国内较早通过自主设计并利用核心设备生产制造球形氧化铝的高科技企业百图股份启动A股IPO。公开消息显示，10月31日雅安百图高新材料股份有限公司（简称“百图股份”）与中金公司签署上市辅导协议。

1、动力电池发展催生需求

今年8月工信部第四批国家级专精特新“小巨人”企业名单发布，百图股份成功入围。

经过多年发展，2020年，雅安百图科技实现产能6000吨/年以上，销售收入超2亿元，税收约1600万元。据公开报道，去年4月，雅安百图高新材料10亿元电子导热新材料项目在雅安经开区正式落地。

值得注意的是，随着新能源汽车动力电池大规模发展，电池胶黏剂用球形氧化铝需求量受益增长。

当前，我国新能源汽车已经进入全面市场化拓展期，动力电池产业正处于大规模发展和应用的重要关口。据GGII数据估计，2018年至2022年，全球动力电池装机量由100GWh增长至450GWh，中国动力电池装机量由57GWh增长至230GWh。在动力电池组装中，胶黏剂广泛应用于PACK密封、结构粘接、结构导热、电池灌封等方面，提供安全防护、轻量化设计、热管理等功能，为动力电池实现持久、稳定、高效、安全的运行起到了关键性作用。新能源车动力电池胶黏剂用球形氧化铝需求量受益增长。

同时，随着5G通信设备、高端智能手机等电子产品功能日趋复杂且小型化发展趋势，解决电子产品核心部件发热散热问题成为当务之急，带动了能够满足其散热升级需求的热界面材料的发展，催生作为导热填料的球形氧化铝粉不仅在需求量上保持持续增长，而且对于该填料的纯度、粒度、多重改性以及放射性要求也提出了更多的需求，导热填料的市场需求及发展前景日趋明显。

2、导热填料主力军

导热填料即是添加在基体材料中用来增加材料导热系数的填料。较为常用的导热填料有氧化铝、氧化镁、氧化锌、氮化铝、氮化硼、碳化硅等，其中，运用比较广的为微米级氧化铝及硅微粉。

在实际运用中，纳米氧化铝、氮化物多做为高导热领域的填充粉体;而氧化锌大多做为导热膏(导热硅脂)填料用;纤维状高导热碳粉、鳞片状高导热碳粉等则多用在航空航天、LED、精密电子仪器等特殊领域。而今天我们就重点来讲讲，导热填料的主力大军——氧化铝。

氧化铝具有导热、绝缘等优点，可作为导热填料用于制备导热绝缘胶、灌封胶等高分子材料。与其他填料相比，虽然氧化铝的导热率不高，但也基本能满足“导热界面材料、导热工程塑料以及铝基覆铜板等领域填充剂”的应用。且氧化铝价格较低，来源较广，是高导热绝缘聚合物的经济适用型填料。

导热氧化铝是高温条件下生成的白色粉末结晶，其结晶粉末众多，用于导热的氧化铝有球形氧化铝、类球形氧化铝、复合型氧化铝等。导热氧化铝必须具有粒径分布窄，粒径尺寸稳定性好，导热系数K值高，偶联改性后填充份数高等特性。一般来说，如果能够将导热氧化铝的平均粒径控制在合理的范围内，根据不同的填充量，导热系数可以达到3-10W/(m*K)之间。

导热氧化铝可广泛应用于硅胶，灌封胶，环氧树脂，塑料、橡胶导热、导热塑料、硅脂、散热陶瓷等不同材料中。在实际应用中，Al2O3粉体填料可以单独使用也可以与其他填料例如AIN、BN等混合使用。

3、供需错配，前景广阔

不只是新能源汽车市场，其他小型化、高发热的应用场景，都需要大量的热界面材料。比如高端智能手机、5G通信设备、太阳能光伏、充电桩，都是球形氧化铝的市场。

因为作为新材料，本身所在的行业，属于高精尖，但细分市场又较小。对于外来者，进入门槛比较高。

随着半导体、新能源、光伏等新兴高科技行业的发展，对产业上下游会产生大量的新需求，一旦某个材料需求猛增，产能又跟不上，就会产生极大的供需错配。

然后作为上游细分行业，成本占比比较小，下游能忍受较大的涨价空间。

错配加涨价，也就会带来潜在爆发的机会。

文章来源： 证券时报，题材价值投机，扬州中天利