上市公司2022年度业绩预告密集发布中，光伏产业链公司频频传来好消息。

据Choice统计，A股已有近90家涉光伏企业发布2022年度业绩预告，预增及扭亏超过七成。其中，通威股份等4家产业链龙头预计净利润超过百亿元，晶澳科技、锦浪科技等28家企业预计净利润增长上限超过100%。

“预计全球光伏市场将保持高速增长”“2023年光伏需求确定性较高”，产业链龙头企业谈及2023年的光伏赛道，仍然信心十足。值得关注的是，光伏产业高景气吸引了一批上市公司跨界涌入，在龙头企业大举扩张产能的背景下，“产业链利润将迎来再分配”成为越来越多业内人士的共识。

一、光伏企业净利润进入“10亿元时代”

2022年，光伏新增装机87.41GW，再创新高。兔年春节，A股光伏板块频频传来业绩预喜消息。

数据显示，2022年，31家A股光伏企业合计实现归属于上市公司股东的净利润为1144.34亿元至1239.50亿元。其中，通威股份、大全能源、特变电工、隆基绿能四家公司去年净利润破百亿元，TCL中环、晶澳科技净利润有望突破50亿元。整体而言，头部光伏企业净利润已经稳步进入“10亿元时代”：超过一半以上已公布业绩的光伏公司2022年净利润超过10亿元。这表明光伏产业在过去一年显示出较强的赚钱效应。

值得一提的是，在对未来几年光伏需求保持乐观判断的预期之下，龙头企业们再度掀起百亿级扩产热潮，冲击行业竞争格局。

1月17日，隆基绿能发布公告，该公司与陕西省西咸新区开发建设管理委员会、陕西省西咸新区泾河新城管理委员签订《投资合作协议》，拟在陕西省西咸新区投资建设年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目，预计项目总体投资金额452亿元。根据项目投资进度，年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目预计均为2024年3季度首线投产，2025年底达产。

1月19日，晶澳科技与鄂尔多斯市人民政府签署《战略合作框架协议》，拟在鄂尔多斯市建设光伏全产业链低碳产业园项目，总投资约400亿元。

这一项目包括建设生产15万吨/10万吨光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏电池、10GW光伏组件及配套辅材项目。

二、硅料将不会成为光伏装机的限制因素

1、硅料历史复盘

纵观历史上几轮硅料价格较大幅度的下跌，08-09 年、11-12 年、18 年均为需求端出现萎缩，导致的硅料价格大幅下降，而 14-16 年则是在需求持续旺盛的情况下，供给端放量造成的硅料价格下跌。

硅料价格下跌速度、企业盈利能力以及板块走势的核心矛盾在于需求。从这几轮硅料价格走势及光伏企业盈利能力、股价表现可以看出，一旦需求端萎缩导致硅料降价，那么硅料以及其他产业俩价格将出现急跌，同时也伴随着各环节盈利能力的收缩和板块股价下跌。如果是在需求持续旺盛的情况下供给大规模放量，那么硅料价格也将呈现缓跌的趋势，与之同时出现的则是下游盈利能力提升和板块股价上涨。

2、硅料近况

当前硅料价格位于 300 元/kg 左右。而本轮硅料价格上涨，始于 2020 年下半年，主要原因在于光伏实现平价上网之后，需求快速增长，而硅料产能短期无法跟上，因此导致硅料价格出现大幅上涨。

根据 SMM 统计，11 月国内多晶硅产量约为 9.31 万吨，环比 10 月增长近 9.66%,国内多晶硅产量继续增长，供应不足的情况逐步消失。国内多晶硅市场已经呈现”供大于求“状态，而据 SMM 了解，截至目前，国内多晶硅已经呈现累库情况，全企业库存已达到 1.5 万吨左右。由于目前多晶硅利润仍保持高位，企业保持较高生产积极性，考虑新建产能的爬坡以及内蒙通威的复产，12 月预计国内硅料供应量将达到 10.4 万吨左右，年化产能能够支撑的光伏的光伏装机约 400GW。

