今年二季度，Nintendo Switch在日本国内销量同比锐减26%时，任天堂的发言人还对外表示问题只是暂时的，Nintendo Switch销量下滑“只不过是受半导体零部件短缺的影响”。

如今新一季度财报出炉，营业利润增长接近停滞，Nintendo Switch销量继续下跌，任天堂遭遇的问题似乎远比想象中严重。

从财务指标上看，从上一财年开始任天堂净利润便不断下滑，且一再调整Switch出货量预期。此外，过于依赖第三方企业的生产流程，缺乏创新的软硬件产品都遭到各方质疑，在北美的外包商还被牵涉进游戏圈的性骚扰丑闻之中，这家百年巨头可谓屋漏偏逢连夜雨。

和索尼的竞争落于下风，各种挑战接踵而至，任天堂该如何直面这迟来的“中年危机”？

01

任天堂的烦恼：

Switch销量下滑、利润增长接近归零

北京时间11月8日，任天堂公布2023财年Q1及Q2财报（统计周期2022年4月1日至9月30日），各项数据不容乐观。上一交易日，其股价直线走低，收跌逾4%，可见资本市场对这份财报的表现并不满意。

首先，增收不增利是摆在任天堂面前的第一道难题。财报显示，报告期内任天堂总营收为6569亿日元，同比增长5.2%；期内营业利润为2203亿日元，同比仅小幅增长0.2%，不及市场预期；营业利润率则从去年同期的35.2%下滑1.7个百分点至33.5%，好在经常项目下利润录得36.5%的同比增长，达到3224亿日元。

回顾过去两个财年同期表现，任天堂可谓大起大落，营收、利润都坐上了过山车。2021财年同期，任天堂各项数据攀上巅峰：营收同比增长37%，净利润同比暴涨98%，Switch的销量增幅也是历年之最。但到了2022财年，任天堂Q1-Q2销售额同比下滑18.9%至6243亿日元，净利润则同比下跌20.6%至2363亿日元。

2023财年的同期业绩虽然已较上一年度有所回暖，但和巅峰期相比还是相形见绌。短短两年间，任天堂可谓从天堂跌落了凡间。

其次，Switch销量不及预期，供应链危机仍在发酵。在任天堂的营收结构中，硬件和软件地位同等重要。根据财报数据，截至今年9月底，任天堂Switch累计售出1.14亿台，是任天堂最重要的收入来源。

但在过去两个季度，Switch的销售表现退步明显，成为任天堂营收、利润增速下滑的主要原因。

数据显示，任天堂游戏主机Switch在Q1-Q2共售出668万台，同比下降19.2%。从增长曲线来看，任天堂硬件业务从2022财年Q2开始由盛转衰，此后一路震荡下行。去年Q2，任天堂Switch销量已出现同比21.7%的下降，并下调了全年出货预期。

任天堂方面表示，目前已加强采购、扩充产线，努力完成交付目标，并预计Switch产能将从9月底开始得到改善。但供应链危机一时半会儿恐怕难以解决，完全依赖第三方工厂的生产模式也削弱了任天堂对生产线的掌控力，Switch交付前景依然阴霾密布。

目前，富士康是任天堂Switch的主要代工厂，其他核心组件也都有稳定的供应商，比如无线手柄就长期由HORI提供。2020年初，任天堂曾紧急向富士康追加订单，为此甚至提出了更优厚的报价。位于山东烟台的富士康工厂过去几年也数次接到任天堂的临时订单，并启动专门的奖金激励计划招募员工。

可惜如今，受疫情和半导体元件缺货影响，部分代工厂、供应商也是自顾不暇。

和连续下滑的Switch硬件相比，游戏销量尚算符合预期。数据显示，截至今年9月底，Switch平台游戏累计销量为9.18亿份。其中，Q1-Q2报告期内共售出9541万份，同比增长1.6%。

不过从单个游戏的销量来看，老IP依旧撑起大半壁江山，新游戏尚需时日成长。其中，《马力欧卡丁车8 豪华版》、《集合啦！动物森友会》、《任天堂明星大乱斗 特别版》分别以4841万份、4017万份和2953万份的销量雄踞前三，今年9月新鲜上线的《喷射战士3》累计销量仅为750万份。

最后再来看各地区营收贡献。财报显示，日本本土和北美地区依旧是任天堂的核心市场，报告期内营收占比分别为24.1%和43.5%。虽然仍受到俄乌冲突影响，欧洲区业绩也出现了回暖，收入占比达到23%，其他地区占比则不足10%。

在过往，日本、北美这两个大本营的收益足够丰厚，任天堂对其他市场的开发也并未太过着急。

可现在呢？Switch饱受供应链之困，游戏创新能力下滑，北美、日本两大根据地的用户规模也逼近天花板，任天堂必须及时未雨绸缪。

然而，充满潜力的中国市场，对任天堂来说却是一块不好啃的硬骨头。

02

国行版Switch"吃灰"，

任天堂为何玩不转中国市场？

近日，任天堂通过社交平台发布了一则电池健康小贴士，提醒太久没充电的Nintendo Switch玩家们是时候把积灰已久的掌机拿出来充充电了。因为按照任天堂官方的电池保养细则，游戏长期处于缺点状态容易对电池造成损害。

