曾经为了撬动更大资本而猛加的杠杆，最终都变成了一笔笔要清算的债务。

可能姚振华也没想到，以往所向披靡的宝能系会变得如此“脆弱”。

今年3月，坊间传闻宝能姚振华下落不明，随后该事一度成为了市场的热点事件，最终在姚振华公开亮相之后，此次风波才得以平息。

但是对于整个宝能系而言，这才是危机的开始。

2017年，万宝之争落下帷幕，万科的创始人王石出局。在这场没有硝烟的战场中，姚振华用杠杆证明了宝能系的实力。

尽管宝能系最终没能取得万科的控制权，但是以退为进的策略，最终帮宝能系赚到了三百多亿的真金白银。

也许是在万科身上尝到了甜头，后续宝能还陆陆续续“敲”过其他上市公司的大门，其中就包括格力电器，但最终也没占到便宜。

也许是因为“野蛮人”的标签给外界留下了不好的印象，所以姚振华努力为自己塑造了一个实干家的形象。

姚振华曾公开表示，“我是一个知识分子，干的都是踏踏实实的事。”

所以，万宝之争刚落下帷幕姚振华就把目光盯向了造车。

当时有市场传闻，姚老板在忙一个600亿的项目，也有报道说700亿，总之在规模上，这一次要比买入万科更大，也更有战略意义。

一位不愿意透露姓名的宝能内部人士称，姚老板经常亲力亲为。

2017年3月，宝能汽车公司成立，注册资本10亿元，公司经营范围包括汽车、新能源汽车、客车、商用车以及新能源卡车等。

与姚振华一起跨界造车的还有：

许家印、董明珠、庞青年、贾跃亭……

当时，其实这几家造车的思路大抵都相差不大，一方面疯狂地在各地拿地，另外一方面收购一些汽车企业或者汽车产业链上的企业自己做整合，不过从结果来看，这条最好走的路反倒成了最艰难的路。

对于这几家造车，当时也有观点认为，拿地是否真的造车还有待商榷。

根据统计显示，仅2017年10月至12月，宝能拿地就耗资了600多亿，其中包括：

10月9日，宝能在杭州富阳区拿下了3000亩地，拟建成年产能30万辆的汽车基地，耗资140亿；

11月12日，宝能在昆明滇中新区拿下了6000亩地，拟建成年产能50万辆的汽车基地，耗资不低于200亿；

12月26日，宝能在广州投资的300亿汽车产业园开业动工。

而宝能造车的基本盘，则是耗资66亿投资的观致汽车，尽管后来宝能继续增资，直至成为观致汽车的控股股东。

此后，姚振华一直重复着在各地耗巨资拿地的路数，而造车的声音却越来越小。以至于当比亚迪、蔚来、小鹏、理想、哪吒等车企不断抢占市场的时候，观致汽车甚至都没有进入新能源车企的二线阵营。

“不赚最后一个铜板”是李嘉诚给潮汕商人最宝贵的精神财富，很可惜姚振华并没有选择收手。

2021年6月，善用杠杆的宝能陷入了流动性危机。

2021年8月，财联社消息称，宝能的部分理财产品出现了逾期。

为了缓解宝能系的危机，姚振华甚至不惜出售宝能集团深圳总部以回笼资金，但这些动作都没能让宝能系平安地渡过难关。

今年3月，因为一笔7亿元的金融借款合同纠纷，姚振华差点陷入“失联”的尴尬境地，不过好在很快就被辟谣了。

可能姚振华也没想到，仅仅只过了三四年的时间，宝能系就处在了“四面楚歌”的尴尬境地。7月19日晚，“酱油第二股”中炬高新相继公布了两个重要持股变动事项：

第一，大股东宝能系被动减持；

第二，中山国资组成的联合体“鼎晖系”开始陆续增持。

处在风雨飘摇的宝能系，目前已经是内外交困。据宝能方面披露，截至2021年年末，宝能集团有息负债合计为1918亿元，对外担保余额308亿元。

前不久，由于未能及时偿还平安银行的贷款，宝能位于深圳宝能城的484套房子被强制拍卖。

可以预见的是，宝能系的危机还将继续蔓延，短期之内并不会马上结束。

而对于中炬高新控制权的争夺，宝能系这次可能胜算并不是很大。资料显示，“鼎晖系”7月18日，通过大宗交易的方式增持了868万股中炬高新的股份，持股比例由11．22％提升至12．31％。

按照目前的趋势，未来继续增持的可能性非常之大。当然，宝能系的危机并不仅仅只是中炬高新，还有前海人寿、南玻A以及韶能股份。

根据资料显示，今年6月宝能系持有韶能股份的1．42亿股被司法拍卖，不过由于竞拍方未缴款，其所持股份将会被重新拍卖。如果拍卖完成，那么韶能股份控制权将会易主。

如今宝能系的版图已经开始出现裂痕，如果姚振华还拿不出切实有效的办法，等待姚振华的可能是和许家印一样的结局。