3、硅料行业特性

1）扩产周期：硅料行业本质属于精细化工业，产能建设周期在 1 年半以上，爬产周期一般也至少需要 3-6 个月时间，扩产周期远高于硅片、电池、组件。

2）投资门槛高：根据 CPIA 统计，硅料单吨设备投资 10.3 亿元（折合单 GW 3.6 亿元），高于其他三环节投资强度。

3）供给刚性：硅料产能具有重资产属性，且产能启停需要消耗大量物料、人工成本，因此基于成本最低角度考虑，一般在硅料价格高于现金成本的情况下，硅料产能都会保持 100%开工。

4、产能统计

按照每 GW 需要 0.26 万吨，容配比 1.2，能够支持的有效装机达到约448GW。

时隔两年之后，硅料不会成为2023 年光伏装机的限制因素。行业 23-24 年与 14-15 年情况较为类似，都是需求保持高速增长的情况下供给大规模放量，因此硅料降价带来的利润空间将大概率转移至电池、组件等下游制造环节。

三、多省政府重点布局，多地开花！

2022年，在政策引导下，光伏正在加快成为主力能源。2023年，各省市发布政府工作报告，其中山东、河北、吉林、浙江、安徽、云南、陕西和宁夏等10省区在部署2023年工作重点时敲定了新能源和可再生能源装机目标。云南省制订的发展目标规模靠前，力争新能源新开工1500万千瓦。

可以预见的是，2023年光伏项目将在各地稳步推进，多地开花。部分地区虽未透露明确的目标，但也在报告中提及大力建设光伏发电等新能源项目：

江苏：大力发展风电、光伏发电等可再生能源和氢能、核能等清洁能源，加快500千伏过江通道建设，积极规划建设新能源供给消纳体系，鼓励企业参与绿色电力证书交易。大力发展绿色低碳建筑，降低城乡建设领域碳排放。

辽宁：加快能源清洁低碳转型。实施煤炭总量控制，有序发展高质量煤电，推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造。大力发展风电和太阳能发电，安全有序发展核电，推进徐大堡核电及清原、庄河等抽水蓄能电站建设。稳步发展氢能产业，建设北方重要氢能产业基地。加大储能技术攻关和产业化拓展力度，推进电力源网荷储一体化和多能互补发展，构建东北区域能源交易中心。

上海：积极稳妥推进碳达峰碳中和。实施煤电节能降碳改造，推进LNG站线扩建、分布式光伏建设，规划建设深远海海上风电示范、外电入沪等重大项目，推动电动汽车充换电设施建设，加快构建新型电力系统。发展绿色园区、绿色工厂、绿色产品、绿色供应链，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展，淘汰落后产能450项。推动海铁联运、江海联运等多式联运发展。实施超低能耗建筑项目200万平方米、公共建筑节能改造400万平方米。推进碳普惠制度建设，倡导绿色低碳生活方式。

广西：积极稳妥推进碳达峰碳中和。实施碳达峰十大行动，开展碳达峰示范建设。完善能耗总量和强度控制，坚决遏制“两高一低”项目盲目发展。大力推进重大领域节能降碳。构建绿色低碳电力供应体系，加强煤炭清洁高效利用，稳步推进煤电机组“三改联动”，推动煤炭和新能源优化组合，加快新能源发电项目建设并网。推进红沙核电3号机组实现商运，推动防城港红沙核电三期和白龙核电一期项目。推进林业碳汇开发和交易，积极参与碳排放权交易市场建设。加大政府对低碳产品采购力度。

四、光伏行业七大预测

全球新增装机350-400GW，其中国内100-120GW

未来数年，全球能源供应仍然偏紧。考虑到近年来极端气候现象频繁，对化石能源的开采必须更加克制，绿色低碳的可再生能源成为刚需。事实上，在全球“碳中和”的要求下，无论考虑经济性还是环境效益，以光伏、风电为代表的可再生能源都是首选。除中国本土外，欧洲、美国、印度、拉美也将是光伏重点市场。

