在华为和苹果即将发布年度重磅新品的前夕，小米却交出了一份“危机四伏”的财报，瞬间将社交媒体圈引爆，一时间，各种“唱衰声”不绝于耳，仿佛雷军的“三年全球第一”成了天方夜谭，小米真的到了至暗时刻？

雷军再遭“滑铁卢”！

春江水暖鸭先知，公司状况财报晓：

8月19日，小米发布了2022年二季度财报，Q2营收701．7亿元，经调整净利润20．8亿元，同比暴跌67．1％， 2022年H1，小米总营收1435．22亿元，同比跌超13％，经调整净利润49．40亿元，同比下滑60．1％，另据IDC报告，2022年H1，小米出货7760万台，同比锐降2470万台；

百度股市通／图

8月11日晚，雷军举办了一场穿越人生低谷的年度演讲，可以说，给下行周期的手机行业注入了一剂强心针，可谁也没料到，8天后，小米就交出了一份自上市以来的最惨成绩单，仿佛2022年上半年，小米净利润腰斩，出货暴降，仿佛“生死关头”再一次轮回，问题究竟出在哪了呢？

雷军的新低谷，有天时地利人和多方面的缘故

手机业务净利润的大幅下滑，是造成业绩崩塌的罪魁祸首，纵观财报等公开数据，2021年H1，智能手机为小米集团贡献了61％的营收占比，可2022年H1，智能手机的占营收比例 ，已锐降至34％，下滑了足足27个百分点，而且毛利率也从46．49％下降到33．44％，这一点从，ASP的继续下探就能有更直观的体会。

2022年Q1，小米ASP达到了1189元，彼时一度被认为小米冲高形势渐好，然而Q2这一数据不仅没有提升，反而跌至1081元，手机毛利率同步跌至8．7％，相当于一朝回到2020年，这背后的真实原因究竟出在哪里？

其实还是得从产品本身归因，上半年，小米虽然举办了若干场发布会，光Redmi就办了一场，还有对标iPhone的小米12系列主场，但遗憾的是，雷声大雨点小，小米12的销量并未达预期，而承载着小米市场份额基本盘的Redmi也是攻城乏力，这就导致了在国内市场，份额进一步下滑的结果。

据CINNO Research报告数据显示，2022年H1，国内手机市场的TOP 5依次为，OPPO、Honor、Apple、vivo、小米，尽管在全球市场，小米仍然排名第三，但在国内市场，只能屈居第五，这多少是一个危险讯号。

小米12和Redmi在国内未能大放异彩的一个核心原因是，国内市场，机海大战太过激烈，小米有性价比的优势，但是其Redmi产品，除了配置值得一提外，ID＆CMF设计层面，与友商相距甚远，而小米12系列虽然品质感很好，但是又缺乏重磅卖点，难以刺激米粉的购买欲，导致了不温不火，高库存是必然结果。

同一时期，vivo推出了备受好评的X80系列与X Fold折叠屏，OPPO的Find X5虽然惨败，但是旗下的realme却在中低端市场呼风唤雨，与vivo旗下的iQOO一样，牢牢焊死了性价比的铁门，而且性价比并不弱于小米和Redmi，品质感则明显好于后者，所以，市场蛋糕也就是多家瓜分的结果，小米和Redmi，并没有称雄4K＋市场的能力。

内功不足的同时，小米还遭遇了昔日宿敌荣耀，其实多家统计机构的数据无不显示，在2022年上半年，荣耀在中国市场唯一逆势增长的品牌，H1同比暴增118．3％的份额，可以说，如果不是OPPO统计了realme的份额，荣耀就是妥妥地中国市场第一了，比如将IDC和Canalys的分季数据叠加，荣耀上半年的冠军确实很稳。

也就是说，无论承认与否，接过华为衣钵，从华为带着8000星星之火的荣耀，以今以近乎奇迹般的方式，成了中国手机市场一个不容忽视的大黑马，传统豪强OPPO和vivo反而不是小米的最大麻烦，渠道一霸荣耀，才是小米国内赛道最强悍的劲敌，没有之一。

再来一组数据，2022年1～6月，小米新增门店600家，虽然与竞争对手荣耀的新店扩张规范大致相当，也即今年新增约1000家，但是荣耀的线下店基本盘已经超过了3万家，而小米的线下门店数量才1万多家，体量上的差距，也直接反映在出货量的差异上，并且，据接近渠道的消息人士对互联网那些事表示，荣耀线下渠道给销售员的提点远高于OPPO、vivo，甩了小米不止一条街，所谓重赏之下，必有勇夫，荣耀塑造了60系列、70系列等爆也就在意料之中了。