虽然，任天堂官方社交账号又迎来了半年一度的"充电小提示"，让玩家们不要忘记自己还有一台正在吃灰的Switch掌机，可能是真的提醒广大网友要爱惜自己的机子，毕竟作为全球销量破1.1亿台的人气游戏掌机，要是真的放坏了那的确是得不偿失。

但是，对于不少国内掌机玩家来说，"吃灰"二字既扎心又无奈。而最近的一则名为"最容易吃灰的电子产品榜单"Switch更是位居第二。尽管参与投票的人数并不多，但是也从一定程度上反映出这几年来Switch国行一直在国内遇冷的现状。

游戏太少、锁服

2019年，腾讯与任天堂达成合作，宣布共同开辟Switch中国市场。无数玩家为此决定欢呼雀跃，期盼着两大游戏行业巨头可以共同打破国内掌机市场凋零的现状。但是，之后任天堂在2020年财报中表示，上一季度的Switch1在中国市场的销售额并不大。而造成这一结果的主要原因，是国行能玩的游戏有限，而且大多是一些益智和健身类。诸如塞尔达传说、异度之刃、马里奥等游戏皆与国行无缘。

与此同时，虽然国行版本之后扩展了二三十款游戏，但是相比较海外高达上千款的游戏内容来说差距太大。除此之外，国行版本虽然对于游戏卡带不影响，但是并不支持DLC的游戏扩张内容，也并不支持游戏更新。当然还有一些功能的缺失也成为了让玩家沮丧的痛点问题。

所以，不少入手Switch国行的游戏玩家也是被外界戏称为"国行勇士"，而不少拥有国行版本的用户也是控诉自己入手的Switch国行也是"智商税"行为。

主机市场小众

尽管这几年，国内的游戏市场还处不错的上升趋势。但是细分到主机领域却是小的可怜。其中根据数据显示，2021 年中国游戏用户规模保持稳定增长，用户规模达 6.66 亿人，同比增长 0.22%；2021 年，中国游戏市场实际销售收入 2965.13 亿元，比 2020 年增加了 178.26 亿元，同比增长 6.40%。其中移动游戏销售额为76.06%、客户端19.83%，而其他游戏也就是主机一类的为2.08%。所以，可以看出目前国内的游戏分布主要以手游、PC为大头。

而且相比较海外游戏主机文化浓郁的传统不同，国内的游戏玩家对于主机的热度并不大。这一点从市场上就可以看出，以2021年全球主机市场规模来看，北美主机市场为207.9亿美元；欧洲为151.5亿美元；日本为49亿美元，至于中国的市场规模远不如其他地区。因此，市场决定了资源配置和行业前进风向。

同时现阶段不仅Switch国行遇冷，其他PS5、XBOX等游戏主机也并不好过。不过御三家的索尼和微软对比任天堂来说，还是要好的多。

总的来说，现阶段Switch国行版本要想摆脱"智商税"的称号估计有点难度，除非在游戏数量上获得突破性进展，毕竟内容才是催生玩家基数的第一生产力。

03

主机游戏的未来：

软件比硬件更重要？

截止去年年底，索尼占据全球主机游戏市场46%的份额，遥遥领先于任天堂的29%和微软的25%。但细看之下，稳坐霸主宝座的索尼其实也有自己的烦恼。

2021财年（截至2022年3月底），索尼PS5销量为1150万台，低于市场预期和PS4同期的1500万台。如果将目光锁定在部分主要市场，情况其实更加糟糕。根据日媒Famitsu的统计，今年二季度PS5销量在日本市场销量同比下滑了26%。值得一提的是，Switch当季在国内市场销量也出现了大幅下滑。

放在一年前，恐怕没有人想到PS5后劲如此不足，年销量比起上一代产品PS4低了超过300万台。要知道，PS5发售初期可谓势如破竹，打破了索尼游戏主机业务的多项纪录：半年销量780万台，比PS4高出近20万台；同时还成为索尼史上销量最快破千万的主机，比PS4少花了接近一个月的时间……

索尼、任天堂的王牌产品销量都均不及预期，难免令人对主机游戏市场的前景感到担忧。

撇开半导体元件短缺、产能下滑的客观因素，用户规模见顶也是一个需要关注的现象。

索尼引以为傲的PS平台和会员体系，最近几个季度就稍显火力不足。

官方数据显示，2021年索尼PlayStation Plus订阅人数约为4700万，同比小幅下滑0.4%。而在2019和2020年，该数据还分别录得14%和15%的增长。此外，PlayStation的月活用户从2020年四季度开始连续五个季度出现下滑，表现甚至逊于任天堂NS平台。

