自从特斯拉(NASDAQ:TSLA)上海工厂投产后，特斯拉股价起飞，带着一堆小朋友在天上翱翔了近三年。

但翅膀不硬的终究会掉下来，全世界的新能源汽车，只有两家：第一家是毛利30%的特斯拉，另外一家是毛利15%的others。

赛道的发令枪已经打响，但新加入的选手越来越多。在自动驾驶技术迟迟无法兑现的情况下，智能化退变为娱乐大屏化；堆砌了很多成本，却严重降低了制毛利率，国内企业的自动驾驶短期和长期的商业逻辑均无法闭环。

但是除了智能外，还有什么可以彰显差异化呢？ 所以在严重内卷的大环境下，明知智能化是噱头，也必须为之。

车的产业生态： 1、没有差异化的锚点；2、竞争烈度与日俱增。

ROE走低是必然的趋势。

新能源汽车，估值回归是必然的，与2021年的消费医药的估值回归一个道理。并不是逻辑变了，道理还是那个道理，纯粹就是太贵。

成本增加影响竞争力

今年造成电动车连续涨价的原因，表明上是受国际局势影响，比如全球第三大镍生产国俄罗斯镍价格出现猛涨。仅硫酸镍的价格变化，就使得三元材料价格每吨上涨16万元至25万元。

而实际上，随着近几年电动车市场保有量的增加，动力电池的主要原材料锂、钴、镍的需求量大幅度提高，这也就造成碳酸锂价格从2021年初的5万元/吨，涨到今年的48万元/吨至52.2万元/吨。同样，钴价也从去年初不到30万元/吨上涨至56.8万元/吨，涨了近一倍。

相关数据显示，2021年全年全球广义新能源乘用车销量达到937万辆。其中插混、纯电动、燃料电池的狭义新能源车全球销量达到623万辆，同比增长118%。而中国纯电动汽车，在2021年占全球市场份额高达61%，其市场销量相当惊人。

另外伴随着全球电动化，更多传统车企向新能源汽车转型以及不断有跨界造车企业的加入，全球新能源汽车产销量还会持续增加。所以未来不仅是动力电池所需的原材料需求量激增，还有多种原因导致造车生产成本扩大，电动车涨价或将成为常态。

未来发展之争恐怕才刚刚开始

中国的新能源汽车市场，是全球发展最快和规模最大的市场，但在“能耗双控”的影响下，电动车发展将面临不确定性，尤其是如果再出现一些其他的不可抗力因素，可能将会受到很大的影响。

我们看到国家近期在氢能源上也加大了投资布局，形成了“电能为主，氢能为辅”的发展策略。

氢能源作为未来能源发展的重要领域，我国也在不断加大投入，逐步在氢能源全产业链，包括制氢、储氢、加氢、用氢等领域行成布局，目前已经有超过三分之一的央企已经入局氢能源产业链。

中国石化和国家能源集团是国内氢气产量最大的两家企业，2020年国家能源集团年生产400万吨的氢气，占总体产量的16%；中国石化氢气年生产量达350万吨，占全国氢气产量的14%。

据统计，截至2021年6月初，我国加氢站共建成141座，其中119座在运营，22座已建成，还有73座正在建设，118座规划建设。

随着国家队不断入局，对氢能源产业产生的示范和带动效应，未来也会有更多资本聚集到产业链上下游，共同推动氢能源产业的发展。

而氢气能源热效率高、充能时间短、排放的副产物是水等特点，一旦生产和存储加注技术取得突破，将可作为理想的汽车替代能源，其优势将在未来10年逐步显现出来。更有专家预测到2025年，氢气燃料在重型卡车上的应用的技术难题将得到解决，得以商用化。

由此可见，新能源汽车未来发展之争恐怕才刚刚开始

文章来源： 耳听十方，玩车帝，阿尔法工场研究院