12月12日，北京亿华通科技股份有限公司（以下简称"亿华通"）在港交所披露其通过聆讯后的招股书，亿华通（A+H）挂牌即将梦想成真。(早前分别于2022年1月27日、8月1日先后两次递表。)

继成为首家A股上市的氢企后，亿华通将再度成为在港上市的中国首家以氢能产业为主营业务的企业。

招股书指出：2019年-2022年6月，亿华通营收整体呈快速增长趋势，其中2022年上半年营收达2.69亿。自2016年首款商业化产品发布以来，亿华通已累计向超过20家中国商用车制造商销售超过2900套燃料电池系统，其中2019年-2022年6月，亿华通燃料电池系统销量达169.1MW。

1、“氢能源第一股”

公司是氢燃料电池提供商，自主设计、研发、制造氢燃料电池系统以及核心零部件氢燃料电池电堆，产品主要用于商用车，以公交车、货车及物流用车为主。其在上交所上市时以其先进的氢燃料电池技术和极高的市占率被称为“氢能源第一股”。

亿华通旗下拥有30kW、40kW、50kW、60kW、80kW及120kW等型号的氢燃料电池，并于2021年12月向市场发布首个240kW型号氢燃料电池，为国内首款额定功率达到240kW的车用燃料电池系统，远高于竞争对手110kW—130kW的额定功率。

另据灼识咨询，按2020年车用燃料电池系统总销售功率计算，公司在中国电池系统市场排名第一，市占率为34.8%。截止2021年9月30日，公司的氢燃料电池已安装在工信部新能源汽车目录中的67款氢燃料电池汽车上，位居行业第一。

日前联合国开发计划署发布“促进中国燃料电池汽车（FCV）商业化发展”项目通过终期评估通知及项目终期评估报告，宣布各示范城市顺利完成预期推广目标。报告显示，该项目在车辆示范运营、产业链完善、产业规模化等方面成果显著，各示范城市累计推广燃料电池汽车3200多台，减碳23万余吨。其中，北京、张家口、郑州等地超过800台车型搭载了亿华通的燃料电池系列产品。

2、多个产业玩家入局

记者查阅资料发现，在递交IPO申请之前，国鸿氢能已历经多轮融资。在此前的投资机构中，出现多个产业投资者以及上市公司。其中，中国中车通过旗下绿脉氢能参与国鸿氢能投资，而中车资本也通过参股公司扬州广陵参与融资。

值得注意的是，有两家A股上市公司也现身国鸿氢能股东名单。其中之一为近年来“押宝”氢能源的美锦能源。

这家市值超400亿元的头部玩家近年来积极在氢能源多个环节布局。早在2019年7月，该公司便以自有资金对国鸿氢能增资1.8亿元。彼时，美锦能源持有国鸿氢能9.09%股权。随着国鸿氢能此后多轮融资，美锦能源目前持股比例已经稀释至5.32%。

除了投资国鸿氢能外，美锦能源还在上游制氢环节和下游燃料电池车辆方面连续布局。尤其在下游，美锦能源在2017年收购飞驰汽车15%股权，将其作为氢能源产业链中的氢燃料电池汽车整车制造环节。截至目前，美锦能源持股飞驰汽车51.2%。飞驰汽车目前正在筹备分拆上市。

据记者了解，此次递表的国鸿氢能正是飞驰汽车主要供应商。飞驰汽车2021年销售燃料电池汽车224辆，占国内市场份额为15%，营业收入为5.1亿元，净利润1271万元。

另一个参与国鸿氢能融资的上市公司为昇辉科技。2021年8月31日，该公司公告披露拟向国鸿氢能总投资1亿元，成为国鸿氢能股东，截至目前该公司持有国鸿氢能1.07%股份。在主营业务方面，这家公司此前与氢能源并无太大交集。不过，近年来该公司逐渐切入制氢和运输领域。

3、氢能源上快车道

在国鸿氢能之前，A股“氢能第一股”亿华通便抢先一步拿到登陆港交所的“门票”。10月25日，亿华通公告披露收到证监会出具的《关于核准北京亿华通科技股份有限公司发行境外上市外资股的批复》。

氢能作为一种清洁的二次能源，已经成为全球能源技术革命和转型发展的重大战略方向。美国、欧洲、日本、韩国等主要工业化国家和地区将氢能纳入国家能源战略规划。

在国内，氢能产业规划今年明显有加速趋势。2022年3月23日，国家发改委、能源局联合发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》中给出了到2025年5万辆燃料电池车等量化的发展目标，行业发展提速。

此外，各地方近期也开始陆续出台相应政策支持氢能产业发展。据不完全统计，截至目前，13个省/市级“双碳”政策文件出炉，均涉及氢能。具体来看，北京新出台的政策在规模规划上有了更具体目标，到2025年整车推广达到1万辆，建设加氢站74座，产值累计突破240亿元，相关企业培育也有明确目标。

普华永道一份报告认为，未来氢能源赛道将呈现以下发展趋势：首先，氢能有望在交通运输领域率先实现商业化；其次，绿色制氢、氢燃料电池关键材料、加氢站设备国产化将成为氢能行业热门赛道；第三，氢能区域产业布局快速形成。

文章来源： 氢云链，中国基金报，华尔街见闻