10月6日晚间，金山软件（03888.HK）发布公告称，受金山云股价低迷及财务表现影响，公司正在评估对其投资的可回收金额，计划计提减值拨备净额50-59亿元。

这将导致金山软件的巨额亏损。于是，10月7日，公司股价暴跌15.93%，最新市值254亿港元，单日蒸发超过48亿港元。

那么，金山软件的巨亏是怎么来的呢？又会对行业产业什么样的影响？

金山软件的市值蒸发了97%

金山软件2011年进入云计算领域，次年独立子公司金山云成立，为旗下四大业务板块之一，2020年5月在纳斯达克上市。

金山云的应用场景包括游戏、视频、医疗、政务等，曾跻身中国公有云市场三甲，小米集团、字节跳动等都曾是它的大客户。

2022年上半年，金山云收入40.81亿元，表现平平，净利润-13.65亿元，亏损额大幅增加。

市场份额下降、业务疲软、亏损加重，再加上互联网监管和中概股危机，金山云的市值从2021年初的182亿美元，一路下跌至如今的5.13亿美元，一年半时间蒸发了97%。

今年上半年以来，金山云一直在谋求港交所双重主要上市，试图解决后顾之忧。但直到现在，仍未能成行。

金山云是金山软件的控股子公司，未并表，只是以投资的形式存在于报表中。所以，此前金山云的持续亏损并未直接影响金山软件的业绩——直到现在，一次性计提投资损失。

金山软件的业绩早已响起警钟

实际上，在此次计提减持之前，金山软件的业绩，已经敲响了警钟。

2021年，金山软件收入63.71亿元，同比增长14%，公司拥有人应占盈利3.95亿元，同比下降96%；今年上半年，收入同比增长21.32%至36.87亿元，转盈为亏，净利润-4002.6万元。

业绩下降至亏损的原因为，金山软件并表的两大业务中，金山办公盈利能力下降，而西山居业务持续疲软，拖累了母公司。

2019年11月，金山软件分拆旗下办公软件业务在上交所科创板上市，金山办公旗下产品包括WPS Office、金山文档、金山词霸等。

但是，这个天花板明显且竞争对手持续强势的行业，又遭遇设备新增速度下降，公司持续推出新业务，逐步从工具升级为服务平台，仍未能阻挡盈利能力的下滑。

2022年上半年，金山办公营业收入17.92亿元，同比增长14.47%，归母净利润5.20亿元，同比下降5.30%，扣非净利润更是下降超过10%。

10月6日，金山软件又发布一份内幕消息公告，披露金山软件于金山云的投资可回收金额受到金山云股价低迷以及近期财务表现的重大影响，计划计提减值拨备56亿元至65亿元，税后净额介于50亿元至59亿元之间。因此金山软件也预计截至2022年9月30日的前三季度，将录得重大亏损。

金山软件10月7日的股价暴跌，原因就来自这份公告。

金山旗下的西山居工作室，曾是中国网游行业崛起史中绕不过去的一面旗帜。《剑侠情缘》早年的火爆程度，完全可以和网易的《大话西游》、巨人网络的《征途》相提并论。

然而，20多年过去了，西山居原地踏步，仍然只能吃老本。去年，公司推出手游《剑网1：归来》，最终，一片情怀空自许，难令侠客换酒钱，拖累了母公司的业绩。

中小云厂商前路多艰

包括金山云在内的云厂商经营状况不佳，不仅股价走势有反映，就连专业人士看后也连连摇头。

福布斯中国撰稿人杨剑勇节前表示，国内云服务市场被四大云巨头厂商牢牢控制，呈现出强者愈强的格局，留给中小云玩家的机会越来越少，特别是中小云玩家盈利能力堪忧，成长性不容乐观。与此同时，云服务市场巨头林立，且巨头之间透过价格抢夺市场，竞争日益激烈，以金山云为代表的中小云玩家想要在巨头夹缝中求生存，难度可想而知。

他同时指出，规模效应是云厂商实现盈利的核心因素，因为云计算前期需要投入大量资金在全球各地建设庞大的数据中心、购买服务器等，其次还需要投入大量的资金进行创新。

雷军也跟着遭殃

金山软件业绩暴雷，还直接影响了另一位大佬，雷军。计提减值公告次日，小米集团-W（01810.HK）股价也下跌了3.30%。

雷军在武汉大学计算机系求学期间便开始创业，先后写过加密软件、杀毒软件、财务软件、CAD软件、中文系统等，但这些项目都谈不上成功，直到1992年他加入金山。

1989年，“中国第一程序员”求伯君发布了WPS1.0，初创企业金山在中国接入互联网之前便站稳了脚跟。随后，《剑侠情缘》、《金山词霸》、《金山毒霸》接连上线，让公司走出了一条多元化崛起之路。

雷军在金山从一名程序员，短短6年时间便晋升为首席执行官。此后，公司迎来黄金发展期，2007年在港交所上市。金山虽然是求伯君创立的，但雷军才是它最更关键的精神领袖。

上市之后，金山软件逐渐形成四大业务板块，并孵化出3家上市公司，A股的金山办公、美股的金山云和猎豹移动。这一拖三的格局，便构成了“金山系”。

金山软件上市之后，雷军淡出管理层，2010年创立小米。这背后的原因并不复杂：金山的业务已经进入平稳期，而他发现了智能手机这个更大的蓝海。

不过，雷军一直是金山系的实际控制人。目前，他担任母公司金山软件的执行董事，金山办公的董事、名誉董事长，金山云董事长，还曾担任猎豹移动的董事长。

雷军对金山系的战略方向也颇为重视。此次计提减值的金山云，正是他笃定的战略方向之一。2013年，雷军曾对外表示：“集团层面赌未来十年的，就是金山云”。

而且，兄弟公司金山和小米的关系，一直非常紧密。金山系旗下多家公司在北京的办公地点，就是租用的小米在北京西二旗的小米科技园。

金山软件代表了雷军的过去，是【里子】，小米系则是【面子】，承载了他的现在和未来。

当转折期的小米为了未来的发展空间而踌躇时，金山系本来应该以其数亿用户、稳定的业务、丰厚的盈利，成为雷军坚实的后盾。没想到，这个看起来岁月静好的后院，也起火了。

文章来源： 斑马消费，证券之星，子 弹财观