高密度聚乙烯，英文名称为“High Density Polyethylene”，简称为“HDPE”。HDPE是一种结晶度高、非极性的热塑性树脂。原态HDPE的外表呈乳白色，在微薄截面呈一定程度的半透明状。PE具有优良的耐大多数生活和工业用化学品的特性。某些种类的化学品会产生化学腐蚀，例如腐蚀性氧化剂（浓硝酸），芳香烃（二甲苯）和卤化烃（四氯化碳）。该聚合物不吸湿并具有好的防水蒸汽性，可用于包装用途。HDPE具有很好的电性能，特别是绝缘介电强度高，使其很适用于电线电缆。中到高分子量等级具有极好的抗冲击性，在常温甚至在-40F低温度下均如此。

HDPE是一种由乙烯共聚生成的热塑性聚烯烃。虽然HDPE在1956年就已推出，但这种塑料还没达到成熟水平。这种通用材料还在不断开发其新的用途和市场。

HDPE是一种结晶度高、非极性的热塑性树脂。原态HDPE的外表呈乳白色，在微薄截面呈一定程度的半透明状。PE具有优良的耐大多数生活和工业用化学品的特性。某些种类的化学品会产生化学腐蚀，例如腐蚀性氧化剂（浓硝酸），芳香烃（二甲苯）和卤化烃（四氯化碳）。该聚合物不吸湿并具有好的防水蒸汽性，可用于包装用途。HDPE具有很好的电性能，特别是绝缘介电强度高，使其很适用于电线电缆。中到高分子量等级具有极好的抗冲击性，在常温甚至在-40F低温度下均如此。各种等级HDPE的独有特性是四种基本变量的适当结合：密度、分子量、分子量分布和添加剂。不同的催化剂被用于生产定制特殊性能聚合物。这些变量相结合生产出不同用途的HDPE品级；在性能上达到最佳的平衡。

从注塑消费领域来看，注塑料主要集中在托盘、周转箱、垃圾桶、安全帽、塑料盆等应用领域。其中，垃圾桶、塑料桌椅、安全帽领域HDPE注塑应用相对集中，托盘、周转箱领域PP注塑、HDPE注塑、再生HDPE等原料均有使用。

近五年来，HDPE低熔注塑市场价格整体呈现先跌后涨的趋势。从PE各品种产品来看，HDPE低熔注塑价格多处于PE各品种最低水平，这与HDPE产能的不断增加，以及HDPE低熔注塑国产量和进口量的变化息息相关。2022年因低压注塑料价格低位，叠加高成本因素，供给方面增量有限，而需求弱势成为制约价格走势的关键因素。

价格：扩能&低需求PK高油价 价格重心下移

近五年来，HDPE低熔注塑市场价格整体呈现先跌后涨的趋势。2018-2020年1季度，原油价格下跌，叠加HDPE产能不断扩大，国产量和进口量双双增加，HDPE市场内忧外患，低熔注塑市场价格重心下移。2020-2021年，原油、煤炭、甲醇价格上行趋势明显，叠加未交付订单尚可，成本面支撑作用凸现，HDPE注塑料价格重心上移。进入2022年，前期扩能释放，而下游订单不断回落，叠加部分不可控因素，需求弱势达成共识，成本高位独木难支，HDPE价格进入下滑通道。

从HDPE各品种产品来看，HDPE低熔注塑价格多处于HDPE各品种最低水平，这主要由于HDPE低熔注塑生产成本相对较低，且转产难度小，市场货少时，部分石化企业往往集中转产，使得其价格易跌难涨。接下来，我们从供需基本面变化出发，探析HDPE低熔注塑价格低位之谜。

供给：国产持续增量 进口先增后减

近五年来，中国HDPE产能呈现逐渐增加的趋势。2018-2019年HDPE装置产能增速不高，扩能主要集中在2020-2022年。主因2020年以后HDPE装置及全密度装置均进入了集中投产期，带动中国HDPE品种产能高速增长。其中2020-2021年HDPE产能平均增速21.45%，2022年预计HDPE新增产能达到450万吨，继续保持高速增长态势。

