近日，国内风电制造企业陆续发布2022年第二季度及上半年业绩报告，部分整机制造企业营收较去年同期出现小幅下滑，上游塔筒、叶片等零部件板块主流制造商利润水平也有所下降。但业界普遍认为，今年上半年风电制造企业的营收下降表现只是抢装潮后的短期回调，从长期来看，风电市场仍将以高需求推动制造商业绩增长。

上半年风电产品量价齐弱

恒润股份是国内风电法兰龙头，为目前全球较少能制造7.0MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一。公司近日披露财报显示，上半年实现营业收入8.11亿元，同比下降31.92%；归母净利润0.43亿元，同比下降82.52%。

恒润股份公司人士向财联社记者表示，由于去年发生大规模的风电抢装潮，抢装之后不少项目进度趋缓，风电场开工较为审慎，相关业务招标量衰退，导致公司风电塔筒法兰产品订单减少。

风电塔筒龙头天顺风能遭遇相似情形，上半年公司实现营收20.42亿元，同比减少37.90%；归母净利润2.54亿元，同比减少68.20%。

而整机环节亦承受较大压力，电气风电上半年实现营收51.78亿元，同比下降57.75%；归母净利润1.41亿元，同比下降59.96%。公司解释称，本期受在手订单的项目进度等因素影响，部分订单交付延期，导致同比波动明显。

金风科技（002202.SZ）尽管也出现滑坡，不过降幅比较同行业相对较少，上半年实现营收166.63亿元，同比下降8.09%，归母净利润19.20亿元，同比下降5.92%。中材科技（002080.SZ）归母净利润18.7亿元，微增1.3%，但主要依靠特种纤维复合材料拉动，风电叶片板块收入下降19.81%。

值得关注的是，由于招标竞争激烈等原因，企业间的价格战不断，今年风电设备产品单价下滑明显，也限制了不少风电企业的盈利能力。

据悉，金风科技的主营业务风机及零部件上半年毛利率为12.59%，同比减少7.75%。天顺风能的风电设备毛利率为8.12%，同比减少7.90%。恒润股份的风电塔筒法兰毛利率降幅更加显著，由39.68%下降至11.09%。

风电整机商业绩“冷热不均”

作为风电制造的核心板块，今年上半年国内主流整机制造商业绩出现了明显分化。金风科技半年报显示，今年上半年金风科技营业收入约为166.63亿元，较去年同期下降了8.09%，归属于上市公司股东净利润约为19.20亿元，同比下滑5.92%。同期内，电气风电营业收入约为51.78亿元，同比下降57.75%，归属于上市公司股东的净利润约为1.41亿元，同比降幅也高达59.96%。

明阳智能发布的数据显示，今年1-6月期间营业收入约为142.38亿元，同比上涨幅度达到27.18%，归属于上市公司股东净利润约为24.48亿元，同比上涨幅度可达124.4%。运达股份半年报显示，今年上半年营业收入约为67.76亿元，同比增长32.89%，归属于上市公司股东净利润约为2.95亿元，同比上涨45.26%。

面对分化的业绩，各大整机制造商给出了不同的解释。明阳智能在其年报中指出，正是其对风电机组大型化和轻量化的推动，带来了进一步的产品单位成本下降。运达股份则表示，报告其内新增订单快速提升，而政策推动、技术进步等都是驱动业绩增长的主要因素。

但值得注意的是，随着风电平价时代的全面到来，多家风电制造商也在半年报中强调，“抢装潮”后风电行业市场化程度进一步提高，目前风电整机市场中需求多元化、产品迭代加速等变化为企业带来了挑战，整机企业之间竞争已更加激烈。事实上，从过去两年国内陆上和海上风电项目招标情况来看，各大整机商报价陆续爆出低价，风电整机招标价格已跌至历史新低。

6成零部件企业利润下滑，叶片、海缆业绩稳定

风电产业链可以简单分为上游的原材料和零部件，中游整机厂商及下游的运营商。一台陆上风机主要由基座、塔筒、机舱、轮毂和叶片构成，法兰将塔筒连接起来，轴承是众多零部件的“关节”。海上风电则增加了海缆、基础桩等零部件。

在整个风电机组成本中，齿轮箱、叶片、发电机、塔筒、轴承是风机成本中占比较高的环节。主轴轴承是风电产业链中国产化程度最低的环节，主要原材料为钢锭。

风电叶片市场集中度较高，国内头部企业为时代新材、中材科技，上游原材料主要包括玻璃纤维、环氧树脂和芯材等。

另外，随着海上风电迎来增长期，海缆作为海上风电必备的传输媒介，需求同步增加。

上述特征也映射到风电零部件企业上半年的业绩表现中。

营收方面，25家零部件企业中，7家同比增长，海缆制造商中天科技，叶片、玻纤制造商中材科技、叶片商时代新材排名前三，分别为200.42亿元、99.2亿元和71.34亿元。

营收降幅明显的为海力风电、天顺风能和恒顺股份，分别同比下滑77.06%、37.99%和31.92%。

海力风电主营产品为塔筒，报告期内，其风电塔筒营收同比下滑91.38%，毛利率减少17.71个百分点，该公司将原因归结于“海上风电平价上网初期，下游客户项目建设速度较‘抢装潮’期间放缓，公司销售规模下降”。

