软银是靠投资走红的，孙正义投资阿里巴巴的成绩更是让其享誉整个投资界。不过，在投资市场，孙正义也正在遭遇着一个又一个滑铁卢，而且还没有“止损”的趋势。近日，软银发布了其2022财年第一季度（截至2022年6月30日）业绩报告。报告显示，2022财年第一季度归属软银股东净亏损3．16万亿日元（约234亿美元），亏损额刷新了该公司的亏损纪录。

值得关注的是，一季度软银投资亏损2．83万亿日元（约207亿美元）；软银旗下备受瞩目的两只愿景基金亏损2．91万亿日元（约214亿美元）。在投资领域，软银的亏损也越来越大。孙正义在发布会上表示，这是公司成立以来最大的亏损，其中投资亏损主要源于全球股市的动荡和日元快速贬值。孙正义强调，现阶段愿景基金的主要策略为：提高对新投资的标准、提高当前投资组合的价值以及降低运营成本。此前，据外媒报道，软银今年通过预付远期合约出售了其持有的约三分之一阿里巴巴股份，以便在科技投资暴跌之际快速筹集现金。

愿景基金的投资不理想，截至2022年6月末，软银的愿景一期基金持有80个投资项目，在第一季度对已有标的进行了0．6亿美元的投资追加。一期基金本季度亏损305亿日元。投资损失主要是全球通货膨胀、利率上行而导致的经济衰退下，全球股价下跌，投资组合公司的价值下降。在投资市场，愿景基金遭遇了又一个滑铁卢。市值在缩水，自己的股票在资本市场的表现也是差强人意。不得不多次提出回购计划以求提振市场信心。

无论是一期还是二期愿景基金的表现都不佳。孙正义坦言，愿景基金投资公司在二级市场的表现比纳斯达克综合指数更糟糕。也就是说，还不如在资本市场炒股指效果好。据悉，目前软银愿景一、二期基金，以及软银拉丁美洲基金共计在全球投资了473家企业。滴滴、WeWork、Uber都是软银投资的对象。软银投资的韩国电商股Coupang、外卖平台DoorDash、优步等公司在今年二季度的市场震荡中继续下挫。

相对于其他的投资者，孙正义更喜欢投资一些初创企业，而初创企业在发展中面临着变数也更大。虽然有可能诞生出像阿里巴巴这样的巨无霸，但也有可能直接就血本无归。投资收益和风险也是正相关的。软银对于后疫情时代的金融和健康板块非常看好，其愿景二期也加大了在这方面的投资力度，但遗憾的是，在本季度，这些投资几乎都处于亏损状态。

在孙正义孤注一掷的情况下，其基金团队的一些领头人也相继离开，成了孙正义一个人在独撑大局。市场有一种预期的是，孙正义曾把翻盘的希望寄托在芯片公司ARM身上。但是ARM变卖未果，计划独立IPO，但ARM是不是会给孙正义带来好运还有太多的不确定性。能否顺利上市是一种掣肘，在上市之后，是不是有良好表现也有太多的不确定性。有研究机构的分析认为，科技公司的估值还没有见底。分析师认为：“在反弹之前，这些科技公司的估值可能会变得更糟。”而科技公司又是愿景基金的投资重点。

为了给市场信心，软银推出了一系列的回购计划，但软银自身的股价，仍接近于五年前愿景基金推出之前的水平。最近，软银又宣布了一项1万亿日元的股票回购计划。另外，预计今年晚些时候还将推出另一项回购计划。软银在东京证交所发布公告称，集团已制定新的股票回购计划，将以4000亿日元价格回购最多6．3％的股份，库藏股将被注销。回购期为2022年8月9日至2023年8月8日。

对于软银和孙正义来说，未来还有太多的不可确定性。在后疫情时代，是不是金融和健康板块的天下现在还不得而知，软银已经提前布局，只是能不能等到收获的季节？虽然软银靠“变卖”一部分阿里巴巴的股票在支撑着自己的计划，不过无论是愿景基金一期还是二期，都面临着巨大的亏损，资本市场的变化，国际环境的变迁，通胀是不是已经走过了波峰，这些都是未来影响软银发展的关键要素。

孙正义希望ARM的IPO可以给软银带来新的一个类似于阿里巴巴这样的鲜活例子。只是，时过境迁，如今的市场环境和大势影响已经不再是当初，能不能掀起一场新的革命也未可知。初创企业的春天远没有到来。能不能熬过着艰难的时刻，不要成为黎明前最后倒下的那一批。初创的创新精神是令人敬佩的，软银的投资也是对未来的期许，因为有之前成功的先例，因此也成为孙正义痴心不悔的执着追求。

无论是资本市场还是投资市场，都考验对未来的一种执着和坚守，也验证自己的眼光是不是独到，是不是能够坚持下来。孙正义有一种决心，但谋事在人成事在天，市场的脉络才是根本，国际大环境才是基础，如果撇开这些要素，任何的坚持都会变得苍白而无力。软银希望通过自己的回购计划，让投资者还能对软银股票抱有信心，而软银的未来当然还是寄希望愿景基金的回暖，甚至孙正义是不是有能力再次“圈到”一部分资金，比如推出愿景三期、四期？