而中国手机市场受全球下行周期影响，长久以来的超饱和供应之状、重磅创新的缺失也极大地消减了用户的换机欲望，这个时候，绝大部分买了A厂商的手机的用户，是断然不会再额外掏钱买B厂商的手机了，直白讲，买了荣耀的，就不会再选小米了，这就是残酷的零和游戏。

通过以上梳理，不难看出，上半年小米表现不佳，核心原因还在于缺乏重磅高端大作，以及基本盘Redmi遭遇荣耀和realme等品牌的抢食，尤其是头号大敌荣耀，硬生生地将华为跌倒之后，小米好不容易跑出来的31％市场份额（2021年），吃到了仅剩20％左右。

当然，小米在全球市场混到第三，也断然不是吃素的，上半年虽然业绩难看，但是否预示着小米下半年无法逆风翻盘了？

科技赛道是万里长征，唯有坚定的长期主义者，才能顺利攀登一座又一座高峰，更重要的是，在这个赛道，不以一时的成败论英雄，所以，上半年小米的表现不好，不代表，下半年没机会重回巅峰。

高端产品双响炮

2022年截至目前，要说机海有什么标杆性的高端旗舰新品，小米12S Ultra必有一席之地，这款与徕卡深度合作的影像机皇，自发售以来，好评不断，而新发布的MIX Fold 2也是诚意十足，这两款产品的综合产品力，横向对比友商也是优势明显，一个是曲面旗舰，一个是折叠屏，顶配版价格分别达到了6999、9999，毫无疑问，承载着雷军冲击高度的重望，最终市场会不会辜负雷军？

具体的销量要到下一季财报见分晓，但显然，在下行周期还敢推出极致堆料的高端产品，本身就体现了雷军冲高的决心与信心，相比部分友商在冲高失败后已彻底摆烂放弃了高端市场的状态，小米显然是值得尊敬与期待的。

不计家底砸研发

先来算一笔账，截至2022年6月末，小米集团的所有账面资金达到了1025亿元，手握千亿，看上去仍然是财大气粗，但其实，拆分来算，就会发现，小米的日子并没有想象中滋润，首先货币资金仅有281．83亿元，而小米的各类借款（外债）已有325．69亿元，虽然并没有财务崩盘的风险，也没有什么债偿的压力，但是，能直接动用的经营现金流还是捉襟见肘的。

雷军曾高调喊出5年1000亿研发的豪言，而且在8月11日晚的年度演讲中，更是重申了这一点，也即平摊到每一年，大约是200亿左右的规模，这什么概念？

2021年，小米的研发投入为131．67亿元人民币，2022年H1，小米的研发支出已经达72．58亿元，H2的研发只会更高，而H1，小米的净利润还不到50亿，意味着，小米是在“亏本”砸研发，按200亿来算，等于为了研发，小米账面上的货币资金都要被吃干抹净，这是何等的决心？

而唯有狠砸研发，才能不断产出有竞争力的商业成果，如今小米是手机和汽车双线作战，汽车是纯烧钱的过程，手机毛利不断下滑、销量不断下滑的前提下，雷军仍然义无反顾动用家底支撑研发，颇有背水一战的味道。

是成是败？交给时间来验证！

豪掷10亿奖人才

8月22日，小米集团再度向3142名员工授予股权，价值共计约9．42亿元，按理说，在“困难”时期，厂商该紧衣缩食才对，雷军雷打不动向研发输血外，还大手笔激励人才，其实也反映了小米技术立业的初心始终未改，更加反映了，雷军和小米高层对小米集团未来的坚定信心。

图：天眼查

人才是技术之本，科技大厂的PK，最终还是拼人才，技术密集型的手机行业与新能源汽车行业，莫不如是，手机、AIoT、自动驾驶等一众领域，皆离不开大量的精英研发团队，唯有留住并吸引人才，小米才能保持产品竞争力，有了技术储备，是一切营销的基石，本与末，雷军从未倒置！

在行业下行周期，在汽车和手机双线烧钱之际，无视财报和股价连环暴击，雷军仍然坚定无比地高举技术大旗，这多少让我们看到了一丝希望，如果说，以前的小米是个跟随者，只会在苹果华为后面捡装备，那如今的小米，已然是一个孤勇者，纵使前面是万丈深渊，雷军也无怨无悔！

这个时代，从不缺保守的成功者，但缺的是有大无畏精神的开拓者，雷军和小米，还会否续写高光奇迹？

拭目以待！

参考资料：

小米财报、天眼查等，图源网