从盈利角度来看，24家零部件企业中，9家利润同比增长，超6成净利润出现下滑，8成企业毛利率同比减少。

最赚钱的企业为叶片商中材科技，生产海缆的中天科技、东方电缆，分别实现净利润18.71亿元、18.24亿元、5.22亿元。中天科技净利润同比大增628.62%，是上半年净利润增速最突出的企业，主要因海洋产品毛利持续释放、光通信产品毛利大幅提升所致。

据国信证券研报，截至2022年7月底，东方电缆在手订单达105.22亿元，其中海缆系统63.11亿元，220kV及以上海缆约占 64%，表明公司在高电压等级海缆技术领先，并逐渐打开出口市场。

轴承制造商新强联净利润维持增长态势，实现净利润2.42亿元，同比增长38.32%。财报显示，该公司先后研制了1.5-12兆瓦变桨和偏航轴承，大功率风电偏航变桨轴承技术和工艺水平已达到进口替代。

此外，有7家零部件企业净利润“腰斩”，国内风电法兰龙头恒润股份、机舱罩生产商双一科技和铸件龙头日月股份降幅均超过7成。

恒润股份表示，风电抢装之后不少项目进度趋缓，风电场开工审慎，公司风电塔筒法兰产品订单减少；风电塔筒法兰价格下降，导致风电塔筒法兰毛利率由39.68%下降至11.09%。

同样受“抢装”退潮，以及钢材价格维持高位影响，多家铸件企业利润下滑，除日月股份外，金雷股份、通裕股份、吉鑫科技利润“缩水”明显。

日月股份称“产业链面临有色金属价格快速上涨，风机整机招标价格不断下滑的局面，行业进入消化和巩固期。”

下半年装机回暖，海外市场打开增量空间

尽管多数风电企业的业绩或增速较去年有所下滑，但有时短暂的“蹲下”是为了更好地“起跳”，业内对于风电市场的后续表现仍较为乐观。

“没有补贴的2022年的风电行业很可能会迎来一个短暂的周期性的业绩下滑，上半年的业绩影响还是比较大的，但下半年和未来的市场前景应该会很快得到修复和健康发展。”新能源资深人士祁海珅对财经网表示，没有补贴的风电市场是一个真正意义上的市场化路径发展模式，也是转型升级的好机会，例如向大风机的海上风电迈进等，更有利于面向世界舞台的竞技。

据他观察，近年来海上风电有从浅海向深远海风电进军的趋势，尤其是未来10兆瓦+的大型海上风电装机会逐渐成为新常态，这对于海上吊装、安装作业以及后期运维等工作，都会提出新的挑战和要求。

多家机构预计，随着原材料价格回落、风机招标价格趋于平静，下半年风电市场有望迎来高景气。

据国融证券研报，今年上半年风电招标量约50GW，全年有望达到100GW，大幅超出市场预期，全年预计可以装机到50-60GW的规模，下半年有望迎来装机高峰。此外，以铁矿石为代表得期货价格下跌，以及风机价格普遍企稳，带动风电板块盈利回升。

大和发布研报称，预计风机价格战完结，上半年投标风机量高于去年同期的31.4GW，同时投标价平稳在每千瓦1700至1900元。

华创电新统计，陆风8月招标加权均价为1874元/kw，已经连续三个月回升，较5月份低点上涨120元/kw。

除了国内风电装机量增长，为风电企业带来更多机会，欧洲等地风电装机需求增加，也将为风电零部件企业带来增量空间。

近日，德国和丹麦政府表示，计划在波罗的海建设一个价值90亿欧元的海上风力发电中心，该项目将于2030年开始运营。

据全球风能协会（GWEC）的预测，2025年欧洲海上风电新增装机超过7GW，海外市场新增装机有望超过15GW，2022-2025年海外市场海上风电新增装机复合增速超过40%。

“在海外风电装机需求有望加速的情况下，国内风电核心零部件企业凭借物美价廉的优势，或将进一步切入和扩大海外供应链份额。”中信证券在研报中指出，国内铸锻件、主轴、塔筒、法兰、结构件等环节优质厂商具备更强的出口能力，有望受益海外需求增长迎来进一步放量。

与此同时，风电主机厂商也在加速“出海”。

上半年，签单量排名第三的远景能源在海外市场有较大收获，拿到了印度2GW陆上风机订单，这也是国内风电主机厂商在海外签下的最大订单。

同期，明阳智能完成了意大利Beleolico 30MW 海上风电项目的交付，实现了中国企业在欧洲海上风电销售零的突破；在东南亚，公司供货的越南金瓯375MW海上风电项目亦开始交付，截至上半年共新签订海外订单262MW。

此外，运达股份，公司海外销售持续拓展，新签哈萨克斯坦3个项目，合计205MW。

平安证券认为，欧洲等海上风电市场蓬勃发展，未来具有较大的成长空间。国内海风制造企业凭借高性价比优势开始在欧洲市场取得突破，未来海外订单规模有望快速增长。

文章来源： 财经网，金融界，中国能源报