今年以来，玻璃主力合约2301自2295元/吨持续下跌，最低下探到1332元/吨，截至目前跌近1000元/吨。从目前玻璃走势来看，经过近两周的调整后，整体呈振荡向上趋势。随着传统淡季的来临，后市玻璃期货将持续振荡。

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盘面多空交织

近期，玻璃期货整体呈现下跌趋势，盘面交投也有所降温。

从技术面来看，玻璃期货在国庆节后开始加速下探，最低下跌到1332元/吨。从MACD指标来看，当前玻璃期货主力合约出现红绿交叉柱，振荡行情延续；从KD指标来看，指标处于20日均线压制、10均线日抬头位置，说明近期呈现多空纠结；从布林线来看，主力合约已经刺穿布林通道下轨，但是短周期呈现向上略有拐头迹象。

综合各项技术指标来看，玻璃期货主力合约虽处于下行趋势，但形态上K线走出长上影星线，并在1332元/吨位置出现止跌，显示短线走势趋强，却又量能不足，多空博弈加剧。

据了解，玻璃在弱势行情中，容易出现期货贴水交割的情形，因为参与交割的大多情况为产业链中游，鉴于对行情的判断入场，因此交割的玻璃最终需要回归现货市场，若看空后市，销售则存在困难，企业会面临亏损的风险。

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供需及其影响因素分析

1、玻璃产能继续收缩

产量方面，根据钢联数据显示，截止至2022年11月11日全国浮法玻璃产量位92.7万吨，环比上周减少0.55%，同比减少7.66%。开工率方面，截止至2022年11月11日，浮法玻璃开工率为 80.46%，环比上周持平，同比降低9.79%。产能利用率为80.82%，产线开工条数为243条。

从供应端的数据可以看出，产量和开工率同比均有下降，主因浮法玻璃生产利润全线下降，因而成本支撑力度逐渐增强。根据钢联数据显示，截止至2022年11月11日，以煤制气为燃料的浮法玻璃利润为-170元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃利润为-195元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃利润为21元/吨。

2、需求恢复缓慢

根据国家统计局公布的9月地产数据来看，竣工、销售面积单月降幅收窄，但好转甚微，在降按揭利率等政策刺激下销售好转微弱。另一方面，根据卓创数据对于“保交楼”政策统计数据显示，即使现全部“保交楼”，所需的玻璃仅为2500万重箱，不足目前库存的40%。

汽车方面，根据中国汽车工业协会发布的2022年10月汽车工业产销情况数据显示，10月中国汽车产销继续保持增长态势，10月产销分别达到259.9万辆和250.5万辆，同比分别增长11.1%和6.9%；1-10月，汽车产销分别完成2224.2万辆和2197.5万辆，同比分别增长7.9%和4.6%。

3、累库仍在进行中

根据钢联数据显示，截止11月11日全国浮法玻璃样本企业总库存7260.6万重箱，周环比增加1.18%，同比仍增加54%，库存平均可用天数为31.4天，高库存压力下势必会对玻璃价格有所压制。

玻璃由于需求端的持续疲弱，尽管供应已通过冷修大幅下降，但高库存仍在累积。在地产端未有明显好转前，玻璃或许需要更多的冷修，才能达到供需平衡。

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旺季不旺突出

在“金九银十”的传统旺季，整个行业景气度依然偏弱，玻璃生产企业产销不旺，产品库存处于高位。虽然玻璃价格在11月初小幅反弹，但尚未走出底部区间，而下游深加工行业整体运行状况依然偏弱，订单、价格、回款等经营指标无明显起色，旺季不旺行情在产业链上下游明显突出。尤其是进入11月，玻璃现货市场价格大幅回落，加之北方地区受降温天气影响，部分加工企业停工要早于预期。南方市场存在部分赶工需求，加工企业采购速度尚可。供应方面，国内玻璃处于高位状态。

前期在产业加速冷修、季节性需求旺季加持下，玻璃厂库存连续去化，市场对旺季的预期改善，期现价格重心上移。但国庆节后实际需求跟进不足，玻璃深加工订单无明显好转，预期玻璃厂库存去化难以持续。10月份玻璃产线有增量预期，叠加高位库存，整体供给趋于宽松。

综上所述，目前玻璃供应维持高位、消费需求处于低位，玻璃库存累积明显，现货价格下行压力加大。在寒冬和传统淡季来临之际，玻璃短期仍将维持弱势运行、振荡向下态势。但在国内政策面利好带动下，玻璃价格存在一定的反弹空间。不过，考虑到政策力度及时效存有不确定性，房地产行业弱势持续，预计玻璃上涨空间或受限。结合期货及现货的相关情况，建议投资者还是多看少动，观望为宜，激进投资者可在期货价格大跌时少量仓位逢低做多。

文章来源： 期货日报，玻璃江湖，兆美