10月7日，通用电气发布裁员计划，称将裁减陆上风电部门员工。

早在当地时间9月28日，通用电气就向陆上风电部门的北美、拉美、中东和非洲员工通知了裁员事宜。同时还计划在晚些时候削减陆上风电部门的欧洲和亚太地区岗位。

与其不谋而合的是，其最大的竞争对手之一西门子歌美飒不久前也公布了裁员计划，约为2900人，主要集中在欧洲。

据了解，通用电气的裁员计划将影响美国陆上风电部门20%的员工，相当于数百人。陆上风电是通用电气最大的可再生能源业务，截至2021年底，该业务在全球共雇有3.8万名员工。

对于裁员的原因，通用电气解释称，公司目前正精简陆上风电业务以应对市场现实。而通用电气可再生能源的一位发言人则在电子邮件声明中表示：“这些都是艰难的决定，我们需要确保业务能够长期竞争并提高盈利能力。”

事实上，所谓艰难决定的背后，是通用电气目前艰难的处境。

通用电气可再生能源部门成立于2015年11月。之前，通用电气刚刚耗资160亿美元收购了法国著名电力工程公司阿尔斯通的电力电网部门，并以该部门为基础组建了可再生能源部门，部门首任负责人也来自阿尔斯通。

陆上风能是通用电气可再生能源部门的核心。彼时，通用电气信心十足，称新成立的可再生能源部门将专注风力发电和风机制造，将使其全球风机数量增加至30000个以上，并将提高拉美地区和欧洲地区的市场份额。

在最初几年，通用电气可再生能源部门的发展较为亮眼。在技术上，其研发的Cypress曾是全球最大的陆上风机之一，该风机的转子长达158米，发电量为5.5兆瓦，领先全球。在全球陆风市场份额上，通用电气一直位居全球前五，尤其在美国本土的市场份额，更是远超丹麦风电巨头维斯塔斯、德国风机制造商Nordex以及西门子歌美飒等，长年稳居第一。

但是，危机在2021年来临。公司高层表示，GE的陆上风电业务正受到通货膨胀、供应链中断以及生产税收抵免（PTC）不确定性的影响。

为了化解亏损压力，通用电气将大刀挥向了陆上风电业务，裁员是直接且最容易见到效果的手段。通用电气估计，此次裁员可在明年节省数亿美元。

海上风电装机需求有望迎来爆发式增长

根据场所，风力发电可分为海上风力发电和陆上风力发电两类。从累计装机容量来看，我国风力发电以陆上风力发电为主。据数据，2021年我国陆上风力发电装机容量为30209万千瓦，占累计装机容量的92%；海上风力发电装机容量为2639万千瓦，占累计装机容量的8%。造成这种情况的主要原因在于，相比陆上风力发电，海上风力发电建设过程复杂且成本较高。

但受益于全国各沿海地区海上风电规划及支持政策陆续出台，我国海上风力发电进入快速成长阶段。从新增装机容量来看，2021年，全球新增海上风电装机容量约13.4GW。其中,我国新增10.8GW,占比80.02%，累计海上风电装机容量累计达26.39GW，已超越英国成为全球第一海上风电市场。

长远来看，自1986年以来，我国风力发电始终伴随着政策支持和补贴，近两年我国风力发电补贴逐步退坡，驱动风电产业技术进步和发电成本逐步降低。目前我国风力发电成本已降至较低水平，其中陆上风电已基本实现火电发电侧平价，海上风电也在向平价快速迈进，预计未来3-5年国内海上风力发电实现平价，装机需求有望迎来爆发式增长。

风电产业链价值分析

上游各环节价值量变化分析

风机上游零部件众多，内部环节主要包括叶片、齿轮箱、发电机、轴承、铸件、变流器、减速机等，外 部环节还包括塔筒、法兰、海缆。根据三一重能招股说明书的数据显示，在双馈的技术路线中，齿轮箱、 叶片、发电机、轴承是风机成本中占比较高的环节，分别为 24%、17%、6%、6%。

随着风机大型化的发展，零部件和整机的价格、需求量、利润可能因为对规格要求的提升和大兆瓦产能 的稀缺而上升，但也可能因为兆瓦数增加而减少。那么，哪些环节价值量减少最少(抗通缩)，哪些环 节价值量甚至还会增加(通胀)?

齿轮箱、回转支承(主要是偏航变桨轴承)、主轴承、主轴的单兆瓦收入来自于三一重能回复函中公开 的采购价格数据;变桨系统、轮毂、叶片、发电机和机舱罩的采购数量、采购金额以及年平均风机生产 容量是通过三一重能招股书及回复函中公布的数据估计得出;不同型号的塔筒、法兰、海缆、整机价格 来自于公开招标项目。

可以看到，价值量通胀环节主要包括主轴承和海缆;抗通缩环节主要包括回转支承(即偏航变桨轴承)、 齿轮箱、塔筒、法兰;其余大多数零部件则都为通缩环节，包括变桨系统、轮毂、机舱罩、发电机以及 整机等。

