玻璃市场在利好政策支持下近期震荡反弹，但现货仍表现偏弱，上周玻璃库存环比继续增加，终端开工不足生产企业出货一般及产量小幅上升。目前玻璃市场供需双弱，在房地产受政策支持预期转好。但目前市场仍处于淡季，且库存较高，市场整体处于低位区间震荡。

01

我国玻璃供应格局

自进入工业化以来，我国平板玻璃行业总体保持扩张的态势，是全球最大的玻璃生产国。国内平板玻璃产能由2000年的1.73亿重箱增长至2020年13.82亿重箱，年均增速达11%。玻璃生产线从2000年的64条增加至2020年的379条，年均增长16条。我国玻璃产能增长主要分为两个阶段，分别是2014年之前的高速扩张阶段和2014年之后的平稳增长阶段。2000年至2014年，我国浮法玻璃产能从1.73亿重箱增加至11.81亿重箱，年均增长率14.7%；2014年以后，受供给侧改革和房地产调控等因素的影响，玻璃产能增速明显放缓。2015年至2020年我国浮法玻璃产能从12.33亿重箱增加至13.83亿重箱，年均增长率仅2.3%。

产地主要集中在河北、湖北、广东、山东、四川，占全国总产量超过一半。河北地区产量居全国首位，2020年玻璃产量达13728.4万重箱。河北省沙河市是我国最大的玻璃集散地。

目前我国玻璃生产企业数量众多，已经成为社会经济发展不可或缺的力量，为国民经济的发展，尤其是房地产行业的发展做出了重要贡献。信义玻璃、旗滨集团(601636)、南玻、迎新集团、中建材等是国内主要的浮法玻璃生产企业，企业性质以民企为主，行业集中度较低。2020年，随着北海基地另外三条线和张家港基地两条线陆续点火投产，再加对江门华尔润的收购，心意集团的规模迅速扩大，坐稳了行业第一的龙头地位。

和其他工业品不同，玻璃窑炉在点火生产后必须保持连续生产，造成玻璃供给在一段时间内存在刚性。生产线的寿命一般在8-10年，超过设计寿命的生产线一般需要停产冷修。一条900吨/天的生产线冷修一次的费用为一亿元，时间为六个月。

02

我国玻璃需求格局

2016年至2020年，我国平板玻璃表观消费量呈稳步增加的态势。

平板玻璃行业下游需求主要可分为建筑玻璃、汽车玻璃、光伏玻璃、电子玻璃、家电玻璃和出口等。一般浮法玻璃下游需求领域主要包括当地产、汽车、出口等，其中房地产和汽车分别占比88%和6%。因此，建筑玻璃需求是考察玻璃需求当中最重要的一环。

建筑玻璃主要应用于幕墙工程和门窗工程，属于施工阶段的装饰装修工程，位于主体封顶之后、竣工验收之前，一般主体封顶到建筑工程竣工验收需耗费约6个月。因此，一般使用全国房屋竣工面积预测当年建筑玻璃需求。

房地产从开工到竣工的建设周期大约是三年，也就是说，从新开工数据对应到竣工面积数据一般有三年的滞后期。从2006年至今，除2017年外，当年的新开工增速和三年后的竣工增速一直保持同方向变动的特点。从施工经验数据上看，每平方米住宅的玻璃需求量约2-4千克，每平方米写字楼的玻璃需求量约6-10千克。

除了建筑玻璃需求，汽车玻璃是未来增量较大的另一个主要的需求板块，按照应用部位的不同，汽车玻璃可分为前挡风玻璃、后挡风玻璃、前门玻璃、后门玻璃、天窗玻璃等。目前汽车玻璃的面积约占汽车表面积的三分之一。

2016年至2020年，汽车行业对玻璃需求呈现先强后弱走势。2016年至2017年汽车产量累计同比增加，但2018年开始汽车消费量下降，拖累汽车产量。但需要注意到，近年来随着SUV等中大型汽车市场占比增加，单车使用的玻璃量增加，一定程度上支撑了汽车玻璃需求，且未来仍有较大提升空间。另一方面，据公安部门统计，2020年全国机动车保有量达3.72亿辆，其中汽车2.81亿辆，同比增加0.21亿量，增长速度为8.08%。我国汽车保有量特别是人均汽车保有量，与发达国家相比仍旧较低。随着国民经济的发展和居民可支配收入的增加，我国汽车保有量未来仍有较大的提升空间。

03

下游领域行情展望

玻璃的下游应用领域主要包括光伏、房地产、汽车制造、电子制造、装修装饰等。其中，浮法玻璃下游需求主要分布在房地产（占比70%）和汽车制造（占比20%），压延玻璃需求集中在光伏领域。

（一）房地产

浮法玻璃行业景气度和房地产市场密切相关，2022年房地产市场低迷，浮法玻璃因此需求不振。据国家统计局数据,从投资角度看，全国房地产投资额仅在今年2月份同比去年有3.7%的增幅，1-9月其他月份同比跌幅均超10%。从施工角度，4月份起，房地产累计施工面积同比跌幅也不断扩大。近期，虽有国内密集发布系列救市政策，如《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》、《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》等，但暂未有力地传导到终端。由于，本次政府的救市意图明显、政策频发，预计后续会给市场带来一定的正向支撑。

（二）光伏发电

在全球提倡能源绿色环保，新能源发电市场不断推行的背景下，光伏发电量逐年增长。据国家统计局数据，2021年全年，我国规模以上太阳能发电量达到1837亿千瓦时，增长率达14.1%。据全球光伏数据，从中长期来看，光伏行业已步入平稳增长的快车道，2022-2025年新增装机有望保持30%左右的复合增长，对应组件的产量将达到600GW左右，预计 2022-2025年玻璃的年均需求增速将达到26%，光伏玻璃总需求量将随着光伏行业的规划和发展不断上升。

（三）汽车制造

据中汽协数据，今年1-10月，汽车产销分别完成2221万辆和2179万辆，同比分别增长7.9%和4.6%。其中，新能源汽车市场占有率达到23.5%，产销同比均增长1倍以上。相比之下，汽车行业景气度明显高于房地产，可以作为浮法玻璃厂家拓宽销量的突破点。

市场普遍认为，年内玻璃价格持续走低，主要是受基本面拖累，阶段性的供应过剩给玻璃市场形成较大利空。目前，玻璃行业仍面临产能去化和价格承压的问题。短期来看，浮法玻璃面临成本高位、库存高位、需求低位的尴尬局面，光伏玻璃市场相对较好。随着国内疫情防控逐渐放宽，各类稳增长政策的继续加码，情况或有望改善。

文章来源： 玻璃江湖， 和邦正知行，九州期货日报