2018-2021年中国HDPE产量呈持续增加走势，卓创资讯统计数据显示，2017-2021年低熔注塑产量复合增速在9.49%，其中2019-2020年产量增速较高，增速分别为24.84%、22.81%，这种现象与HDPE装置的产能不断增加密不可分，尤其是多数新投装置投产初期多以生产HDPE低熔注塑为主，待装置运行稳定才转产其他品种产品。2021年低熔注塑产量在108.56万吨，同比增加3.41%，较前期增速放缓，一方面年内装置新投多集中在下半年，且全密度装置及HDPE装置转产其他性价比更高产品，对HDPE低熔注塑排产积极性不高。2022年1-5月份低熔注塑产量接近38万吨，与去年同期相比略有小增。

从排产比例来看，由于2022年原油持续高位运行，生产企业成本增加，而HDPE低熔注塑价格多处于HDPE各品种产品的最低水平，考虑到利润因素，生产企业排产积极性较低，从图5可见，HDPE低熔注塑生产比例年内持续走低，5月初达到最低点，无生产企业排产，这使得2022年HDPE低熔注塑产量增量有限。

进口方面来看，2018-2020年中国HDPE低熔注塑进口量呈现递增趋势，市场进口依存度较高，占据了中国市场的半壁江山，三年来进口依存度保持正增长。2021年受海外市场价格高位、中国新投产能释放及海运费上涨等多重因素影响，进口大幅缩量，中国HDPE低熔注塑进口依存度下滑到40%左右。2022年在原油高位运行的背景下，海外原料成本增加，而国内市场需求后劲不足，HDPE低熔注塑进口量预计将继续减少。

需求：消费缺乏爆点 需求后劲不足

随着中国经济高速发展，无论是电子商务带动快递包装行业，还是中国城镇化及加大基建的建设以及生育政策逐步放开等一系列事务的发展，均为下游塑料制品行业带来强劲需求增长，且对其质量要求不断提高。2019-2020年，受垃圾分类集中推广因素带动，PE垃圾桶需求的集中释放给予国内注塑料需求一定提振，但伴随垃圾分类政策逐步普及，以及近两年市场信心不足及双控背景下，部分工业活动加工受到影响，对注塑类需求增速有所放缓。

从消费结构来看，2021年中国PE需求以薄膜为主，占比在54.59%，较2020年增加1.09个百分点；注塑、中空、管材及型材领域主体地位未变，但占比较2020年有所下降，其中注塑领域下降1.36个百分点到9.14%，注塑领域消费比例下降主要受中小规模企业加工活动下降影响，而需求弱势成为近两年HDPE注塑价格易跌难涨的关键因素。

后市展望

由于9月底10月初国内无石化装置排产HDPE低熔注塑，前期国产货源的社会库存和进口货源的港口库存均逐渐消化，市场货源供应有所减少。国庆假期归来，原油价格走高带动线性期货上涨，HDPE低熔注塑价格上涨较快，然随着原油价格回落，本周周中后期线性期货逐渐下滑，加之部分石化企业转产HDPE低熔注塑，其价格逐渐回落。当前HDPE低熔注塑市场主流价格在8250-8650元/吨，在PE各品种中处于较低水平，仅略高于HDPE小中空，与HDPE膜料价格较为接近。

从目前国内HDPE低熔注塑的生产情况来看，随着生产比例的上升，国产料方面供应将逐渐增加；进口料方面，市场库存处于较低水平，目前市场价格处于中等偏高水平，但10月中下旬预计部分进口货源集中到港，进口料预计后期将有所增量，整体供应将有所增加。下游行业开工近期变动不大，临近各大电商购物节，下游终端对原料的需求尚可，给予市场一定支撑。综上所述，预计10月中下旬HDPE低熔注塑产品价格偏弱震荡。

文章来源： 今日头条，卓创塑料，卓创资讯