中游:竞争激烈，收入分化，利润改善

经过 2020 年陆上风电“抢装”和 2021 年海上风电“抢装”，风机行业 CR3 有所下降，CR3 由 2019 年 62.6%下降至 2021 年 47.4%，同时 CR5 和 CR3 差距不断拉大，由 2019 年差值(CR5-CR3)10.9%升 至 2021 年差值(CR5-CR3)22.0%，后发企业追赶较快，比如运达股份、电气风电等，近年来市占率 提升明显，不断缩短与 TOP3 企业的差距。

从各大整机厂的风电机组收入对比来看，金风科技作为行业龙头，收入规模最大，明阳智能和运达股份 同比增速明显提升，与金风科技营收差距不断缩小。从单千瓦平均售价来看，明阳智能平均售价最高， 2021 年高达 4187 元/kw，主要是由于公司海风业务占比较高;从平均交付装机容量来看，大型化趋势 明显，明阳智能交付机组容量最高，2021 年交付的平均单台机组为 4.2MW，金风科技和运达股份平均 交付机型也达到 3MW 以上。

各大整机厂在手订单充足。从订单数据看，截至 2022Q1，明阳智能在手订单最高，为 20.01GW，金风 科技在手订单为 16.97GW，运达股份在手订单为 13.42GW。

2021 年风电整机板块毛利率同比改善，净利率从 2019 年开始提升。近年来，整机厂纷纷下沉布局风电 场建设领域，风电场建设运营毛利率在 60%以上，已成为其重要的利润增长点。从发电收入来看，金风 科技并网容量及相应发电收入最大，截至 2021 年，金风科技、明阳智能风电场并网容量分别为 1.4GW、 1.2GW。

风电叶片及上游纤维材料机遇齐发

2022年7月19日，全球风电巨头维斯塔斯碳梁专利正式到期，距离首次在丹麦申请专利已过去21年，距离在欧洲等地申请专利已过去整整20年。此后国内叶片及复材企业将能够运用拉挤工艺大批量生产碳梁，用于大型化风电叶片制造。

目前碳纤维主梁的工艺主要有3种：预浸料（袋压）工艺、碳布灌注工艺、拉挤碳板工艺。挤工艺是复合材料工艺中效率最高、成本最低的，而且纤维含量高，质量稳定，连续成型易于自动化，适合大批量生产。1）板材环节：直接从碳纤维丝束出发，省去编织和树脂预浸环节，以最高的效率生产出最高纤维含量的大梁板；2）叶片环节：利用拉挤板材制备叶片大梁可以和叶片一起制作，铺层工艺简单，制作叶片的时间只有灌注工艺的一半，极大地提升效率。除了碳纤维拉挤，玻纤拉挤也将极大地改善叶片大梁的性能、降低制造成本；出于对性能和成本的双重考虑，未来碳玻混合拉挤也有望逐步成熟，应用前景广阔。

下游碳梁/叶片：过去光威复材、江苏澳盛在碳纤维复合材料方面优势明显，其中光威复材连续多年为维斯塔斯大量供应碳梁；截至2021年，光威复材碳梁为主的新能源材料板块实现营收8.08亿元。随着拉挤碳梁工艺的放开，国内风电叶片产业链企业将蓄势待发。2021年北京国际风能展览会上，中材科技（中材叶片）、中复连众等企业推出碳纤维拉挤板、玻纤拉挤板产品，目前时代新材以及主机厂明阳智能等也纷纷布局碳纤维拉挤产线。

受益于碳梁拉挤工艺，叶片大型化进展顺利。2022年5月，运达股份YD110大型海上风电叶片在中复连众成功下线，成为当时国内最长叶片。7月，上海电气自主研发的S112超长海上风电叶片顺利下线，同样为中复连众制造，刷新了此前110米的记录。

上游碳纤维：吉林碳谷/吉林化纤集团深耕大丝束领域，产品覆盖24/25K/35K/48K/50K，为风电叶片的发展提供核心增强材料。2022年5月，吉林国兴碳纤维首条35K风电专用大丝束碳化线一次开车成功，单线产能在2500吨以上。后续以吉化系为代表的优势大丝束企业产能将逐步释放，持续降本并缓解产业链紧张供给局面。

2014年全球风电新增装机中88%机型叶轮直径小于110米，而2019年叶轮直径为110米以上的风机占比达到86.5%，2020年主流机型的叶轮直径为131-150米。目前海风百米级大叶片成为叶片厂重点布局的产品。2022年3月，中材科技公告称拟投资4.92亿元在广东阳江建设年产200套海上风电叶片项目，布置6套100-150米级叶片模具，叶片大型化趋势明显。

风电产业链持续降本，使得风机与叶片招标价格持续持续下滑，截至2022年上半年，前期盈利能力最优的中材叶片也基本处于盈亏平衡状态。未来叶片进一步降价的空间不大，而叶片模具的更迭带来叶片供应短期内紧张，预计从下半年开始叶片产品将具备一定的价格向上提升的弹性。而叶片企业有望通过拉挤碳梁等优势工艺在长期中实现降本增效，拓宽盈利空间。

文章来源： 深度产业观察，中信建投证券研究，观研天下，华夏能源网