今年以来，煤价高烧不退、火电企业一直在盈亏平衡线上苦苦挣扎，五大发电集团资产处置遂愈加迫切。据不完全统计，自2021年底新一轮煤电资产“甩卖潮”至今，仅五大发电集团就抛售了至少23家煤电厂。这么大量的资产甩卖，对五大发电集团来说，是优化了资产结构。由此而来很有意思的问题是：谁在大规模接盘？这些低效煤电厂，如何才能起死回生？

23家煤电厂遭甩卖

这一波五大发电集团资产甩卖，始于2021年第四季度。因为煤价大涨，从2021年第三季度起，五大发电集团煤电板块亏损严重。为了扭转亏损颓势，丢掉高负债包袱，五大发电集团接连甩卖低效煤电资产，其中尤以大唐集团、国家电投集团最为果断。

据悉，从今年9月底至今，北交所已预披露6家发电企业拟转让股权公告。

其中，3家为大唐集团旗下大唐贵州发耳发电有限公司、大唐长春第二热电有限责任公司、重庆大唐国际石柱发电有限责任公司；2家为国家电投旗下焦作丹河发电有限公司、新源融合（北京）电力有限公司；1家为国家能源集团旗下国能鞍山热电有限公司。

在今年2月，大唐集团还低调将大唐运城发电公司、大唐石门发电公司、大唐信阳发电公司、大唐信阳华豫发电公司与大唐略阳发电公司5家煤电厂的管理权移交给了陕煤集团。

其中，大唐信阳电厂总装机容量196万千瓦，具体为2×330+2×660MW；略阳电厂现有两台33万千瓦热电联产燃煤发电机组；运城电厂配置2×600MW空冷燃煤机组；石门电厂目前拥有4×300MW燃煤机组。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，其他几家发电集团亦是如此。据不完全统计，仅2021年9月底至11月底两个月间，国家电投集团、华能集团、国家能源集团就挂牌转让了旗下11家火电企业股权。

其中，国家电投集团转让9处火电资产，有6家企业陷入亏损，1家企业净利润为零。除中电投汕头热电有限公司的资产负债率处于27.79%的低位外，其余8家资产负债率都在70%以上，辽宁东方发电有限公司和阜新盛明热电有限责任公司的负债率甚至超过了110%。

华能集团转让1家，即华能烟台八角热电有限公司49%股权。截至2021年9月30日，该电厂营业收入25073.76万元，利润总额-787.81万元，净亏损590.86万元，资产负债率为74.64%。

国家能源集团转让一处火电资产，为国华能源有限公司持有的华能鹤岗发电有限公司18%股权（国华能源有限公司为国家能源集团旗下全资子公司）。截至2021年8月31日，鹤岗发电营业收入为10.32亿元，营业利润为-1.74亿元，净亏损1.68亿元，资产负债率为129.15%。

几大发电集团密集抛售高负债、低业绩的资产，成为当下火电企业优化资产的一个缩影。在闪转腾挪中，有的企业经营更加“优化”，有的企业则在“恶化”。

推进煤电联营深水尝试，从根本上推进转型发展

“发电企业抛售煤电资产，主要还是为了甩包袱。这些项目转让都是公开的，只要双方商谈好，买卖不是难事。煤企手握煤炭资源优势，大大缓解燃料压力；电企及时脱手，避免煤价走高雪上加霜，不失为一件双赢的事。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为，在慎重评估决策的基础上，“此之砒霜，彼之蜜糖”。

记者进一步追踪了由陕煤接管的原大唐集团5家电厂。以石门公司为例，截至11月14日，其累计完成年发电量26亿千瓦时，提前47天达成2022年度发电任务。1-10月，按照时间进度长协煤兑现率达到107%，机组负荷率超省平均13.6%，利用小时超省平均880小时。位于河南的信阳发电公司，今年迎峰度夏期间表现突出——截至8月31日，累计发电量同比增加51%，超2021年全年发电量3.33亿千瓦时，二期机组利用小时数全省第一。通过积极参与电力辅助服务市场，1-7月还获得补偿8251万元，同比增加5547万元。

“这些机组长期亏损，资产负债率高，资金链一度濒临断裂。然而，它们都是当地主力机组，底子并不差。” 陕西一位长期研究煤电改革的企业人士介绍，以降负债、促经营为首要任务，这些电厂的情况均在改善。

在该人士看来，陕煤虽是煤企，业务板块却不局限于煤，其中本就包含了电力板块，加上近年通过参股形式与其他发电集团合作，积累了充足的人才队伍及丰富的煤电管理经验。“上述电厂所在地也都属于煤电产能过剩省份，转让的示范效应明确，可以说是煤电联营的一次深水尝试。”

“这些项目扭亏为盈，究竟是电力供应偏紧之下的保供效应，还是未来长久之势，目前仍待观察。但可以肯定，煤电顶牛多年，长期处于此强彼弱状态。以前煤价处于低谷，需要煤电扶持，如今煤炭‘翻身’，自然要未雨绸缪、多点布局，不是一味将鸡蛋放在一个篮子里。”上述企业人士表示，煤电联营的例子不少，但也不是所有项目都能保持盈利。“说到底，企业资源、灵活选择，并遵照市场规律，才能真正放大双方优势，共同提升竞争力。”

华北电力大学教授袁家海认为，面对高煤价、高环保成本、低利用小时数、低电价等多重压力，煤电经营环境发生变化，经济性持续下降。目前，各大发电集团的煤电业务均处于较严重的亏损状况，庞大煤电资产份额形成较大阻碍。“脱困，不只是低效资产的脱手，更要从根本上推进转型、脱胎换骨。”

“除了煤电自身，也要看到市场机制不完善和煤电生存诉求之间的矛盾。”袁家海直言，去年9月以来，动力煤价格屡屡走高。当年，五大发电集团平均到厂标煤单价（含税）每吨突破千元，直接导致其净利润下滑。在高位运行的煤价下，当前的电价机制并不足以保障电厂基本收益。两头挤压之下，伴随利用小时数不断降低，煤电高质量转型道路更为艰难。

“从行业层面而言，我更关注煤电技术怎么转型。尽管我们的煤电技术已达到全球最先进，但不等于所有电厂发电效率提升都做得很好。总体来看，煤电厂灵活性改造，可能是目前提升系统运行灵活性综合成效最佳的技术选择。相关技术及管理经验的分享，很有必要。”国网能源研究院原副院长蒋莉萍称。

文章来源： 中国能源报，华夏能源网