根据大连商品交易所铁矿石期货报价，最近报价已经超过860元/吨，较去年年中的时候已经上涨了大约25%，已经创下了半年以来的新高，走出了从去年4月份开始的下跌的低谷，具有强烈周期属性的铁矿石这回要重新支棱起来了？笔者认为，这和最近地产预期的好转有着很大的关系。

但是，铁锤有时候说砸就砸。针对近期铁矿石价格过快上涨等情况，近日国家发展改革委价格司组织召开会议，分析研判铁矿石市场和价格形势，听取业内专家和部分市场机构意见，研究加强铁矿石价格监管工作。

有形的那只手力量更大，还是市场供需更占主导呢？铁矿石的需求真相如何，今年的铁矿石将何去何从？

一、铁矿石疯涨，资本炒作？

资本的青睐也使得铁矿石成为游资炒作的宠儿。尤其是铁矿石供应端的高度垄断和需求端的单一旺盛及集中度低情况，更容易得到市场游资的炒作。资本对原料市场的“偏好”使得资本大量涌入原料市场并人为推高铁矿石价格。2021年5月~7月份，铁矿石价格曾经连续运行在200美元/吨以上。

即便是在2021年7月后中国粗钢限产情况下，铁矿石价格断崖式下跌至120美元/吨附近，相对32.8美元/吨的生产成本，海外铁矿巨头依然利润可观。从资本视角出发，只要中国粗钢产量不出现大的减量，资本就依然“看好”铁矿石的未来。因此，7月后断崖式的下跌并非意味着资本的离场，需要引起我们的警惕。

铁矿石的金融属性不断增强，金融资本助推铁矿石价格易涨难跌。从铁矿石金融属性来看，资本炒作尚未谢幕，资本的逐利性使得“做多”操作随时可能“反扑”。从铁矿石的定价机制来看，普氏价格的操控与金融市场对铁矿石价格的双重影响，给价格操控者也提供了“进退自如”的空间，在极端不利条件下，普氏铁矿石价格指数完全可以背离金融市场独自运行。

钢铁工业是我国的支柱行业之一，稳定的原料供应和平稳的原料采购价格是保证行业稳定发展的关键。目前铁矿石市场的定价是相互勾稽又貌似互不相干的双轨定价机制，即价格的最终体现是普氏价格指数，而背后的逻辑则是金融市场的资本博弈。对于业已垄断控制资源的海外矿业巨头而言，完全可以“游刃有余”地在两轨间操控铁矿石价格。

因此，未来中国要冲破铁矿石定价权旁落的困境，必须重视在铁矿石金融市场的博弈并着力打破金融期货与普氏现货之间的双轨勾稽关系，在金融和现货两个市场中同时发力，遏制铁矿石价格的暴涨暴跌并有效引导铁矿石价格在相对合理区间运行。

二、2022年复盘：铁矿石的一波三折

学会复盘，才能学会成长。

笔者先带你回顾下今年铁矿石的行情。从年初开始，随着年初的秋冬季限产措施逐渐退出，钢企们开始恢复生产，由此便加大了对上游铁矿石原料的采购，铁矿石迎来了一波快速的上涨。

但所谓枪打出头鸟，刀砍地头蛇，铁矿石价格的异动也引起了高层的注意，某部委连续集中的先后六次发声，说要加大监管力度，明显打压市场多头情绪，这样一来铁矿石很快就会到了年初的水平。

铁矿石的第二波上涨，主要源自俄乌冲突的爆发，这两国的铁矿石及钢铁半成品出口受到直接的冲击，所以主流市场对铁矿石的供给开始出现担忧，由此又开启了上涨行情，但因为3月份国内各地出现的疫情（尤其是上海），让铁矿石开始下跌。

如果说上半年铁矿石价格的下跌主要是因为疫情带来的投资者对市场信心的逐渐失去，而下半年其下跌主要就是海外的高通胀引发的加息潮，美元指数创 20 年新高，对全球商品价格形成压制。

所以，你就可以看到，从六月开始，铁矿石价格就开始震荡下行，再加上钢厂也出现持续的的亏损，让铁矿石相较于2021年，彻底风光不在。

数据最能反映真实问题。全球今年铁矿石发运总量只有15.16亿吨，同比降幅达到3.3%，降幅最多的主要是印度和乌克兰。而从需求端看，今年前十个月全球粗钢产量15.5亿吨，同比下降6235万吨。

一句话总结就是，2022年的铁矿石，精彩亮相，惨淡收尾，虎头蛇尾。那今年呢？

三、2023年预测：供需将进入长期宽松格局

进入2023年，相关市场机构认为，铁矿石供需将进入长期宽松格局。从供应端来看，预计全球将增加4000万吨左右，其中主产区澳大利亚和巴西将增加2000万吨左右，非主流产区将增量1700万吨左右，国产矿或增量300万吨；而从需求来看，国内2023年粗钢产量预计不会超过2022年，但2023年二季度，在采暖期限产结束后钢厂或将阶段性复产；放眼2023年全年，预计铁水将减量1000万吨左右，同时海外铁矿石需求预计也会下降。

值得一提的是，国内废钢供应也有望增加，对铁矿石形成部分替代作用。同时，大商所在加快推进再生钢铁原料期货上市前期工作，将为钢铁产业链增加新的衍生避险工具。

“短期来看，市场乐观情绪仍占主导，促消费、稳经济政策不断出台，同时钢厂库存尚在低位，下方存在支撑；但考虑到目前处在季节性淡季，终端消费疲软，期价上行空间受到压制，预计在相关监管表态之下，后续期价或以高位盘整为主。”金信期货黑色研究员杨彦龙认为，风险更多集中在贸易企业和钢厂环节，建议在价格高位盘整过程中，要维持按需采购，根据实际生产情况维持常备库存。

记者在采访中了解到，近些年，国内钢铁产业积极探索保障我国重要矿产资源安全和钢铁业保供稳价。铁矿石期货上市近十年来始终平稳运行，在价格方面也逐步发挥出一定的影响力，提升了国内港口现货对普氏指数的牵制作用，港口库存与普氏指数由弱负相关到强相关，国际矿山也开始参与并积极布局港口现货销售。

长期来看，要从根本上改变铁矿石资源受制于人的情况，需要国内期现货市场共同发力。一方面，在“基石计划”的框架下，积极布局支持国产矿开采，促进再生钢铁原料更高效率地循环使用，丰富铁资源供应渠道，解决钢铁原料“卡脖子”的问题。

另一方面，建设高质量期货市场，提高期货价格代表性和影响力，发挥好期货价格信号功能，利用港口现货市场和国内期货市场形成期现相互协同、相得益彰的市场，进而提升我国在国际铁矿石贸易中的影响力。

文章来源： 星空财富BJ，证券日报，凌波微观