中电联预测，到2023年底全国并网太阳能发电装机4.9亿千瓦左右，即新增装机1亿千瓦（100GW）.对此我们认为，在各地“十四五”规划和相关电力投资企业的推动下，国内市场将全面提速，100GW只是基础目标，可能达到120GW。

地面电站重新占据国内50%以上新增装机

一方面，部分大型基地项目受之前产业链价格影响，暂缓开工建设，如今已重新启动，预计2023年开始集中并网；另一方面，根据国资委要求，到2025年，中央企业可再生能源发电装机比重达到50%以上，部分央企距离这一目标还有较大差距，在项目开发方面会加大投入，集中式电站无疑是最快捷的选择。

分布式市场重心南迁，全额上网可能受限

据报道，部分地区开始限制分布式项目并网，或在春节假期等用电低谷时段要求新能源调峰，以确保电网安全稳定运行。由此带来的影响是，山东、河南、河北三大市场的增速放缓，特别是自用比例偏低的工商业项目、全额上网类户用光伏受到抑制，而用电需求旺盛的浙江、江苏、广东等地，分布式依然保持活力。

多晶硅先涨后跌，四季度低于80元/kg

到2022年底，多晶硅年化产能已接近120万吨，到2023年底可能再增加一倍，形成结构性过剩，推动硅料价格下降。即使考虑到部分新产能爬坡需要时间，部分尚未开工的产能延后建设，减少市场供应，但无论怎么算，全年产出一定远超市场需求。近期多晶硅价格出现反弹，可以看作上下游的最后博弈，预计很快就将分出胜负，到四季度硅料产能严重过剩时，成交价很可能低于80元/kg，带动全产业链价格下跌。

组件市场再洗牌，年度低价或跌破1.3元/W

前不久索比光伏网&索比咨询通过调研推出了2022年中国光伏组件企业出货量榜单，预计将在今年4月进行补充调整。从我们了解到的情况看，除了隆基、天合、晶科、晶澳这“四大天王”，至少还有4家准一线企业提出了30GW以上的出货量目标，榜单中11家组件企业出货量目标超过400GW，这已经是乐观情况下全球组件需求的总和。

组件不能卖到火星上。毋庸置疑，2023年，组件市场将迎来新一轮洗牌，龙头企业要争取更高市场份额，二三线企业要提高开工率，保住现金流，老旧产能要榨干最后一滴血，价格战不可避免。对组件环节而言，上游环节降价带来的利润，能留下多少，将成为新的未知数。预计p型组件全年低点价格将达到1.3元/W甚至更低水平，一体化与专业化之争也将持续。

n型市场占比超过20%，年底或与p型同价

据统计，2023年，全球电池、组件产能都将超过650GW，其中新增产能几乎全部为n型，对p型产品的替代已全面加速。考虑到电池环节非硅成本稳步下降，结合近期主要招投标行情看，同一企业n型TOPCon组件与p型PERC组件的价差基本不超过5分/W，部分企业可以将价差控制在3分/W以内，年底有望实现同价；HJT组件与PERC组件的价差目前还在0.1元/W左右，年底也可能控制在5分/W以内。

从发电系统角度看，n型组件凭借更高双面率、更低温度系数、更低衰减等特点，可以带来更低BOS成本和度电成本，预计全年销量60-70GW，在“十四五”时期完成对p型产品的迭代。

下游难有暴利，储能迎来利好

更低组件价格、更高发电量，是否意味着电站投资企业走上巅峰？我们对此持谨慎乐观态度。从以往的经验看，每当电站开发、投资环节即将迎来超额利润时，上网电价（交易电价）都会打折，开发成本也会增加，分掉这部分利润。预计当组件价格低于1.5元/W时，各地对新能源配储能的要求（比例、时长）将进一步提升，利好相关企业。此外，土地、税费等成本也可能增加，部分地区还可能提出“产业换资源”的诉求，投资收益大概率维持在稳定水平。

文章来源： 光伏能源圈，红都财经资讯，索比光伏网，中国财富网