虽然人们已经做好了迎接元宇宙的准备，但当前元宇宙所需要5G、AI、AR和VR等技术还远远不够先进。因此，包罗万象的沉浸式元宇宙可能只是一个遥远的目标。然而元宇宙火热之下，其投资进程亦“由虚向实”。那么，“元宇宙”概念能否延续反弹，是否还需要一些催化剂?对后市怎么看？现在是布局元宇宙的好时机吗？我们该如何从“元宇宙”中，实现真正的规模化收益？

1、发展面临技术难题！元宇宙时代至少还需十年！

要理解元宇宙可扩展性问题，首先需要更深入地研究另一个问题，即“区块链三难困境”。以太坊的联合创始人Vitalik Buterin率先使用这个术语来解释以太坊区块链中的所面临的困境。

Buterin的三难困境假设是指：Web3解决方案有三个方面 ，即去中心化、可扩展性和安全性 ，然而三方面很难同时实现。现如今，区块链正试图通过POS（权益证明）、分片、汇总等解决方案来解决这个问题。许多L2解决方案正在克服这一限制，对于像以太坊这样的大型区块链来说，过渡到POS机制需要相当多的时间和工作。

然而，元宇宙平台的扩展解决方案将更加困难，元宇宙平台的组件还包括角色内交互，详细的地图，众多的角色特征，平台内功能以及大量其他内容。为了使元宇宙顺利运行，将需要一个强大的区块链，即具备多个侧链和L2，极高的TPS（每秒交易），低廉的GAS费用以及NFT的强大、IPFS集成以及跨链可操作性。就目前而言，还没有这样的技术。

然而，即使选择牺牲“去中心化”来扩大元宇宙规模，仍然会面临很多困难。例如像Fortnite或Roblox这样的元宇宙平台虽然可以举办虚拟音乐会，但角色功能仅仅限制在移动和观看，玩家不能积极参与跳舞等活动，原因是游戏服务器无法对如此多的信息进行反应。所以从本质上讲，这更像是观看半录制的现场演示。

因此对于我们来说，要真正参加一场有数百名其他与会者的元宇宙音乐会，我们需要解决一些瓶颈，带宽和延迟是最重要的。通俗地说，带宽是在一个单位时间内释放或处理的数据量。带宽的理想方案是拥有无限带宽，以便在尽可能短的时间窗口内处理任意数量的数据。

事实上，我们感知和交互的信息量预先加载在本地设备中，其中一些信息是根据需要发布的。这是因为我们没有基础设施来处理这么多带宽。同样，延迟是按某个键与在屏幕上执行的命令之间的时间差。如果您正在玩多人射击游戏，则希望延迟几乎为零，以便可以立即执行操作。

但是要在元宇宙中实时执行类似的自发操作，要么必须在特定场景中加载所有可能的操作（这几乎是不可能的），要么依赖于云流信息。因此，即使没有保持平台去中心化的麻烦，一个中心化的元宇宙平台也有无数的问题，除非开发更好的技术，否则这些问题将无法解决。最终的解决方案是利用5G，Wi-Fi 6和边缘计算的强大功能来增加带宽限制并减少延迟。因此，我们需要十年或更长时间的时间来实现理想的元宇宙体验。

2、中长期元宇宙将迎来良好投资机遇！目前或是前瞻性布局较好时机

对于“元宇宙”而言，我们倾向于认为还是应该从全球视野出发，扩大投资范围，针对“元宇宙”所涉及的芯片产业链、云计算、5G、VR/AR、AI、游戏/艺术场景端、工作/生活场景端等领域等精选有长期竞争力的公司进行布局。

预计后市预期元宇宙仍会引起市场关注度。在手机创新较为停滞的这几年，元宇宙带动的VR/AR产业链，将成为消费电子领域硬件创新的重要线索。海外头部及国内龙头VR设备品牌预计在下半年推出自己的新一代头显机型。新机型具备较大的光学升级，使得头显设备更轻更薄，体验更好。

新一代芯片支持更大算力，且头显内外部摄像头的数量的增多也大大增加了头显设备可玩性。更重要的是，海外与国内龙头都大力扶持内容制作厂为VR开发相关沉浸式体验内容，众多大家熟知的海内外游戏、内容IP，都将同步与新机发布。预计后续龙头新机发布会将成为市场关注的焦点，也很有可能同时成为元宇宙板块的催化剂。从这个角度讲，目前是前瞻性地布局元宇宙受益标的的是较好时机。

去年以来中央和地方政府对元宇宙都提出了非常明确的政策支持，比如中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，上海将元宇宙写入“十四五”规划等等，近期上海、北京等地也都举办了高规格的元宇宙大会；海外来看，美国也提出了所谓“必须确保Web3.0革命发生在美国”，各国对元宇宙的重视程度都提到了非常高的水平。因此，从政策面的角度来看，未来不排除还会有持续性的暖风。

对于后市来看，短期内由于元宇宙还是以概念炒作为主，还是需要有不断的催化剂刺激。当前时点，硬件端预计三、四季度会有Pico、Quest等VR新品上市，同时政策、内容及应用领域亦存在催化可能，有望为元宇宙板块带来机会。

3、如何从“元宇宙”中实现规模盈利

政府的角度投资项目，和市场化运作企业有一些不同，如何去平衡盈利性、新技术的风险，包括监管？我相信，人工智能产业投资基金和元宇宙其实也很像，里面有很多技术看起来很光鲜亮丽，但是在盈利性上，迟迟没有落地，真正实现规模化收益。在这个过程中，我们到底如何去平衡呢？

在这样的框架下我们考虑的核心逻辑就是人类社会学，我们今天讲技术、我们做的新产品一定是要满足人类社会需求的。如果它的技术没有转化成人类需求的产品，只能是昙花一现，可能就是在Gartner曲线上某一段的亮点。

所以在这个过程中的投资我们非常关注社会学的变化和人类底层诉求的转变。在今天、在后疫情时代，我们发现人类社会对自己价值的判断，对自己成长的判断其实也发生了一些逻辑上的改变。

在这种环境下，我们新的技术怎么能够形成产品去满足社会的这样的一个新的需求或者是说社会存量需求的升级也好或者社会新的需求发展也好，这个是从我们讲技术到产品到它成为一个盈利性的一个机构非常重要的一点。

过去我们在软件行业我们会讲Product Market Fit（PMF），其实在我认为它的核心也是在这样的一个在满足人类需求过程中我们产品的定义和产品的迭代。所以我们看到非常早期的一个过程，这个行业也是非常有意思的一个行业。

所以在这个过程中，其实我觉得很多产业还在迭代和变化中，所以今天很难讲未来的终极形态是怎么样的。它是在一个，就像我们当时在讲互联网的时候，我记得有一个主持人在采访微软的创始人问他什么是Internet，就是1995年的时候，当时Bill Gates面对问Internet的问题的时候，他就说互联网会变成人们在上面发布信息的地方，每个人都会有一个主页，但是到今天其实我们知道互联网已经远远超过当时的假想。

所以我觉得无论元宇宙也好，人工智能也好或者我们未来虚实交互的世界也好，其实未来的终极形态它的演变其实我们现在是没有办法预估的。但是我们能看到我们的所投资的公司，所投资的企业在向未来的方向去提供更好的产品和更高效率的方式，其实我们觉得如果是这样的方向我们对未来的发展和它的演变我们还是非常向往和非常关注的。

文章来源：钛媒体APP， 中国基金报，Link