三季度再生PP价格重心较2季度下跌，此期间价格多数在下跌状态，仅在“金九”上涨。供需基本面亦表现偏弱，在需求跟进不足下企业普遍谨慎开工。新旧料价差方面亦呈现缩窄态势，对价格形成抑制影响。进入四季度后，利空因素占据主导，价格或延续弱势下行。

三季度价格呈现”V“型走势，但重心较二季度下跌三季度再生PP市场整体表现偏弱，仅在9月份进入传统旺季后有所上涨。具体价格方面，三季度白透明一级颗粒均价在6587元/吨，较二季度下跌4.65%。白色PPR破碎三季度均价在5867元/吨，较二季度下跌2.82%。

在进入7月份之后，行业淡季行情表现较明显。下游制品企业订单明显减少，加之新旧料价差缩窄、上游成本价格下滑等多重利空影响，再生PP报盘下滑。以白透明一级颗粒为例，价格下降100元/吨至6550元/吨。8月份，新旧料价差进一步缩窄，且降至合理价差之下，导致下游对再生PP采购减量。其价格出现超季节性下跌，降至6400元/吨，为年内最低点。9月份，进入传统旺季后下游刚需缓慢释放，叠加新旧料价差拓宽，价格上涨150元/吨至6550元/吨。

新料进入下跌通道  再生PP跟跌明显

6月中旬后PP呈现持续下滑态势，对再生PP形成利空影响。新料PP方面以临沂市场T30S为例，7月底较6月中旬高点下跌910元/吨，下滑10.87%。PP新料价格弱势下滑，但再生PP受成本高企支撑价格仍延续僵持态势，故新旧料价差缩窄。卓创资讯监测数据显示，截至目前7月份新旧料价差仅1016元/吨，较6月价差缩窄341元/吨。伴随新旧料价差的不断缩窄，再生PP低价优势减弱，下游制品企业对其采购趋于谨慎。在此压力下，再生PP市场不同类别货源均呈现下行态势。

近六年PP新旧料相关系数0.84，关联度较高。通常行情下，再生PP的调价要落后新料2-3周，也就是说当新料连续涨价或跌价2-3周后，再生PP将会启动调价。当新料PP保持稳定的小幅度连续上涨或下跌的态势的时候，再生料的跟涨或跟跌的积极性较高，呈现滞后的上涨或下跌。

通常情况，PP新旧料合理价差在1000-1500元/吨，但从图3可以看出，近6年价差处于合理价差的偏低水平。其中价差在900-1099元/吨、1100-1299元/吨的占比高达54.13%。就7月份平均价差1016元/吨来看，已处于合理价差的较低水平。另外，本月部分阶段价差已跌破1000元/吨，最低仅823元/吨。在较低价差水平下，再生PP价格下调的压力较大。

需求有一定预期 报盘不乏小幅上涨概率

需求方面，处于季节性旺季，下游开工将继续回升；加之进入中下旬，部分制品厂将进行十一假期备货，故下周需求有释放预期。

供应方面，需求增量将带动企业生产积极性，加之今年行业整体开工负荷偏低，多数企业下半年有增产计划。预计短市开工负荷将继续提升，供应增量对价格形成制约。

成本方面，上游原料供应仍处于偏紧状态，再生PP企业提高开工负荷后将加大上游原料采购量，届时供货商挺价意向较强。另外，上文提到上游原料价格处于近两年低位，供货商不乏视需求量继续试探性报涨概率。

新料方面，季节性旺季下，需求端有一定韧性，贸易商报价心态稳定，低价或延续收窄。近期新旧料价差不断拓宽，提振再生PP企业心态。

四季度利空因素占据主导，价格或弱势下行通过近十年再生PP市场价格的季节性波动特点来看，四季度由旺转淡。从涨跌概率来看，下跌的月份明显大约上涨的月份。通过再生PP长周期价格波动特点来看，四季度价格整体偏弱，下行概率较大。10月份为传统旺季后半程，下游新增订单减少，尤其在中下旬需求或惯性缩量。但上游原料供应持续偏紧，供货商或持货报稳观望，故成本端有一定支撑。另外，10月份新料先涨后跌，PP新旧料价差整体波动不大，故价差水平或维持相对高位，支撑报盘。同时，企业将在需求转弱后，生产趋于谨慎，故企业供应压力不大。综合来看10月份报盘相对偏强。11-12月需求或惯性转弱，但在成本支撑下再生PP价格下滑节奏及幅度不及新料，故新旧料价差缩窄，届时企业心态转弱，报盘或弱势下行。

文章来源： 新浪财经，石蓝，卓创资讯