版本的基础上改进了一下的Soul，披着元宇宙的皇帝新衣，到底要奔向何方？

2021年5月，Soul经历六轮融资后计划赴美上市。受美股市场环境影响，官方最终撤销了上市申请。当然，受美股环境的影响是假，不被资本市场认同是真。然而，时隔一年后，6月30日晚间，Soul的运营主体公司Soulgate将目光转移到香港，重启上市之路。

Soul APP 在2016年底上线，是一款针对Z世代的虚拟社交平台。Soul是在什么环境下崛起的呢？其实就是在陌陌和探探这两大社交软件因为在约炮的强大标签下，最终被用户抛弃了。因为约炮这件事情对于大部分人而言，总是不喜欢走下阳光下，如果在自己的手机上被别人看到安装了众所周知的约炮软件，这难免会给用户招来误会与尴尬。

但是客观的说，对于年轻人而言，这个荷尔蒙社交似乎是一种不可言语的刚需。因此，为了和前辈陌陌、探探差异化竞争，Soul诞生之初就具备了承接这两位前辈留下的刚需用户。然后给自己定义为社交，瞄准了当代人解决孤独感的刚需，引入算法匹配用户，以兴趣连接陌生人，进行“不看脸式”灵魂交友。尽量将自己跟荷尔蒙社交切割开来，至少在宣传上将自己包装成超前的元宇宙社交。

但正是由于这种社交软件最本质的层面，也就导致其很难实现大规模的用户增长，以及难以围绕这些用户的需求实现商业变现。因此，从诞生的那天开始，Soul就一直处于自身造血能力不足，严重依赖投融资，以及基于陌生人社交安全监管风险等问题，也为公司经营埋下了地雷。曾经一度在Soul的平台上出现了各种诈骗，成为了58同城上一些骗子诈骗狂欢的新阵地。

那么，当前的Soul情况如何呢？依靠烧钱获客的模式可持续吗？计划估值20亿美元靠谱吗？要回答这三个问题，我们就需要先从Soul的招股层面了解一下。

从招股书看，高成长性是Soul吸引投资者最大的筹码。但深入解读就会发现，高成长的根基非常脆弱。2019年－2021年，Soul分别实现了0．7亿元，4．98亿元和12．81亿元的收入。

收入来自三部分业务，一是用户充值Soul币或成为会员获得的增值服务收入，二是企业投放在Soul上的广告收入；三是为了更好的实现约炮的目的，而构建的陌生人好友互相赠礼的好物商城电商收入。

其中广告业务2020年下半年实现营收0．13亿元，2021全年营收0．78亿元，占全年收入比重仅有6．1％。电商业务全年收入不到100万元。二者合计占总收入比重不超过10％。简单来说，Soul最主要的收入主要就是在平台上打点广告，然后一些会员的充值，但是这两项业务不仅当前的收入微薄，在未来也难以为继。

而更严重的是近三年，Soul的销售及营销开支分别为2．04亿元、6．21亿元、15．13亿元，比对应期间的收入都高。这就意味着Soul一直在巨额的烧钱，来获取微弱的用户增长，并借此告诉投资者自己的“未来”很美好。然而我们看到当前的资本市场已然不是5年前的，或者3年前的市场环境，投资者越来越理性，尤其是对于一直亏损并且看不到盈利预期的公司，直接会用脚投票。

比如最近出现的商汤科技，以及B站等一系列的中概股们来说，这种靠圈钱不断的讲故事的模式已经被抛弃。但是遗憾的是，Soul们还依然努力的在这条PPT谎言的道路上狂奔。

截至2019年末，公司流动性较强的现金及等价物和金融资产共计只有0．09亿元，而2020年经营活动净流出达到2．38亿元。也就是说，如果没有腾讯的持续性输血，Soul早在2020年就没钱烧了，就已经下架了。

2020年，腾讯通过旗下意像架构投资（香港）有限公司为Soul输血1．35亿美元，暂缓公司的财务危机。次年Soul美股上市失败，腾讯联合米哈游又投了1．77亿美元。而这两轮融资之后，腾讯却被迫成为了Soul最大的机构股东，持股49．9％，拥有公司25．7％投票权；而Soul创始人张璐持股32％，拥有65％投票权。

Soul在香港的上市并不困难，并将很快挂牌，但是摆在Soul面前的却是一个现实的问题，如何实现盈利？如果Soul不能解决这个问题，那么摆在Soul前面的危机，可能就是下一个商汤。