任天堂当然也有自己的麻烦：月活用户付费比例自2019年开始直线下降，软件出货量同比增速去年已跌至2%，接近零增长。

在主机游戏这个领域中，硬件更新换代速度偏慢，靠硬件销量维持长期增长并不现实。相反，根据Ampere的报告，过去一年主机游戏软件端支出创下历史新高，是行业发展的直接推动力。几个主机游戏厂商要想突破眼前的增长瓶颈，软件端——包括游戏和服务体系，都是重点改革对象。

任天堂的重心一直放在游戏开发环节。2020财年，任天堂研发经费达到8.8美元的历史新高，但研发费用率也才不过5.3%。好在最近两个财年，这项数据仍保持增长。上一财年，任天堂研发投入同比增长10.7%，海外研发团队也持续增加。

索尼和微软除了同样砸钱开发游戏之外，也探索服务体系上的创新。比如微软的Xbox Game Pass订阅服务在去年就获得不俗效果，截至今年一季度订阅用户规模已经突破了2500万。

Xbox Game Pass最大的卖点，是便宜。推出之初的定价仅为14.99美元/月，可以畅享海量游戏库，对玩家来说十分划算。游戏数字版权的兴起和任天堂擅长的盒装游戏衰落互为对照，表明这一代主机游戏玩家更注重性价比，这也体现了经济大环境下行、付费订阅意识上升等一系列因素的综合影响。

对于微软来说，低价并不意味着亏本：能快速吸纳新用户，提高用户黏性，就足以抵消眼前损失的小部分利润。或许可以说，主机游戏正逐渐向流媒体靠拢，用打包出售游戏的方式讨好精打细算年轻人，同时为未来的增长做准备。

04

除了游戏

任天堂该出新Switch了

毫无疑问，Switch是一款极为成功的游戏机设备，过亿的销量就是最好的证明。过去五年多时间，任天堂也带来了一款又一款现象级作品，马车8、旷野之息、马里奥奥德赛、动森、斯普拉遁2、健身环等等都是有口皆碑的作品。可以说，优质的游戏内容，是Switch的最强底气。这次直面会，又一次展示了任天堂的游戏内容实力。

从2017年到现在，任天堂陆续推出了四个版本的Switch，即Switch初代、Switch续航版、Switch Lite、Switch OLED。这些Switch配置细节上有差异，但最核心的性能方面基本是一致的。Switch的芯片是英伟达的Tegra X1，CPU部分是A57+A53架构，现在来看自然是老掉牙。

性能无疑是Switch的最大短板，直接导致游戏画面相当拉胯。Switch不单无法和PS5、Xbox这些重量级选手相比，连一般的电脑都比不过。而第三方游戏移植到Switch难以避免分辨率帧数降低、画面变糊的命运，比如巫师3就是这样。尴尬的是，部分在PC上对配置要求不高的游戏，到了Switch上也可能会有这类问题。

一直以来，Switch游戏都是以游戏性取胜，画质不是卖点。像旷野之息这种任天堂亲自操刀的作品，可以通过美术风格等方式来规避画质问题，而第三方作品就难以掩饰画质上的劣势了。

坦率说，任天堂玩家对游戏的画质的宽容度还是相当高的，即便540P二十几帧的游戏体验下也能玩得不亦乐乎。但在Switch发布5年后的2022、很快2023年的今天，的确到了要提升游戏机性能的时候了。玩家可以接受Switch性能比竞品弱，但不能弱到堪比上古设备的程度。对于小雷而言，对新Switch的要求并不高，掌机模式能有720P 60帧、主机模式能有2K分辨率画面就行了。

任天堂在游戏行业中探索出了属于自己的独特赛道，以强劲的游戏内容实力，和索尼微软们形成了错位竞争。但这也并不意味着硬件就完全不重要，Switch掌机主机二合一的创新形态、Wii上的硬件创新等，都说明任天堂对软硬件合一是有想法的。王国之泪这样的游戏大作，让玩家对任天堂未来的游戏阵容充满期待，但任天堂也是时候补上硬件性能上落下的课了。

写在最后

今年9月，环球集团宣布，和任天堂联手打造的主题公园“超级任天堂世界”即将落户好莱坞环球影城。虽然开业日期尚未确定，但不少媒体和粉丝已经迫不及待想一睹真容，并扒出了这个新主题公园的主要设施、亮点。

据悉，被誉为“超级马里奥之父”的任天堂设计师宫本茂亲自参与园区规划，蘑菇王国、碧琪公主城堡等场景一应俱全。此外，园区主建筑物都按照游戏场景等比例还原，相信能唤起不少老玩家对超级马里奥这个经典IP的情怀。

在主业面临挑战的情况下，任天堂努力寻找摆脱困境的方法。和环球影城合作开发主题乐园，就是挖掘任天堂游戏IP价值的全新尝试。

作为一家百年老店，任天堂经历过两次世界大战、近十次经济危机的考验，其抗压能力毋庸置疑。在新时期，任天堂和整个主机游戏行业都遭遇了全新的考验，处境的确不容乐观，这些新尝试的效果也还不得而知——但敢作出改变、走出舒适区，总是值得肯定的。

文章来源： 价值研究所，雷科技，驱动中国