中秋节后一周之内，钼精矿的价格就累计上涨了270元/吨（50—55%钼精矿市场价格在2940—2960元/吨）。据说河南某矿山的钼精矿竞标成交价已经创下了近13年的新高，一个月的累计涨幅就超过了10%。

国内钼精矿价格于2016年达到“冰点”，随后开启了一波上涨。截止目前，国内45%钼精矿2022年均价2593元/吨度，环比2016年年均价（900元/吨度）涨幅达到188.11%；45%钼精矿2022年最高价2920元/吨度，较2016年最高价涨幅达到172.47%。

国际钼市场跟国内行情基本类似，氧化钼价格飙升至20美元/磅，钼的近十年来高位，较2021年均价增长幅度超过25%。

当风险厌恶者在最近纷纷撤资的时候，钼这条细分赛道却喂饱了不少胆大的。

1、供给端要掉链子？

在需求持续向好的情境下，供给端是否能够跟上需求的节奏呢？目前来看没有那么容易。

首先看看海外的钼企，麦克莫兰自由港公司作为全球第一大钼供应商，从其发布的消息来看，今年预计钼产量只有小幅增长，约2000吨。除此之外，铁矿石巨头力拓和必和必拓的钼产量基本在未来三年都维持不变，也没有扩产的计划。

金钼股份的生产经营规模位居全球前列，但是据其目前披露，没有新增产能的计划。

而挂羊头卖狗肉的洛阳钼业，主要将自身产能释放的重点聚焦在其他产品上。旗下TFM混合矿及KFM项目的投产，其2023年预计将增加29万吨铜产能、4.7万吨钴产能，可见和新能源相关性更高的铜和钴，更容易受到需求和供给侧的青睐。钼未来供给的增量目前来看基本可以忽略不计。

钼价从2021年开始直线飙升，而且一维持就是一年多。据专业机构分析，未来两年的钼供需缺口分别为2.4和3.1万吨。

2、中国钼资源储量丰富，占比超 50%

全球钼资源分布高度集中。根据 USGS 数据，2021 年全球钼储量 1600 万吨，中国储 量 830 万吨，占比超过 51%，是全球钼资源最丰富的国家；美国和秘鲁分列第二、第三位， 拥有 270 万吨和 230 万吨钼储量，CR3 资源储量占全球储量的 83%。

中国钼矿资源丰富，总储量 830 万吨，探明储量的矿区 222 处，分布于 28 个省。河南 省钼矿资源最丰富，钼储量占全国总储量的 30.1%，其次是陕西和吉林，三省钼储量合计占 全国 56.5%以上。国内钼矿矿床规模大，陕西金堆城、河南栾川、辽宁杨家杖子、吉林大黑 山钼矿均属于世界级规模的大矿。

3、不锈钢助力，给价格想象的空间

全球约80%的钼产品都应用在钢铁行业，具体来看分别是41%的用在合金钢、22%的用在不锈钢等等。我国既是钼的生产大国，同时也是消费大国。近十年我们的钼消费量增长了接近十倍。

对于未来的增长点，笔者更加看好不锈钢和合金钢的发展。理由就是我们国家的高端钢材离欧美国家仍有一定的差距（比如我们优特钢的产量只有10%，发达国家比我们高了15%左右）。

按照机构给出的预测来看，至少今年和明年，钼的需求增幅将保持在6%以上，而供给呢？只有可怜的3%，两者失衡，让钼的价格还有继续上涨的空间，现在说天花板已经到了，或许还为时尚早。

4、玩家境况如何？

转眼间，就已经到了上市玩家们频繁交成绩单的时候了。能让玩家们的表现如何呢？

受去年供需失衡的影响，网红股洛阳钼业（603993），虽然挂羊头卖狗肉（旗下也布局了铜、钴等金属），但2021年净利同比增长119.26%，归母净利润超过51亿元；隔壁玩家的金钼股份（601958）也不甘示弱，拥有从矿山到金属产品的全产业链布局，也不断加强成本控制，营收虽然只增加了5.24%，但归母净利润增加了158.89%。

你可能要说了，业绩又好，又是行业龙头，钼价的上涨相对来说有保证，那不重仓还等什么？等一等，看问题的角度还是要更全面些。笔者仔细分析了其财务情况，洛阳钼业的短期资金压力不小，资产负债率已经直逼65%，这也是近十年来的最高值。一方面和公司这两年启动的两轮股份回购计划有关，另一方面也是这两年大宗商品行情好，公司也在积极筹资扩产能。

未来3年，全球钼基本无新增产能，伴随国内制造业升级+绿色能源飞速发展，钼下游需求空间较大，钼有望迎来供不应求的新局面。

文章来源： 星空财富BJ，未来智库，矿业汇